疫情顺推伤痕经济滑入衰退期 资本互灭 壮资本保就业幻灭

焦典

中国经济下一步怎么办？刘元春：七大“灰犀牛”事件存在不确定性
凤凰网财经
2022年06月17日 09:47:16 来自北京

中国经济下一步怎么办？刘元春：七大“灰犀牛”事件存在不确定性

凤凰网财经讯 6月16-18日，由凤凰网主办、凤凰网财经承办、青花郎独家战略合作的“2022凤凰网财经（夏季）云峰会”召开，本届峰会以“明日的世界”为主题，盛邀近60位海内外政商学界顶级嘉宾，解读大变局下的世界与中国经济增长之路。

中国经济下一步怎么办？刘元春：七大“灰犀牛”事件存在不确定性

上海财经大学校长刘元春

上海财经大学校长刘元春参加了本届峰会，并出席“中国经济下一步怎么办？”分论坛。他指出，中国经济下一步怎么办需要看抗疫和稳经济措施所产生的成效，在疫情和防控政策下和一揽子经济救助政策下，经济下滑的速度开始收窄。

刘元春表示，从目前的先行参数、高频数据来看，疫情期间各项工作停滞，特别是各类基建项目、大型项目的停滞，如果在五月底和六月初进行全面的复工复产，三季度将会有报复性的、加速性的恢复。一方面各个地方要求工程要赶工期，另一方面三季度的相关资金支持、财政支持经过五月六月的准备，应当会有非常充足的基础。

另一方面，各个地方分别出台了关于基础建设的一些举措，按照国务院的部署，六月份专项债要发行完，八月份各类专项债要全面到位，所以按照这样的要求和相关督导，在疫情持续向好的假设前提下，七八九月特别是九月将呈现出报复性加速性的回转。

不过，在刘元春看来，短期虽然会有较大提升，但更多要考虑中期视角，也就是说超过两个季度之后，中国经济的复苏情况到底会怎么样。这需要考虑的核心问题有两个，第一是稳经济措施是否具有持续性，二是稳经济措施力度是否足够大。

刘元春认为，如果中国不在赤字率和特别国债上面做文章，四季度政策支持空间会随着财政的支持力度减弱而有所减弱。叠加美联储加息加速中国降息降准的空间也基本上全面收窄，因此从政策延续性上来看，难以支撑四季度和明年一月份经济高速复苏持续反弹的态势。


与此同时，刘元春提醒，当前世界范围内还有七大“灰犀牛”事件存在不确定性，包括新冠疫情再次全球流行；全球滞胀导致世界经济出现第二次触底；中国头部企业和房地产行业的转型遇到问题；中美摩擦随着疫情的结束步入新阶段；俄乌事件带来的能源格局、大宗商品格局的变化，引起各类大宗商品价格持续地上扬；资本市场风险；很多房地产企业进入还款高峰期的风险。

在此背景下，刘元春认为，中国目前的政策储备还不足以应对这些问题，因此目前的政策在疫情防控和复工复产阶段具有合理性和必要性，能够保证6月份和三季度出现快速回升，但是很难保证四季度有持续的增长和明年一季度有进入常态化的政策基础。

焦典

知名电商平台疑似“跑路”！上海门店人去楼空，被曝拖欠工资

                               
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寺库位于上海市南京西路的门店早已清空

作 者丨董静怡

编 辑丨陶力、刘巷

电商平台风波不断，寺库又有了新的动作。

8月19日晚，寺库宣布与HCYK Corporation Management Partner和Timing Capital Limited各自签订协议。

根据购股协议，HCYK将认购寺库3750000股A类普通股，总价为300万美元，Timing Capital将认购寺库1250000股A类普通股，总价为100万美元。

受此消息影响，寺库集团(SECO.US)的股价在周五盘前交易中飙升19.78%。

而在此前，有媒体报道称，位于北京三里屯的寺库大厦已空空如也，仅剩5层还有部分工作人员，疑似跑路。

                               
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2022年8月17日，北京三里屯寺库大厦一楼已清空（图片来源：红星新闻）

此消息一出就登上热搜。

                               
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对此，寺库相关人员在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“此消息纯属谣言！谁会给资金链断裂的公司继续投钱啊？”

但人们对于寺库的质疑并非空穴来风。

从2021年开始，寺库就频繁陷入裁员、用户投诉、拖欠工资、拖欠供应商货款等纠纷。此前，该公司已经两次被申请破产重组。

因此，寺库也开始在线下收缩。

8月19日，21世纪经济报道记者来到南京西路寺库线下体验中心，发现门店大门紧闭，已经搬空，只剩门店玻璃上的一条招商联系方式。记者多次致电均未接通。

从大环境来看，近三年中国奢侈品消费市场不降反升。根据贝恩咨询预测，2020年中国奢侈品销售额达到3460亿元，同比增长48%，购买力强劲增长。发展向上的市场却没有分给寺库一杯羹。公开财报显示，2021年营收为31.32亿元，同比下滑约47.98%；净亏损达到5.66亿元，同比下跌681.82%。

风波之下，400万美元救急，能否帮助寺库走出困境？在行业人士看来，垂直类奢侈品电商网站已经很难再有生存空间。

线下收缩

8月17日，据北京商报报道，在寺库北京总部，曾经摆满了奢侈品的寺库大厦1-4层全部搬空，仅有5层还有部分工作人员，此外，大厦内还专门设立了消费者维权中心。

对此，前述寺库相关人员否认了这一说法，“我们一直是正常运营的状态，传言太离谱了。”

