美国智库最新研究显示,过去40年,美国极少数人与大多数人之间的收入鸿沟越来越宽,发展不平衡的问题也越来越大。不少学者指出,美国已经处于一种发展失衡状态,正在破坏社会的凝聚力,加剧分化。
●收入差距持续恶化四十年
根据美国社会保障署 (SSA)本周公布的数据,美国人的工资收入差距仍在持续扩大。美国经济政策研究所(EPI)分析数据认为,从80年代开始的“富者恒富、富者愈富”的现象已经越来越严重。
从1979年至2019年之间,1%的人工资增长了160%,而90%的人工资仅增长了26%;即使是顶端的1%人口,其收入差距也很大,位于金字塔顶端的0.1%人口工资收入激增了345%。(上图)
需要强调的是,这只是指工资(Wages)等报酬收入,并不包括股权、资本收益等。如果按照资产来计算,收入差距更是天量数字。根据“政策研究所(IPS)”等多家机构11月联合发布的一份报告,在美国大萧条以来最严重的经济衰退中,数千万人失业,而富人的财富却在暴增。从3月中旬到11月17日期间,美国647位亿万富翁的财富增加了近9600亿美元;3月份以来,美国新增亿万富翁33人。
部分左派学者认为,美国收入差距的根源是在八十年代初里根总统执政时埋下的。里根大刀阔斧减税,减少政府对经济的调控。特别是减税,使富人得到了最大的好处,实践了所谓“涓滴经济学”(trickle down economics)的理论,即给富人和企业减税可以改善整体经济,财富如同向下渗透的水,最终惠及穷人。
里根的强力改革,确实带领美国经济走出了70年代的滞胀,实现了快速发展,但是也给美国留下了贫富分化的副产品。
美国经济史学家约翰·科姆洛斯(John Komlos)计算,在1985纳税年度,减税使顶端1%的人增加了35万美元的收入,普通家庭增加了3500美元,而穷人只增加了数百美元(以现在的美元购买力计算)。
在这个过程中,富人们增加的不仅是财富,还有政治影响力。这也导致近四十年来,尽管民主党和共和党轮流上台,经济政策也有很大差异,但富人的蛋糕却越来越难撼动,成为美国经济社会的一大隐患。
●发展失衡助推政治极化
美国有3100多个县级行政区。根据布鲁金斯学会的统计,今年大选投票,拜登赢得了477个县,特朗普赢得了2497个县,看起来数量差距悬殊,但是如果按经济体量对比,却完全是另一回事。
拜登赢得的这477个县经济总量占美国的70%,而特朗普赢得的2497个县仅占30%(下图)。值得注意的是,这并不是新现象。从2000年大选以来,民主党总统候选人赢得的县约在472至666个之间,但支持民主党的县占全国GDP的比重已经从55%上升到了70%。
美国作家和时评人查尔斯·史密斯(Charles Hugh Smith)认为,这看似政治上的两极分化地图,而真正的两极分化是经济和金融:美国本身分化成了两个经济体,这两个经济体几乎没什么共同点。生产资本越来越集中于少数人和少数地区,而且收入和政治权力为资本所吸引,因此,金融差距/不平等现象远远超过了政治地图上所描绘的70/30差距。
《华盛顿邮报》的报道认为,美国正向知识和数字经济转变,政治版图似乎也在随之变化。自2000年以来,几乎在每次选举中,民主党在人口稠密的城市地区的选票份额都在增加,而共和党人则日益成为小城市和农村地区选民的主要选择。有人称其为城市与农村的鸿沟,但它其实也是数字经济与蓝领经济的鸿沟。
“蓝色美国(支持民主党)”的人口越来越多元化,普遍受过大学教育,并大量投资专业和技术企业;相比之下,“红色美国(支持共和党)”则更多是白人,上大学的可能性更低一些,而且依赖劳动密集型行业,例如制造业、建筑和能源等。
距离记者驻地仅20分钟车程的弗吉尼亚州劳登县(Loudoun)是美国著名的数据基地,包括亚马逊等大企业都在这里建有数据中心,美国媒体估计,全球70%的互联网流量都要经过该县的数据中心。劳登县是数字经济典型的受益者,家庭收入中位数多年排名全美第一。
