各国都无力解决贫富极化 靠负利率货币贬值转嫁 上海G20困局

焦典

[size=1.06667em]英央行行长警示G20：负利率最终是「零和博弈」在为期两天的G-20财长和央行官员会议周五上海开幕之际，卡尼表示，各国不应该通过货币贬值把自己的问题转​​嫁出去，并表示世界上「没有免费的午餐」。南华早报 2016年2月26日 下午1:17

                               
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图片来源：AFP

（彭博讯）英国央行行长卡尼警告其他主要央行不要卷入货币战争，他说，以汇率贬值为目标只会给全球经济带来问题。

在为期两天的G-20财长和央行官员会议周五上海开幕之际，卡尼表示，各国不应该通过货币贬值把自己的问题转​​嫁出去，并表示世界上「没有免费的午餐」。

「要让货币宽松政策在全球层面发挥作用，不能只靠把低迷的需求从一个国家转移到另一个国家，」卡尼事先准备好的讲稿称。 「就世界整体而言，这种对外输出过度储蓄，把需求疲软转移到其他地方的做法最终是一场零和博弈。」

经济成长疲软、通膨压力低迷已经促使一些中央银行把利率降至零以下。虽然G-20会议就避免竞争性贬值达成一致几乎已成为一种习惯，但是鉴于贡献全球四分之一产出的经济体的利率已基本跌破底部（如卡尼所言），这个问题变得日益迫切。

投资者对于央行提振需求的能力的疑虑是今年市场动荡的刺激因素之一。卡尼表示，央行货币政策弹药库被耗尽的说法「子虚乌有」，但是G-20领导人迫切需要协调供给侧举措，他们尚未兑现以前的承诺。

「自年初以来，金融市场的风险偏好急剧恶化，这主要是对全球经济中期成长前景伴有显著下行风险的担忧再次升温造成的，」卡尼说。 「全球经济有陷入低成长、低通膨和低利率并存状况的风险。」

焦典

美国财长：别指望G20上海会出台「危机应对」措施

卢表示，世界最大经济体的决策者不太可能做出在全球金融危机最严重时期所推出的那种详细的政策承诺，以便恢复经济成长。

南华早报 2016年2月25日 上午9:14

（彭博讯）美国财政部长雅各布•卢淡化了市场对本周在中国举行的二十国集团财长和央行行长会议出台针对全球市场动荡的紧急应对措施的预期，他并呼吁各国采取更多措施来提振需求，而不是诉诸于不公平的汇率政策。

「不要指望在非危机的环境中会出现危机反应，」卢在周三播出的彭博电视采访中对DavidWestin表示，「在一些方面，现在实体经济的表现其实比市场认为的要好。」

卢表示，世界最大经济体的决策者不太可能做出在全球金融危机最严重时期所推出的那种详细的政策承诺，以便恢复经济成长。他指出，2月26-27日在上海举行的二十国集团会议可能赋予近几年所倡导的原则更多实质性内容，比如强化各国会避免货币竞争性贬值的承诺。

虽然世界经济并未处于危机时刻，卢表示：「我认为，若指望从这次会议中能获取对未来形势发展的更加稳定的理解，则并非不合情理。」

经历年初全球股市大跌后，市场期望各国协调一致来提振全球经济并重塑信心，卢的评论给这种预期降了温。一些分析师和投资者呼吁推出现代版广场协议---1985年主要经济体达成的那项协议旨在让美元贬值并稳定全球外汇市场。

知情人士称，全球经济成长前景趋弱以及决策者们如何应对的问题将占据20国集团上海会议的主要议程。不过此次会议不太可能催生类似2009年4月伦敦G-20会议那样的行动，当时各国集体承诺超过1.1万亿美元的刺激措施来振兴疲弱不堪的全球经济。

汇率承诺

卢表示，美国希望其他G-20国家能更严肃承诺将运用货币政策、财政政策和结构性改革来刺激需求。

「不能依赖美国为全球提供所有的需求，作为消费者，不能既是首选求助目标，同时又是最后的诉诸对象，「他补充说，中国可以进一步刺激消费需求，欧洲和日​​本可以利用财政政策提振成长。

他表示，美国将推动各国更坚定承诺：不试图通过让本国货币贬值来提振他们的经济。

卢指出，「如果对话走向了反面，各国在不采取竞争性贬值承诺方面陷入沉默，没有进一步向这个方向迈进，这才是真正让人值得忧虑的地方。」

本周会议的大部分焦点将是中国，自人民币在去年8月份意外贬值以来，该国一直在试图维持外界对其政策的信心。中国人民银行行长周小川本月打破了长达数月的沉默接受《财新》专访，表示人民币不存在持续贬值的基础。