尽管如此，但是收缩战线是不争的事实。

上海寺库线下体验中心所在的大厦保安告诉21世纪经济报道记者，寺库门店已经关了七八个月，不会再开了。

有顾客告诉记者，自己在今年一月份来过一次，那时门店上贴有“本店将于2021年12月23日至25日进行盘点，故闭店”的通知，但那时已经基本搬空。因此，可以看出，寺库此举与今年上海疫情并无直接关联。

事实上，曾经的奢侈品电商第一股从去年开始就频繁传出负面消息。

“我去年7月在寺库上购买了一款一万元左右的包，一直不发货，申请退款后也一直没信，客服推脱，直到今年一月才收到退款。”刘悦（化名）告诉21世纪经济报道记者，在这过程里，她通过黑猫投诉、市民热线、12315等各个渠道进行了投诉。据她透露，她已经算幸运，还有很多人频繁投诉也没见到退款的影子。

在小红书上搜索“寺库”，大量是退款维权的内容。微博上也有不少网友投诉。

                               
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截至发稿，在黑猫投诉上关于寺库的投诉量高达17590件，已完成的仅有9933件，满意度只有三颗星。

除此之外，有多位寺库员工在社交媒体上曝光寺库拖欠员工数月工资、断缴社保、离职不结清工资等消息，员工只有通过仲裁维权。

资料显示，近日，北京寺库商贸有限公司及其法定代表人李日学新增一则限制消费令，关键案件为北京云锐国际文化传媒有限公司与该公司相关广告合同纠纷。此前，该案已被强制执行，执行标的超371万元。

                               
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风险信息显示，北京寺库商贸有限公司存在多条被执行人信息，被执行总金额超2190万元。

                               
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（图片来源：企查查）

业绩低迷

2017年，作为“奢侈品电商第一股”的寺库登录纳斯达克，以每股13美元发行850万股美国存托股票(ADS)，共融资1.1亿美元。

时间来到三年后的2021年12月，寺库却收到纳斯达克退市警告，原因是该股连续30天收盘价低于1美元。

一路下跌之下，8月18日，寺库收盘股价仅为0.232美元，较发行价下跌超过98%，总市值缩水至1639.14万美元。

5月13日，寺库发布2021年年度业绩报告，财报显示，该公司2021年营收为31.32亿元，同比下滑约47.98%；净亏损达到5.66亿元，同比下跌681.82%，较2020年不乐观的业绩进一步恶化。

2020年财报显示，寺库归属于公司普通股股东的净亏损为7186.4万元，上年同期为盈利1.54亿元，由盈转亏。2020年第一季度，寺库营收开始呈现负增长，并不断扩大，仅在Q4有微量回升。与此同时，其净利润和毛利润出现连续五个季度的同比下降。

活跃用户数方面，2019年第一季度，寺库活跃用户数同比增长89.6%，在此之后增长放缓，第四季度增速仅50.9%，而2020年第三季度，寺库活跃用户增长仅为7.5%，天花板已经显现。2021年上半年，寺库活跃客户数为56.89万，而2020年同期为65.87万，同比下滑13.6%。

截至2021年报告期末，寺库持有现金及现金等价物为1.56亿元，同比减少75.62%，不甚乐观。同期存货高达33.47亿元，这也意味着需要大量成本投入，高额存货也造成了资金压力。

不久前，奢侈品牌Prada申请冻结寺库名下1100万余元及相应价值财产，期限为一年。而在2019年，寺库曾是Prada入驻中国电商市场的首站，也是Prada集团在分销战略上的重要合作伙伴。如今动作也令公司的压力更加大一层。

此次寺库获得的400万美元无疑是一笔救命钱，寺库董事长兼首席执行官李日学表示：“这一重要的注入将为寺库提供资本，以实施我们强劲的增长计划。”

然而寺库存在的问题不会因此一笔勾销。艾媒咨询CEO张毅在接受21世纪经济报道记者采访时表示，对于奢侈品电商来说，最重要的是构建消费者信任的问题，在保证产品品质的问题上平台仍有欠缺。其次，奢侈品本身也是相对小众的领域，平台不能获得高额利润，也就无法做引流工作，之后的路会越走越窄。

“奢侈品电商最好还是依托一些大平台，平台本身具有一定的优质客户，同时具有巨大的流量，在这样的平台上筛选具有奢侈品需求的客户，可以保证它的可持续增长。”张毅说。

在奢侈品电商发展的路上，走秀网、珍品网等相继倒下，而以天猫、京东两大巨头为代表的综合型电商早已开始了奢侈品领域的布局。

今年，LVMH集团旗下男装品牌Berluti、奢华羽绒服品牌Moncler等奢侈品牌纷纷入驻天猫，京东618主推日奢侈品成交额同比增长93%，发展势头不可小觑。

头豹研究院的数据显示，中国二手奢侈品市场规模占整个行业市场规模仅5%，与发达国家20%甚至30%的占比相比，还有很大的发展空间。未来，中国奢侈品电商渗透率会逐步加大，但对寺库这类的奢侈品垂直类电商来说，仍面临挑战。