和劳登县形成反差的是美国最近热播的一部电影《乡下人的悲歌》。这部根据自传体小说改编的作品引起美国舆论的热议,讲述了美国东北部“锈带”地区随着传统制造业的衰落,底层白人不得不在贫困、吸毒、酗酒的困顿中挣扎,失去向社会上层流动的通道。
这两个极端典型仿佛是对“红蓝美国”最好的注解——今年大选,拜登在劳登县赢得了超过60%的选票,而2016年,宾夕法尼亚等“锈带”三州的支持则直接将特朗普送上了总统宝座。
劳登县先进的数据中心(左)和“锈带”衰败的工厂(右)似乎是对“红蓝美国”最好的注解
● 美国经济社会呈现断层 中层弱化下层绝望
经济史学家约翰·科姆洛斯指出,美国经济的错位体现在:“锈带”等地区停滞不前的低工资、人们负债增加、社会(阶层)流动性下降,随之而来的是绝望;而在另一些地区和领域,经济简直是“蓬勃发展"。
但问题并不是里根一届政府造成的。克林顿政府时期大举放松金融监管,废除《格拉斯·斯蒂格尔法》,取消了高风险的投资银行与商业银行的隔离,无异于给资本从事投机松绑。正是华尔街的贪婪导致了2008年金融危机。随后的布什政府继续给富人减税,而在金融危机爆发后,用纳税人的上万亿美元救助大银行。在美联储的支持下,奥巴马政府继续通过“问题资产救助计划(TARP)”向华尔街提供慷慨的支持。2009年3月,花旗银行和美国银行市值加起来跌得仅剩240亿美元。如今,仅花旗银行一家的市值就已经超过1200亿美元,但当年救助它们的纳税人没有得到一分钱的资本收益。
科姆洛斯认为,对华尔街的救助,可以看作“人类历史上最大规模的一次财富转移”。而美国公共电视网 (PBS) 2016年在分析“特朗普现象”时就指出,这是对美国中产阶级的一次巨大打击。1979年至2011年,美国中间阶层(收入水平20%至60%的人群)的收入几乎没有增长,而收入最高的1%人群才是经济增长的主要受益者。(下图)
中产阶级这一社会稳定器失灵,无疑加剧了美国的极化。
查尔斯·史密斯认为,美国社会和经济现在已经分成了两个层级,下层的民众缺乏向上流动的渠道。“美国经济的下层已经 ‘去资本化’,取而代之的是债务累积。资本只流向日益集中的上层经济,上层从不断上升的债务潮中获利,而债务潮在过去20年中一直维持着下层经济的活力。”
掌握资本的富人和借债度日的穷人差距越拉越大,如何解决这个问题,史密斯期待新一届政府能给出答案。(央视记者 王逢治)
“目前全国房地产市场已完全走出疫情影响,进入正常运行通道。”
12月3日,中国指数研究院发布《中国房地产市场2020总结&2021展望》(以下简称报告),报告显示,2020年1~11月百城新建住宅价格累计上涨3.19%,涨幅较去年同期扩大0.28个百分点;全国土地出让金同比上涨约两成。
新房价格上涨3.19%
即使是在2020年初疫情最为严峻的时刻,“房住不炒”的政策总基调也没有变化,但一些城市在上半年为了减弱疫情防控对房地产市场的干扰,从供需两端陆续出台房地产相关扶持政策。
根据中国房地产指数系统对百城新建住宅样本调查数据,整体房价是有略微上升的。
中指院数据表明,2020年1~11月百城新建住宅价格累计上涨3.19%,涨幅较去年同期扩大0.28个百分点,一季度受疫情影响新建住宅价格累计涨幅较去年同期明显收窄,二季度以来随着疫情影响逐步减弱,各季度累计涨幅较去年同期均有所扩大,二、三季度累计涨幅均在1%以上,10~11月价格累计上涨0.72%,较去年同期扩大0.36个百分点。
单月来看,2020年11月,百城新建住宅均价15755元/平方米,同比上涨3.63%,涨幅较10月扩大0.11个百分点;环比上涨0.32%,较10月收窄0.08个百分点,涨幅连续41个月在0.6%以内,维持在低位区间,整体价格平稳运行。
一线城市疫情下表现出较强韧性,疫情后市场快速回温,2020年1~11月一线城市价格累计上涨3.77%,在各梯队城市中涨幅最大,较去年同期扩大3.43个百分点。