尽管中国经济面临的挑战「确实相当重大，」卢同时表示，「对之进行解读的方式却过于负面。」

不过，他也指出，中国缺乏对外汇政策的沟通「使得任何人都很难真正理解他们试图完成的任务。」

卢重申了美国有关中国需要让人民币随着市场涨跌的立场。

「面临升值压力的时候，它就得升值，」他说，「当出现贬值压力时，我们也不能埋怨它贬值。」

焦典

主要利率下调至零等 欧洲央行出重拳 应对经济放缓
王阳发 2016年03月11日

欧洲央行除了把主要的利率降至零，还把量化宽松计划扩大至企业债务，这令市场雀跃。欧元兑美元汇率很快被这消息震跌1％，股票和债券则大涨。

王阳发　报道

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欧洲中央银行采取大动作以应对经济放缓，出乎市场意料把主要再融资利率下调至零，原本为0.05％。

该央行也扩大资产购买计划的规模，从每月600亿欧元加大至每月800亿欧元（约1225亿新元），并且把存款利率下调10个基点，从负0.3％降至负0.4％。负存款利率的进一步下调，意味着银行把钱存在央行将面对更高的收费。

该央行除了把主要的利率降至零，还把量化宽松计划扩大至企业债务，这令市场雀跃。欧元兑美元汇率很快被这消息震跌1％，股票和债券则大涨。

市场原本还在猜测欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）会不会留一手，但央行除了把存款利率下调至负0.4％之外，还推出零利率的放贷政策。

欧洲央行开始购买非金融业企业债券，将使它每月已很庞大的资产购买计划，每月进一步增加200亿欧元。

路透社引述宝盛银行（Saxo Bank）外汇策略主管哈迪（John Hardy）说：“这是个远比市场预期还更大的规模，这显示欧洲央行在汲取教训后努力争取回市场信心。”

欧元兑美元汇率从欧洲央行发布消息前的1欧元兑1.0970美元，一度猛跌1％或1分，至1.0863美元。欧元兑瑞士法郎、日元和英镑也一度挫跌超过0.5％。欧元兑美元汇率过后转跌为微升，兑其他货币继续维持显著跌幅。

欧洲股市一度应声猛涨2.5％，美国纽约股市开市后不久，道琼斯工商指数也起了0.3％。

德拉吉较后在记者会上表示，央行这些行动，是要制止显著更低的通胀率的影响渗透到整个经济，“避免第二轮的影响特别重要。”他指的是避免价格大跌的情况从石油等产品扩散至其他方面。

欧洲央行如今预料欧元区今年的通胀率将是0.1％，远低于它之前预测的1.0％。

德拉吉也表示，欧洲央行打算维持低利率一段较长的时日。

相关链接：结构性危机下货币宽松政策全失灵 负利率政策能应对滞缩？

焦典

德国最大银行去年亏损68亿欧元
2016年03月13日
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中新社柏林3月11日电 (记者 彭大伟)德意志银行(Deutsche Bank)11日公布的2015年年报显示，2015年该行净亏损达68亿欧元。这是该行自2008年以来首次出现亏损。

同时在德国交易所和纽约交易所上市的德意志银行是德国最大的银行，拥有约10万名员工。2015年，德意志银行的净营收为335亿欧元。

德意志银行的两名CEO John Cryan和Jürgen Fitschen当天在致股东的信中表示，2015年对于德意志银行来说是充满挑战的一年，“我们已经宣布了接下来五年的新战略，并将致力于执行这一战略。德意志银行在去年仍取得了业务增长。”

据德媒近日报道，受经营状况和经济景气影响，多间德国大企业选择裁员以越冬。

西门子日前宣布将在全球范围内裁员2500人，主要涉及在德国境内的岗位。大众汽车也宣布了3000人的裁员计划。

而德意志银行则可能采取更加激进的裁员行动。据德媒报道，德意志银行管理层正在考虑执行裁员9000人的计划。同时，今年该银行的奖金池亦受到削减。

针对今年的经济形势，John Cryan和Jürgen Fitschen表示，2016年年初，世界金融市场出现了波动，这对银行业也产生了冲击，“德意志银行也不能幸免。”

“尽管如此，在市场波动的这一时刻，德意志银行仍保持着高度的稳固。”他们表示。