本期编辑 刘巷 实习生 吴梓楹

焦典

复苏步伐料二十大后才会提速
来源：联合早报 作者： 王纬温  重庆特派员 邮箱： edwinong@sph.com.sg
2022-09-01 05:00

国家统计局高级统计师赵庆河指出，中国经济8月份面对疫情、高温等不利因素影响，制造业PMI的生产指数和新订单指数等两个细分项均继续收缩，表明制造业生产和需求的恢复力度仍需加强。
中国8月制造业活动继续低于50点荣枯线，并连续第二个月出现萎缩，意味着川渝干旱限电导致停产、房地产市场危机，以及疫情反弹叠加，可能加大中国宏观经济失速风险。
受访分析师预期，随着干旱危机近期逐步解除，中国制造业可能很快迎来稳步反弹，但整体宏观经济的复苏进程则尚不明朗，预计须待中共二十大召开，政治体制更稳定及清零政策调整后，复苏步伐才有望在四季度提速。
中国国家统计局星期三（8月31日）公布，中国8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4，比7月微升0.4点，也高于彭博社与路透社预估的49.2，但仍低于50点荣枯线，意味着这项衡量行业前景的先行指标已连续两个月收缩，并显露疲软势头。
非制造业PMI扩张势头8月也大幅放缓，从7月的53.8降至52.6，下降1.2点。
国家统计局高级统计师赵庆河指出，中国经济8月份面对疫情、高温等不利因素影响，制造业PMI的生产指数和新订单指数等两个细分项均继续收缩，表明制造业生产和需求的恢复力度仍需加强。
受不利消息影响，中国大陆和香港股市星期三早盘下跌，其中上证综指及恒生指数分别下跌1.2％及0.4％。
彭博经济师舒畅等解读，中国8月份PMI证实了高频数据发出的信号，即中国经济在夏季期间继续放缓。除了房地产下滑带来的压力，从疫情爆发到电力短缺等多重冲击也给经济造成拖累。
经济研究公司凯投宏观经济师埃文斯·普里查德也指出，官方最新公布的PMI显示8月经济动能进一步减弱，预计未来几个月经济也将难以取得长足进展。
中国经济今年面临多重压力，不仅房地产市场持续低迷，目前疫情反弹的范围也达到最广的一次，波及大陆境内31个省市区。据埃文斯·普里查德估算，大陆目前有41座城市正在爆发疫情，经济总量占国内生产总值（GDP）的32％，为今年4月因广泛封锁重创经济以来最高。
中国川渝地区8月份还历经1961年以来最严重干旱，导致当地水力发电量锐减；两地8月中分别宣布长达11天的工业限电期，部分工厂被迫暂停生产，重创中国经济复苏步伐。
四川上周宣布，随着气温开始下降和水力发电改善，断电现象将缓解。
新加坡华侨银行大中华地区研究主管谢栋铭接受《联合早报》采访时分析，随着极端高温解除，中国9月份还将面临房地产市场中的谨慎情绪，以及清零政策持续的双重不确定因素。“如果这些情绪没有明显改善，可能对整个PMI、制造业都会（继续）带来一定的压力。”
澳新银行集团经济师杨宇霆预期，中共二十大10月召开前，官方还可能进一步收紧防疫措施，并对经济活动带来干扰。
谢栋铭则认为，中国应该不会再出现类似今年4月上海封城的极端情况，未来疫情对经济的影响“可能没有像二季度那么大”。但他也预期，官方在二十大前调整清零政策的可能性不大，严格执行动态清零必然影响中国经济修复的速度。
谢栋铭也说，尽管中国政府目前已出台相当充足的经济刺激政策，但短期内在地方上执行仍面临较大挑战。他相信，随着整个政治体制在二十大召开后趋向稳定，执行政策的效率也将会提高，四季度以后并可能出现更加明确的经济复苏态势。
（记者是《联合早报》重庆特派员）

焦典

英商会：英国经济已处于衰退 通胀率年底料达14%
作者： 林煇智  
2022-09-02 08:17

（早报讯）英国商会认为，英国经济已经处于衰退之中，而英国的通货膨胀率料今年年末将达到14%。这将给英国新首相带来更大的压力，要求其迅速采取行动以避免经济灾难。
彭博社报道，商团预计英国经济继第二季度萎缩之后，还将迎来连续两个季度的收缩，明年也料仅有0.2%的微弱回升。英国商会将此归咎于能源成本上升、家庭支出和实际工资下降，以及出口前景疲软、投资环境不佳和企业信心减弱。
英国商会预测，通货膨胀率将在今年冬天达到14%，到2023年底达到5%。英国商会的政策主任维奇说：“时间正在迅速流逝，政府必须采取必要措施保护企业、生计和就业。随着圣诞节的到来，极端通胀压力只可能进一步上升。”