二三线城市上涨幅度有所下降。二线部分城市政策收紧后,市场降温,1~11月二线城市价格累计上涨3.32%,较去年同期收窄1.13个百分点。三四线代表城市价格累计上涨2.26%,涨幅较去年同期收窄1.52个百分点,收窄幅度在各梯队城市中最大。
从各城市群来看,2020年1~11月长三角、珠三角新建住宅价格累计涨幅较去年同期均明显扩大,其中长三角累计涨幅为近四年同期最高水平。
中指研究院常务副院长黄瑜表示:“7月以来,受热点城市房价、地价的不稳定预期增加影响,中央多次召开会议强调不将房地产作为短期刺激经济的手段,稳地价、稳房价、稳预期,确保房地产市场平稳健康发展。与此同时,中央保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性,加快建立房地产金融长效管理制度,下半年房地产金融监管整体呈现逐渐收紧态势。”
土地出让金增长两成
2020年土地市场整体推地节奏有所加快,住宅用地供求小幅增长,出让金增长近两成。
据初步统计,2020年1~11月,全国300城住宅用地推出11.1亿平方米,同比增长2.2%;成交9.3亿平方米,同比增长6.3%;住宅用地出让金为4.4万亿元,同比增长17.8%。
楼面价继续升高,住宅用地成交楼面价为历史最高水平,平均溢价率与去年同期基本持平。据初步统计,2020年1~11月,全国300城住宅用地成交楼面价为4698元/平方米,同比上涨10.9%;平均溢价率为16.0%,与2019年同期基本持平。
黄瑜认为:“楼面均价的上涨一方面受各线城市土地成交结构性因素影响,另一方面部分热点城市优质地块供应量增多,企业参拍积极性高,带动全国成交楼面均价上涨。”
分城市来看,一线城市供求规模明显增加,同比增幅均超2成;二线和三四线城市成交面积小幅增长。价格方面,各线城市成交楼面均价均有所上涨。但三季度以来,多地陆续发布楼市调控收紧政策,同时房地产金融监管趋严、“三道红线”新规试点实施,企业资金压力加大,拿地热情有所回落,土地市场逐渐回归理性,但优质地块竞拍热度仍较高。
房企分化加剧
不同房企在2020年的业绩分化逐渐明显。
报告显示,TOP100房企销售业绩逐渐回升,各阵营销售业绩表现分化。2020年1~11月,TOP100房企销售额均值为1128.2亿元,销售额增长率均值为12.0%。1000亿以上超级阵营共32家,销售额增长率均值为9.7%。第一阵营(500亿~1000亿)共27家,销售额增长率均值为12.3%;第二阵营(200亿~500亿)有60家,销售额增长率均值为10.4%。
中小房企下降明显。第三阵营(100亿~200亿)共38家,销售额增长率均值为-0.1%;第四阵营共13家,销售额增长率均值为-5.3%。
此外代表企业销售业绩增速有所放缓。2020年1~11月,20家品牌房企累计销售金额5.4万亿元,同比增长9.0%;累计销售面积4.0亿平方米,同比增长10.7%,增速较去年同期分别收窄6.6和3.9个百分点。
黄瑜认为:“3月以来,随着疫情得到控制及复工复产的有序推进,市场情绪有所恢复,上半年代表房企销售业绩与去年同期基本持平。7月以来,房企加快推盘和营销力度,预计在冲刺全年销售目标下,代表企业整体销售规模仍将保持稳定增长。”
美国南卡罗来纳约克郡挂出很多售房广告。
本报驻美国特约记者 秋 辰
新冠疫情给美国经济带来不小的冲击,但房地产市场却逆势上扬。相关数据显示,美国成屋销售和新屋销售分别在今年4月、5月触底,并从7月开始快速增长,目前房价处于2000年以来的最高水平。《环球时报》驻美国记者感受到,美国人普遍认为疫情如此严重,房价上涨是一种不合常理的现象。一些专家认为美国房地产在疫情中的增长势头并不能对整体经济有多明显的拉动作用,但出于对房价未来走势不确定的担忧,很多美国人尤其是年轻人,已经争相下手抢房,担心房价未来涨得更离谱。