焦典

韩咏红：中国防疫到了“最危险的时候”
来源：联合早报 作者： 韩咏红   邮箱： hanyh@sph.com.sg
2022-09-02 05:00

中国国务院不断加码要求“稳经济”，但振兴经济必要的放宽防疫措施，要到中共二十大后才能看到。“三年了，新冠都旧了。”本星期三（30日）早上，微信朋友圈里有人上传一个微博截屏，是中国某微博博主的这句留言。博主用肆虐天下的冠病病毒名称想开一个玩笑，说一句俏皮话，却让人笑不出来，反而感到无语和无力。
漫漫三年防疫路，中国还走不到尽头。世界上许多国家都已熬过疫情最严峻的阶段，放弃追求清零目标，并对外打开门户，中国依然强调“躺平没有出路”。防疫带来的直接与间接成本，叠加到国内外原有的其他因素，让中国经济复苏步履蹒跚。如今，不仅中央政府定下的5.5%左右年增长目标难以企及，经济学者甚至担心企业投资热情与居民消费信心的下滑，将对中国的长期潜在增速形成“永久性经济伤疤”。有人担心，今年以后，中国明后年还能不能恢复到5％至6%的中高速增长？
此刻，中国西部大城市成都也进入了封城状态，2100万居民从星期四傍晚6时开始被令原则居家，居民小区接受封控管理，每户居民每天允许一人凭24小时内核酸阴性证明外出一次，就近采买生活物资，非必要不可离开成都。官方的通告虽然没有用到“封城”这个字眼，但上述景况与封城并无二致。
成都是继今年4月的上海之后，又一个被封控的中国超大城市，对刚遭遇干旱限电打击的成都而言，无疑是雪上加霜。根据官方划分标准，中国有七座超大城市，成都排在第六位。同样在本周，中国南方的另一座超大城市深圳的疫情也再趋严峻，深圳南山、大鹏、罗湖、福田、龙岗和龙华六区全域实行管控，大型会议、展销等停办；批发市场和电影院等室内密闭场所等暂停营业；堂食暂停，其中一些街道的居民受到更严格限制，被要求“足不出户”。
另一超大城市广州，在这波疫情中发现了16起阳性个案，当地政府不敢懈怠，海珠区的一些街道和楼宇实行“足不出户”管理措施。上海本周也进一步严格管理聚集性活动，坚持“非必要不举办”，线下会议、培训、会展等，能推迟举办的应推迟举办。
路透社引述凯投宏观（Capital Economics）的评估称，中国眼下有41座城市正应对疫情反弹，数目达到今年4月以来最高，这41城的生产总值占了全中国32%。目前，这轮防疫措施对经济的冲击仍微，但随着成都也进入封控，其影响将会更明显。
其实，自从2020年冠病暴发以来，中国没少经历难关，2020年初武汉封城，2021年底西安封城，到今年4月上海封城两个月，都是难熬的日子。相比之下，成都这一波疫情反弹的规模和当时的上海相比，简直是小巫见大巫。上海4月1日封城之前，3月31日的单日新增病例达到4000多起（包括无症状感染者），成都本星期三（8月31日）的新增病例是157起（包括无症状感染者），但是当地政府已火速采取封控措施。
可见中国城市的管理者都格外紧张，谁都害怕成为“下一个上海”，都想尽快斩断传播链，哪怕要承受经济代价。这其中一个不言自明的因素，就是中国今年最重要的政治议程——中共二十大已近在眼前，只差一个半月就要召开。
一定要平安度过二十大，千万不要在二十大前出大事，防疫宁严勿松，恐怕是地方官员的心头要务。如果在这个敏感的时间点上出现疫情蔓延与大规模扩散，影响了必须呵护的稳定局面，在大会前破坏了热烈肯定清零政策的气氛，主政官员不仅原有的晋升希望将落空，甚至可能乌纱落地。
中国高层本周也间接提醒党政官员，防疫切不可此时“破功”。中央纪委国家监委网站8月31日刊文，警告“面对疫情，躺平没有出路”，强调“越是坚持动态清零，疫情就能越早得到控制，经济社会发展受到的影响就越小”。这意味着，虽然中国国务院不断加码要求“稳经济”，但振兴经济必要的放宽防疫措施，包括对境内外人员流动明显松绑，要到二十大后才能看到。
那么，二十大后结束后，当局会立刻调整清零政策吗？看来也不会。冬季是流行病另一个高风险时刻，防疫政策松绑也许还要待明年春季。
冠病暴发以来，中国雷厉风行的防疫政策一度成绩斐然，之后却困于清零政策的成果中，还拖累了经济，如同起了个大早，赶了个晚集。不过，乐观者相信，以中国市场之庞大、增长潜力之深厚，美国发起贸易战中国都挺了下来，下来只要防疫措施松绑，中国经济将迅速反弹。
然而，中国政府一再强调“与病毒共存”会造成大量人命伤亡，举例证说明许多“共存国”付出了沉重的生命代价，它下来要如何从严苛的防疫政策中退场，退场过程中又需要准备面对怎样的代价呢？这许多待解答的问题，就等二十大后再说吧。

焦典

一周疫情居高不下 成都全市2100万人被令“原则居家”来源：联合早报 作者： 王纬温  重庆特派员邮箱： edwinong@sph.com.sg
2022-09-02 05:00

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四川成都市民9月1日在一处核酸检测点进行核酸检测。 （中新社）
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中国疫情反弹范围达到历来最广，大陆地区31个省市区全都波及，重灾区西藏累计逾万起本土病例，四川省近期疫情大幅上升，其中成都和南充感染者最多。　
中国西南经济枢纽、四川省会成都新一轮冠病疫情持续一周居高不下，官方星期四（9月1日）宣布全市2100万居民当天傍晚开始“原则居家”，成都由此成为今年4月上海封城以来被封控的中国最大城市，显示疫情对经济民生的冲击继续升高，让复苏步伐蒙上阴影。
中国目前疫情反弹的范围达到历来最广的一次，大陆境内31个省市区全都波及，重灾区西藏更累计逾万起本土病例。与西藏接壤的四川省近期疫情也呈大幅上升势头，其中成都市和南充市感染者最多。
成都锦江区8月25日暴发新一波聚集性疫情，首个病例经基因测序确认是传播性和隐蔽性都更强的奥密克戎BA.2.76变异毒株。
为遏制疫情扩散蔓延，成都青羊区、金牛区、武侯区星期一（8月29日）下午全面加强社会面疫情防控，时间暂定五天。新加坡驻成都总领事馆当天傍晚举办的国庆日庆祝活动也被迫取消。
成都全市星期二进一步收紧防疫措施，各类空间密闭娱乐场所和公共文体活动场所暂停开放营业，秋季开学时间也被推迟。
成都星期三分别新增106起本土确诊病例、51起本土无症状感染者；本轮疫情暴发一周累计逾766起本土病例。　
四天三次全员核检 原则居家结束时间未详　
面对疫情居高不下，成都官方星期四上午发布通告，宣布自当天傍晚6时起，全体居民原则居家，但未透露结束时间；全市同日并将开展为期四天的三次全员核酸检测。
成都卫健委主任杨小广当天在新闻发布会上形容，此次疫情传播速度快，隐匿传播多，病例活动分散，风险场所广泛，全市疫情形势异常复杂严峻。
成都疾控中心应急办主任范双凤指出，成都与周边区域人员来往频繁，8月12日以来已有逾20条传入链条。
其中最为严峻的是锦江区8月25日的疫情，原因在于前期出现极端高温天气，到游泳池纳凉游玩的人多，聚集者众且没佩戴口罩，无法有效防护。

成都市民程轩（化名）接受《联合早报》采访时说，成都今年已历经几波疫情，民众对防疫措施习以为常。尽管此次是冠病暴发两年半以来成都面临的最大一轮疫情，“（但目前）气氛并不恐慌……大家预期（封控）星期天（9月4日）应该会结束。”
他也说，周遭的亲朋戚友之前已预判城市可能面临封控，几天前也纷纷开始购买食品囤货。据他观察，目前一些超市货架上的生鲜食品已基本被抢购一空。
8月干旱限电工厂已停产 封控或波及下游产业链
成都市商务局局长张金泉星期四呼吁市民不必抢购囤积食品，全市商超、农贸市场星期五将全天正常营业，31家重点保供企业也备货充足。
在成都从事物流行业的李源（化名）受访时则说，四川8月中以来干旱限电导致工厂停产，大量货运航班因无货可载前所未见地被取消，已严重冲击当地经济和商业信心。
李源认为，成都封控将对四川经济雪上加霜，“这次是一个很大的未知……不知道影响会不会比限电更严重？”
成都世通研究院副院长朱明受访时说，之前的高温限电已冲击四川的信息通信科技、新能源车、电池基材生产等，如封控措施持续超过一周，将对这些产业造成巨大影响，甚至波及沿海省市的生产、下游产业链以及出口。
深圳感染传播 呈多点散发局部暴发
至于沿海的深圳，近几天日增感染者也保持在两位数，呈“多点散发，局部暴发”的态势。
深圳官方星期三晚宣布所有离深者需持48小时内两次核酸检测阴性证明，全市中小学及高一高二学生星期四起开展网课。
（记者是《联合早报》重庆特派员）

焦典

华尔街分析师热议鲍威尔讲话：短短八分钟 改变了一整年的预期
财联社


2022年08月27日 06:10:49 来自上海

当地时间周五早晨，美联储主席鲍威尔在全球注视下发表了超预期简短的讲话。虽然主办方安排了半个小时的讲话时间，但鲍威尔仅用1301个单词和8分钟左右的演讲，令美股市场6月以来的情绪短时间决堤。

财联社在之前的报道中也提及，鲍威尔在讲话中再次强调了“美联储稳定物价的责任”，并明确表示2.25%-2.5%的联邦基金利率区间“不是让美联储停止或暂停行动的位置”，FOMC此前曾预计到2023年底联邦基金利率中值将略低于4%。

受此影响，美国三大股指在鲍威尔讲话后迅速跳水。截至发稿，纳指和标普500指数的跌幅均达到2%。在鲍威尔讲话现场，端坐着英国、加拿大、日本、挪威和新西兰的央行行长，他们各自都有不同的经济问题需要烦恼。

分析师热议：降息还得再等一等 苦日子要过得久一些

在鲍威尔讲话后，各路分析师第一时间发表点评，对市场大跌的原因予以解析。

Renaissance宏观研究首席经济学家Neil Dutta：鲍威尔今天更加坦率地表达了实现通胀目标所需承受的痛苦。美联储主席明确表示，降低通胀可能需要经济增长在一段时间内持续低于趋势水平。

惠誉评级首席经济学家Brian Coulton：对于那些预期美联储将在2023年转鸽的市场预期而言，今天的讲话给予了迎头重击。这不仅意味着在接下来的议息会议上将继续大步加息，同时还会在中性利率之上（限制性水平）维持一段时间，看起来很可能指的是2023年一整年。

凯投宏观经济学家Michael Pearce：按照杰克逊霍尔年会的标准，鲍威尔今天的讲话可谓是又简短又强硬，这似乎是美联储官员们近期协调一致的立场，意在反对那些揣测“美联储很快会将注意力转向降息”的想法。

LPL金融首席经济学家Jeffrey Roach：在1300字的讲话中，鲍威尔提到了9次价格稳定，同时将劳动力市场强健建立在价格稳定之上[应译为：将劳动力市场强健建立在价格稳定的基础上】。本质上他的讲话将对抗通胀置于支持经济增长更高的位置。

纽约梅隆银行高级投资策略分析师Jake Jolly：鲍威尔今天仅仅花了8分钟，就关上了短期内政策转向的大门，同时强调必须避免过早宽松的历史教训。这些表态明确展现了美联储的结论：利率需要持续走高，直到牢牢处于限制性区域，然后继续保持在那里。

阿伯丁资产管理投资主管James Athey：怀疑鲍威尔今天的这番讲话，是吸取了7月FOMC发布会犯下错误的教训，当时他过早地打开了政策转向的大门。最具有讽刺意义的是，这些观点都是滞后的，而且政策的运作也存在延迟。因此，未来不需要太多的通胀下降/经济疲软，就能令他现在的看法过时。

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美联储淡化加息前景事出有因2021年11月05日 06:35:52 来源：中国经济网 在下一任美联储主席人选即将出台之际，美联储议息会议结束后按部就班地宣布开始缩减购债，而在经济大幅下滑和其他经济体货币政策鹰派式微的 ...