《环球时报》驻美国记者所在的小区有一栋房子,去年年底房主就在门前挂上出售的标牌,但很长一段时间无人问津。近日这栋房子被一对年轻白人夫妇买了下来,他们雇了工人大刀阔斧地更换屋顶,还装上了太阳能热水系统。女主人告诉记者:“我们去年圣诞节结婚,原计划今年6月举办一场草坪婚礼,没想到疫情打乱了计划,也没料到房价不断上涨,于是我们就决定从租房变成买房,趁着房价涨得还不是很离谱的时候赶紧入手。”
当记者问及,他们的父母会不会像中国父母一样,资助他们一些钱买房,女主人斩钉截铁告诉记者,“我们的父母绝对不会做这样的事”,因为父母的钱是用来养老的,“我们完全要靠自己,首付10%,剩下的贷款采用30年期分期付款,只要有工作就没问题,反正我们的生活就是贷款-工作-还贷,如此这般循环,每个人都习惯了,这就是我们的生活”。
记者认识的另一对华人夫妇则境况不同。麻先生和太太在美国博士毕业后,于2010年贷款买了一套联排别墅,但是随着3个孩子陆续降生,感觉家里空间越来越不够用,他们在6月份决定换一套独立屋,想要有草坪有院子,可以让3个孩子有室外活动的区域。麻先生告诉记者,不管有没有疫情,他们都有换房打算,自己第二个孩子也马上要上小学,现在迫切需要换个学区房。他表示,现在银行贷款利率不断下调,也是换房的好时机。他们第一套房子用了15年的贷款期限,现在政策允许,他决定采用30年贷款期限,这样经济压力会小一些。
纵观美国的房产市场,适婚年轻人成为购房主力。相关的统计显示,75%的美国“千禧一代”表示,他们有信心凭当前的收入获得向银行贷款的资格,但同时他们中超过一半的人也认为购房确实是一种压力,家境好的父母可能会借给孩子一些首付款,但绝大多数的年轻人都需要好几年才能攒够购房首付,而没有储蓄习惯的年轻人,购房常常采取10%的最低首付。即便这样,他们的储蓄和还款压力还是很大。
丽莎是华盛顿地区一名从业20多年的资深房产经纪人,她所在的房产中介公司在疫情中忙得不亦乐乎。她告诉记者,疫情开始后,美国民众陆续收到政府拨的救济款,由于按纳税记录发钱,几乎家家户户都收到了能维持基本生活开支的救济金。因此,对于普通民众而言,生活并未受到疫情太大影响。丽莎称,在这种背景下,一些原本有购房打算的家庭,购房欲望并未减弱。另外,疫情开始后,有卖房打算的人因为怕麻烦,便改变主意不卖房,因此市场上房源很稀缺,一些好学区的房源一旦推出立即就被预订,一套房子平均能收到五六个买家的预订。丽莎也表示,现在银行利率差不多降到最低点了,对于有需求的人来说,也是出手的好时机。
《华尔街日报》报道称,美国全国房地产经纪人协会(NAR)近日表示,在他们追踪的181个都会区域,第三季度的现房价格中位数都要比去年同期高。这也是1980年以来,NAR保持追踪的所有都会地区首次在同一季度均出现年度价格上涨。
在疫情导致经济受挫、失业率居高不下的大环境中,美国房价为什么还能逆势增长?NAR首席经济学家劳伦斯·云认为,疫情导致人们在家时间变多,美国民众对大户型住宅兴趣更高,价格自然也就抬上去了。此外,创纪录的低抵押贷款利率也是购房者纷纷入市的原因。而长期以来待售房短缺的情况也更为严峻,这就加剧了买家之间的竞争,引发竞价战。数据显示,随着美联储调降联邦基金利率,抵押贷款利率也随之下滑,目前全美30年期按揭利率平均只有2.72%,创历史新低。
此外,金融危机后美国地产商新建住宅的热情不高,近几年,美国房屋的供应量相对有限,中期内已经形成了较大的需求缺口,而近几个月楼市火爆的销量又加剧了这一缺口。
据专家分析,美国新一届总统产生,将影响美联储的政策,预计到今年12月份房价上涨会趋缓,但2021年依旧可能保持涨势,只是涨势会趋缓。
2021年09月15日 17:18:20
来源:券商中国
最近利空比较多,今天轮到了博彩业!