2021-11-6 14:30 - 焦典 - 焦点时评

焦典

韩咏红：不只任正非受寒
来源：联合早报 作者： 韩咏红   邮箱： hanyh@sph.com.sg
2022-08-26 05:00

任正非并非无的放矢，他说了国际政要与精英都看到的风险，只不过企业家更加直白、也更具股市效应。

中国华为创始人任正非本星期对公司内部发文，悲观预言全世界经济在三五年内都不可能转好，他要求华为员工不要再抱幻想，要“把寒气传递给每个人”。结果，这股“寒气”不止传遍了华为，整个中国股市都打了个寒颤。
任正非的上述讲话曝光后，8月24日中国三大指数集体跳水，半导体、消费电子等多个板块均受重创，沪指收跌1.86%，深成指跌2.88%，创业板指跌3.64%。有网民忍不住调侃，任正非怎么不把寒气送到高温下的重庆更好？
其实，没有证据显示是任正非的讲话拖累了股市，毕竟华为根本就没上市。不过，大家也实在找不到导致股市暴跌的其他理由，而以任正非与华为在业界的地位，任总的警告吓坏股市绝对不无可能，试想想，如果连华为都撑不下去，整个经济前景的黯淡可想而知。
何况任正非说到的还不只华为。首先，他警告未来十年会是非常痛苦的历史时期，全球经济会持续衰退，三到五年内都不可能转好，全球应该没有一个地区是亮点，消费能力会大幅度下降，华为将面对供给与市场两头受压。
任正非也要求，华为需要以现金流和真实利润为中心，2023年到2024年能否突围还不肯定，“每个口都不要再讲故事”“不要再抱幻想，讲故事骗公司，损失要从你们的粮食包中扣除，??首先要活下来，活下来就有未来。?”
他还下令，盲目投资的业务要收缩或关闭；智能汽车要减少科研预算；不能创造价值的业务，就逼其自杀；业绩差的边缘业务一定要砍掉。
虽说任正非一贯极具危机意识，此前也已“告急”不止一次，从2019年5月被美国商务部列入出口管制“实体名单”以来，华为就一直以“活下来”为关键词。但上述警告比过去都具体，再考虑到华为上半年的净利润同比下滑了高达51.9%，许多人都嗅到的华为要大裁员的气息。
今年以来，中国科技大厂阿里、腾讯、京东、爱奇艺等都已传出裁员消息，幅度10%到30%不等。此前几年被整顿的中国房地产、互联网金融、教育产业都尚未翻身，上半年上海等经济重镇又在疫下被封控，中国经济与消费者信心受到多重打击，哪儿都没有好消息，市场信心本来就脆弱，任总讲话只是再添“寒气”而已。
让人担忧的不只是中国国内经济形势与政策，更包括不断加剧的中美竞争、国际地缘竞争态势，以及久拖不决的欧洲战事。这都会影响世界经济，也会影响中国，彼此又相互影响。
美国总统拜登本月9日签署2800美元《芯片与科学法》，主要内容包括为在美国制造芯片的公司提供520亿美元（723亿新元）补贴和税收抵免，并拨出2000亿美元作为人工智能、机器人技术、量子计算等关键领域的研究经费。芯片法案也禁止受益企业扩大在中国的制造业务，该法案剑指中国、施压台湾与韩国芯片厂商不得在中国扩产的意图不能更明显。
眼下，美国也正积极与台湾、日本和韩国建立芯片四方联盟（chip4），分析人士普遍认为，美国的目的是将中国大陆排挤出半导体芯片全球供应链之外。中国的芯片供应被“卡脖子”，这个问题预计将持续到中国能完全靠自己的能力量产先进芯片为止。
再来就是全球经济衰退的大环境。实际上，除了任正非这样的企业家，各国政要与精英对世界经济前景悲观的预言也不少。法国总统马克龙本周刚警告，世界“正在经历一个转折点”，可能将面临“富足的终结”。
新加坡总理李显龙在今年的国庆群众大会上也指出，国际经济环境已出现了根本性改变。他说，全球化与贸易自由化迅猛发展，中国出口降低全球生产成本，使全球物价维持稳定的时代，已经成为过去。相反的，中国增长和出口放缓、一些国家相互提高关税等趋势，它们把经济韧性与自给自足置于成本考虑之上，推高了成本，并加剧通胀。
任正非并非无的放矢，他说了国际政要与精英都看到的风险，只不过政要说得较为宏观，企业家的讲话可以非常直白、也更具股市效应。
就中国而言，受俄乌战争与防疫封控措施拖累，今年上半年经济增速仅2.5%，全年5.5%的增长目标看起来遥不可及。在低迷的经济环境中，下层人民的消费与生活水平已经受到影响，中国经济明年能明显好转吗？还是增长放缓的负面影响进一步蔓延到中产？这个问题讨论得不多，但很让人关心。另一方面，多数经济学家也认为，美国明年中就会进入经济衰退。若中美两国经济都欲振乏力，这对谁都不是好事。
下来几年，世界许多地方都要学习过冬，不打仗已是万幸。

焦典

中国多个自媒体公众号 谈论财经话题被屏蔽内容
来源：联合早报
2022-08-22 05:00

（香港讯）中国疫情和经济情势艰难之际，多个财经自媒体公众号被禁。
据香港01报道，中国多个谈论财经和商业话题的自媒体公众号上周五（19日）起被屏蔽所有内容，其中包括凤凰网旗下的“风暴眼工作室”和志象网、猎云网等。
相关信息显示：“接相关投诉，违反《互联网用户公众账号信息服务管理规定》已被屏蔽所有内容，账号已被停止使用”。
不过，上述公众号在其他平台的文章仍然可见。
“风暴眼工作室”近期五篇文章分别涉及博纳上市、央企在美退市、哪吒汽车首次公开募股、房地产和芯片制裁。
此外，中国自5月以来已经有多名知名学者和名人被平台禁言，包括北大光华管理学院教授梁建章、中国财经作家吴晓波、交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏等。
中国网信办上周五公布消息，“清朗”系列专项行动开展以来，清理违法和不良信息200多亿条，账号近14亿个。
“清朗行动”由中国网信办牵头开展，内容主要包括打击利用互联网传播违法信息等。

焦典

这家公司董事长上任10天被免、董秘上任5天辞职，电费都交不起，咋回事？
证券时报


2022年08月21日 09:31:16 来自江西省

高管频繁变动

8月19日晚间，*ST文化（300089）发布了多则公告，表示董事会3天前全票通过了多个议案，其中包括免去李晓光董事长职务、选举彭科润为董事长并由其代行董秘职务的议案。

                               
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资料显示，李晓光是8月7日的公司董事会上推选出来的董事长，至今履新还未满10天。 而与其说是被免职，其实或许用“主动不干”会更合适些。因为此次免职议案的审议，李晓光自己也投了一票。

而在李晓光之前，*ST文化的董事长一职一直处于空缺状态。代理董事长上任20天就毅然辞职。

新任的董事长是何许人也？从简历上来看，彭科润拥有多年金融从业背景，现在是新三板公司清北芯片（430099）的董事长，也是*ST文化的副总经理。临危受命、走马上任，彭科润又能坚持多久呢？

值得注意的是，*ST文化近期与董事长一样频繁变动的高管职位还有董事会秘书。 此次董事会的审议结果，是彭科润将兼任董秘一职。在此之前，原董秘黄德丰于8月7日上任、8月12日辞职，前后仅5天时间。

除此之外，公司董事、独立董事也相继辞职，导致董事会人数不足，特意通过此次董事会额外增补了多名成员，包括非独立董事、独立董事候选人。

                               
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欠薪停工

为何高管团队纷纷“摆烂”？这或许从*ST文化的一份欠薪停工的公告中可窥一二。

8月15日，*ST文化公告表示，原董事长、原实控人孙光亮被罢免董事之前，公司与关联方中联放心酒有限公司持续借入无息借款为公司提供流动性支持才得以维持公司正常生产经营。

                               
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而孙光亮被罢免后，*ST文化目前因电费拖欠，公司外部供电已被停止，自备发电机组只能短暂性维持供电，无法持续提供生产用电需求。

另外，*ST文化目前已拖欠员工薪酬四个月，主要业务生产已停工，管理部门大部分员工仍坚守岗位。在停电及欠薪问题解决前，公司主要业务将处于停滞状况。

作为一家上市公司，居然连电费都交不起了吗？一季度报告显示，截至今年3月底，*ST文化的账上货币资金仅剩900万元，而应付职工薪酬就达625万元，更何况还有短期借款3.6亿元要还。

这引起了监管的注意。交易所火速下发关注函，要求*ST文化说明停工涉及的具体业务、停工开始日期、对业绩等方面的影响，以及为解决主要业务生产停工问题已采取和拟采取的 具体措施。

麻烦不断

*ST文化是国内首家在创业板上市的创意艺术陶瓷企业，主要从事各式高档工艺瓷的研究、开发、制造和经营。堂堂一家上市公司，缘何走到如此地步呢？

这要从多年前该公司的高调跨界投资说起。

在2010年上市后不久，*ST文化所在的陶瓷行业就走向下坡路，导致公司业绩开始滑坡。正因为如此，*ST文化开始考虑转型，在试图进入网游行业失败后，就宣布转型布局教育行业。

2014年-2016年，*ST文化接连并购联汛教育、智游臻龙，前后花费超过9亿元。2018年，更是斥资15.75亿元高溢价收购翡翠教育100%股权。一系列并购完成后，*ST文化的商誉高达20亿元，这是公司噩梦的开始。

就在收购翡翠教育的同一年，*ST文化就先后表示已经对联汛教育、翡翠教育失去控制。

正因为如此，*ST文化开始计提大额商誉减值，2018年计提接近15亿元，导致当年亏损达16.7亿元。之后的2019年、2020年，继续受商誉减值、坏账损失的影响，公司两年亏损超过4亿元。

更加雪上加霜的是，*ST文化未经决策审批，就向当时的董事长蔡廷祥等关联方提供非经营性资金约4.52亿元。

连年亏损、控股股东非经营性占款、对子公司失去控制，*ST文化已经连续三年的财务报告被出具非标审计意见。经过监管的调查，蔡廷祥等人被采取市场禁入措施。上市公司也被披星戴帽。

蔡廷祥等一致行动人的股票已经全部质押，目前已经被法院冻结及轮候冻结，还被列为失信被执行人和限制高消费人员。上市公司陷入债务泥潭，诉讼缠身。

矛盾还远不止于此。后来，一位叫孙光亮的人出现了。蔡廷祥将所持股份的表决权交给孙光亮，也表示将在未来将股份转让给孙光亮。

孙光亮旗下拥有三家企业，入主后想力挽狂澜，改善上市公司的经营情况，然而却举步维艰。

这是因为，蔡廷祥交出了股份表决权，却不肯放手公司的管理权，也拒绝向新管理层移交包括但不限于公司所有印章、营业执照等相关证照、财务账册及凭证等资料，导致新管理层的日常生产经营受阻。