周三,香港市场再有板块遭遇突袭。博彩业突然集体狂泻,博彩业指数暴跌近17%,市值近1400亿港元的金沙中国更是急挫近33%,其余个股跌幅亦较为惨重。
那么,究竟发生了什么?分析人士认为,可能与两个方面的原因有关:一是澳门经济财政司司长李伟农周二晚间发出通知,将从周三开始就博彩业进行为期45天的咨询,称行业监管仍存在一些不足;二是全球经济低迷在一定程度上影响到了消费,8月份国内零售销售增长较上年同期放缓至2.5%,远低于彭博对经济学家的调查中7%的估计。
从周三A股消费股的表现来看,亦在反应消费不足的现状。消费ETF全天杀跌近1.8%,白酒板块更是全线杀跌。那么,茅台们是否还有春天?
博彩股“9.15惨案”
周三早盘,香港市场的博彩股遭遇集体杀跌。永利澳门领跌,跌幅一度高达34%,创历史新低;金沙中国紧随其后下挫28% 。同行美高梅中国、银河娱乐、澳博和新濠博亚娱乐均重挫。随后,跌势有所分化,金沙中国跌幅进一步扩大至30%以上,银河娱乐、新濠国际发展、澳博控股的跌幅也皆扩大。
那么,究竟发生了什么?分析人士认为,随着澳门利润丰厚的赌场牌照将于明年重新竞标,澳门政府提出的修改博彩法的提案可能吓坏了香港市场。当前许可证于2022年6月到期时,所有人都必须重新竞标许可证。
据路透社消息,澳门经济财政司司长李伟农周二晚间发出通知,将从周三开始就博彩业进行为期45天的咨询,称行业监管仍存在一些不足。一些香港股票分析师很快就下调了对中国特别行政区赌场运营商近期前景的看法。
摩根大通分析师DS Kim表示,由于在牌照续期前加强了对资本管理和日常运营的审查,该银行将所有澳门博彩公司的评级从增持下调至中性或减持。“我们承认这只是一个‘方向性’信号,而实际监管/执行的水平仍然存在争议。”他说,“该公告已经在投资者心中埋下了怀疑的种子。”
近年来,澳门大幅收紧对赌场的审查,当局严厉打击来自中国大陆的非法资本流动,并以地下借贷和非法现金转移为目标。今年6月,澳门博彩监察员人数增加了一倍多,并重组了多个部门以加强监管。
花旗集团驻香港分析师George Choi表示,虽然公众咨询文件提供的细节有限,但建议的修订可促进行业的长期可持续增长,这可能会对六家赌场运营商产生积极影响。
然而,他警告说,“鉴于投资者情绪低迷,如果市场只关注潜在的负面影响,我们不会感到惊讶”。自2020年初以来,由于冠状病毒的遏制,澳门一直在为游客短缺而苦苦挣扎。尽管最近几个月赌博收入有所回升,但仍不到2019年月收入的一半。
消费有待复苏
博彩股的杀跌可能也在反应一个现实:人们的消费力正在流失。
今天公布的消费数据显示,8月份,社会消费品零售总额34395亿元,同比增长2.5%,两年平均增长1.5%,比7月份回落2.1个百分点;环比增长0.17%。1-8月份,社会消费品零售总额281224亿元,同比增长18.1%,两年平均增长3.9%。消费品零售总额增长远低于彭博对经济学家的调查中7%的估计。
在这种背景之下,今天消费股的表现也较为疲弱。其中,白酒股表现尤其低迷。据一位白酒商家在公众平台上透露,他今年已经抛出了5000万元茅台酒。他认为,白酒已经涨了五年了,这个上涨的周期太长,已经到了一个相对的高位,而且社会的消费力也在下降。整个市场需要休整。
野村控股驻香港的首席中国经济学家陆挺表示,迄今为止,市场严重低估了下半年增长放缓的规模。当局将坚持“短期痛苦以寻求长期收益”的方法,并且可能会维持对房地产的限制。