“蔡孙之争”僵持不下，*ST文化更加在公告中直言“不能保证公告内容真实、准确和完整”。公司业绩更是江河日下，持续亏损。这才出现了上述所说的董事长和董秘不愿意接管、公司连电费都交不起的情况。

如今，孙光亮也离开了。8月13日，*ST文化还表示公司临时停工的原因是孙光亮没有配合完成公司交接工作。而两天后，公司的说法就改了，称孙光亮积极配合交接工作并未阻碍公司生产经营。

                               
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从公开信息来看，蔡廷祥的股份至今没有转让给孙光亮，最新持股比例为20.1%，仍然是上市公司的第一大股东。

孙光亮离开后，上市公司又将何去何从？

新任的董事长是何许人也？从简历上来看，彭科润拥有多年金融从业背景，现在是新三板公司清北芯片（430099）的董事长，也是*ST文化的副总经理。临危受命、走马上任，彭科润又能坚持多久呢？

值得注意的是，*ST文化近期与董事长一样频繁变动的高管职位还有董事会秘书。 此次董事会的审议结果，是彭科润将兼任董秘一职。在此之前，原董秘黄德丰于8月7日上任、8月12日辞职，前后仅5天时间。

除此之外，公司董事、独立董事也相继辞职，导致董事会人数不足，特意通过此次董事会额外增补了多名成员，包括非独立董事、独立董事候选人。



欠薪停工

为何高管团队纷纷“摆烂”？这或许从*ST文化的一份欠薪停工的公告中可窥一二。

8月15日，*ST文化公告表示，原董事长、原实控人孙光亮被罢免董事之前，公司与关联方中联放心酒有限公司持续借入无息借款为公司提供流动性支持才得以维持公司正常生产经营。



而孙光亮被罢免后，*ST文化目前因电费拖欠，公司外部供电已被停止，自备发电机组只能短暂性维持供电，无法持续提供生产用电需求。

另外，*ST文化目前已拖欠员工薪酬四个月，主要业务生产已停工，管理部门大部分员工仍坚守岗位。在停电及欠薪问题解决前，公司主要业务将处于停滞状况。

作为一家上市公司，居然连电费都交不起了吗？一季度报告显示，截至今年3月底，*ST文化的账上货币资金仅剩900万元，而应付职工薪酬就达625万元，更何况还有短期借款3.6亿元要还。

这引起了监管的注意。交易所火速下发关注函，要求*ST文化说明停工涉及的具体业务、停工开始日期、对业绩等方面的影响，以及为解决主要业务生产停工问题已采取和拟采取的 具体措施。

麻烦不断

*ST文化是国内首家在创业板上市的创意艺术陶瓷企业，主要从事各式高档工艺瓷的研究、开发、制造和经营。堂堂一家上市公司，缘何走到如此地步呢？

这要从多年前该公司的高调跨界投资说起。

在2010年上市后不久，*ST文化所在的陶瓷行业就走向下坡路，导致公司业绩开始滑坡。正因为如此，*ST文化开始考虑转型，在试图进入网游行业失败后，就宣布转型布局教育行业。

2014年-2016年，*ST文化接连并购联汛教育、智游臻龙，前后花费超过9亿元。2018年，更是斥资15.75亿元高溢价收购翡翠教育100%股权。一系列并购完成后，*ST文化的商誉高达20亿元，这是公司噩梦的开始。

就在收购翡翠教育的同一年，*ST文化就先后表示已经对联汛教育、翡翠教育失去控制。

正因为如此，*ST文化开始计提大额商誉减值，2018年计提接近15亿元，导致当年亏损达16.7亿元。之后的2019年、2020年，继续受商誉减值、坏账损失的影响，公司两年亏损超过4亿元。

更加雪上加霜的是，*ST文化未经决策审批，就向当时的董事长蔡廷祥等关联方提供非经营性资金约4.52亿元。

连年亏损、控股股东非经营性占款、对子公司失去控制，*ST文化已经连续三年的财务报告被出具非标审计意见。经过监管的调查，蔡廷祥等人被采取市场禁入措施。上市公司也被披星戴帽。

蔡廷祥等一致行动人的股票已经全部质押，目前已经被法院冻结及轮候冻结，还被列为失信被执行人和限制高消费人员。上市公司陷入债务泥潭，诉讼缠身。

矛盾还远不止于此。后来，一位叫孙光亮的人出现了。蔡廷祥将所持股份的表决权交给孙光亮，也表示将在未来将股份转让给孙光亮。

孙光亮旗下拥有三家企业，入主后想力挽狂澜，改善上市公司的经营情况，然而却举步维艰。

这是因为，蔡廷祥交出了股份表决权，却不肯放手公司的管理权，也拒绝向新管理层移交包括但不限于公司所有印章、营业执照等相关证照、财务账册及凭证等资料，导致新管理层的日常生产经营受阻。


“蔡孙之争”僵持不下，*ST文化更加在公告中直言“不能保证公告内容真实、准确和完整”。公司业绩更是江河日下，持续亏损。这才出现了上述所说的董事长和董秘不愿意接管、公司连电费都交不起的情况。

如今，孙光亮也离开了。8月13日，*ST文化还表示公司临时停工的原因是孙光亮没有配合完成公司交接工作。而两天后，公司的说法就改了，称孙光亮积极配合交接工作并未阻碍公司生产经营。

从公开信息来看，蔡廷祥的股份至今没有转让给孙光亮，最新持股比例为20.1%，仍然是上市公司的第一大股东。

孙光亮离开后，上市公司又将何去何从？