麦格理证券驻香港的中国经济主管拉里胡表示,虽然消费应该会在9月份出现一些反弹,但未来几个季度经济将保持在广泛的下行趋势中。政策应该会通过更快的政府债券发行和更多的贷款额度来小幅放松,但放松对房地产和地方政府债务的控制还为时过早。
在过去相当长一段时间,基建、房地产两个行业与消费板块之间有较强的正相关关系,也就是说,基建和房地产可以刺激消费。从此次的数据也可以看出这种关联性。这意味着,过去民间的财富增长大多来源于固定资产投资。而从目前的情况来看,是要改变民间财富的增长方式。但这种转型需要时间。
市场如何走?
其实,平心而论,近期市场并未完全反应经济增长的预期。A股市场近期成交持续维持在万亿以上,每天的个股涨停数亦有不少,个股涨跌比也维持在较好的水平。这种情况究竟会持续到何时呢?
首先,可能要注意外围市场的变化。近期,美股市场已经在持续走弱,道指和标普500指数更是出现一些技术破位的迹象。值得一提的是,这一局面并未被周二晚上的通胀数据改变。这意味着,市场已经开始在反应美联储缩表的预期。虽然,一些市场人士指出,没有必要担心外围市场,但从结构上来讲,若外围市场流动性变化,引发商品价格大跌,是足以引发国内商品跟风的。
其次,恒大的事情,甚至还包括其他一些激进大型地产公司的事情还会发酵多久,影响会有多大。这其中有些不确性存在。今天,房地产股票继续杀跌,金地集团一度逼近跌停。
第三,从风口上来看,现在每天盘面看着相当热闹,但并不特别聚焦,风口的持续性在大幅减弱。盘面甚至出现了今天涨停,明天就大跌的情况,一些高位的股票开始强行拉出主升浪。锂昨天拍出天价之后,今天亦未见到整体性行情,除赣锋锂业外,其余个股表现相当一般,有的甚至还出现了杀跌。“见利好跑路”是典型的弱市特征。后续或许需要更多地关注风险,而非机会。
2021年09月17日 18:06:30
来源:证券时报
今年来,随着部分核心资产股票接连回调,不断刷新调整新低,市场上关于白马股爆仓的消息也不断传出。
9月16日,在股票投资交流社区,网友自曝称,因为借了很多钱,为保证信用不破产,一键清仓了其融资买入的股票——融创中国。
实际上,不仅融创中国,近期格力电器、长春高新等白马股股吧中也有投资者自曝损失惨重,部分已爆仓。
融创中国股价创新低,投资者自曝股票爆仓
今年以来,房地产外部环境压力明显增加,尤其高负债率的激进型房地产公司经营困难,公开市场中涉及房地产企业的债务违约也频繁发生。
由此也引发了市场对房地产相关企业基本面的担忧,港股中国恒大自年初最高价17.4港元以来持续下挫,9月17日盘中一度跌至2.28港元,刷新2017年初以来新低,期间最高跌幅接近90%。
融创中国自年初最高价33.9港元也一路下挫,9月17日盘中一度跌至13.32港元,创调整以来新低,期间最高跌幅超过60%。
房地产股票不断下跌,持有相关标的的投资者可谓迎来了至暗时刻,而杠杆融资买入的更是表示对房地产企业没有信仰了。
在投资者交流平台中,证券时报记者看到,9月16日,一投资者自称重仓买入了融创中国,并且资金来源于负债,随着昨日融创中国的暴跌彻底打穿止损线。为了保证信用不破产,该投资者一键清仓了融创中国,仅留下无法交易的中国华融。
该投资者称,在融创中国持仓方面已坚持很久,对于加仓的决心和信心不亚于大多数投资者。但为了守住个人信用,只能如此操作。
行情数据显示,9月16日,融创中国大跌11.25%。从9月14日起,该股连续3日大幅下跌,3日累计跌幅超25%。9月17日,融创中国盘中一度继续下挫至13.32港元/股,创调整以来新低。不过随后该股逐步拉升,截至收盘,涨5.69%,报14.5港元/股。
据该投资者介绍,其投资经历已有14余年,算是一名老股民了,但最终因融创持续大跌结束了投资生涯。该投资者称,其投资始于柳工和华兰生物,精于格力电器,生涯中期闯入港股天地,投资恒大地产迎来巅峰,寄希望于复星国际名扬天下,生涯末期不堪生活所累,迫切期待东山再起,投机国联水产,新东方感受切肤之痛,最终倒在融创中国之下。
格力电器、长春高新等部分投资者也出现爆仓
实际上除了地产股,格力电器等家电股和长春高新等医药股近期也持续下跌,长春高新自年中高点522.2元以来,股价已经腰斩,格力电器自2020年底的66.79元也一路回调,9月17日盘中跌至37.44元,刷新调整新低纪录。
长春高新是医药行业里的一只传统明星股,是国内生长激素龙头企业。今年5月下旬以来,长春高新股价一路下跌,8月初,有媒体报道增高针滥用风险,引发其股价的进一步下挫。尽管公司交出一份靓丽的半年报成绩单——上半年实现净利润19.23亿元,同比增长近47%,却也未能扭转股价颓势。
股价持续下跌,对杠杆买入投资者而言是极大伤害。近期,在长春高新的投资交流平台中,有网友称,自己融资加杠杆买入长春高新,在股价连续大跌后,从盈利150万变成亏光本金100万还倒欠银行。该投资者最终选择全部清仓,自此背上了巨额债务。
有同样经历的还有格力电器的投资者,近日,在格力电器股票投资交流社区中,有网友称,格力电器又让其经历一次股灾,其融资买入的格力电器被迫卖出,用来达到证券公司要求的信用账户担保比例。
在格力电器股票投资平台中,证券时报记者发现,因为融资买入而爆仓的投资者不少。9月15日收盘后,另一投资者称,融资买入格力电器,担保比例跌到130%以下,没钱补仓,被迫平仓。
该网友表示:我担保比例达到130%以下,必须追加担保物保持担保比例至少140%。但现在,我已经身无分文,我打电话给券商求情也不行,只有被动卖出了一万多股,接下来如果格力电器继续暴跌,还会继续被强平,直到毁灭资不抵债。
行情数据显示,9月15日,格力电器跌收跌3.03%,9月16日,该股再跌2%。9月17日,格力电器盘中一度下跌超2%,股价再创此番调整以来新低。不过午后逐步拉升,截至收盘,微涨0.13%,报38.26元/股。不过,自此番调整以来,格力电器自高点跌幅已超40%。
实际上,在格力电器股价下的过程中,公司已经启动了三期回购股份方案,以提振市场信心。
9月12日晚间,格力电器公告,截至今年9月9日,公司第三期回购股份方案已实施完毕,公司本次回购累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式买入公司股份3.16亿股,占截至本公告日公司总股本的5.25%,最高成交价为56.11元/股,最低成交价为40.21元/股,成交总金额为150亿元(不含交易费用)。
此前的5月26日,格力电器发布股份回购方案,计划以75亿至150亿元的自有资金回购公司股份,回购价格不超过67.22元/股。此次是以回购上限顶格完成回购计划。
融资余额创2015年以来新高
近期,A股市场震荡走高,两市连续43个交易日成交破万亿,追平2015年牛市纪录,让不少投资者又有了“牛市”的憧憬。
而今年年初以来,核心资产股票接连回调,在估值明显下降的情况下,不少投资者可能已经提前加杠杆买入。
今年年初,两市融资余额维持在1.5万亿左右,但下半年股市持续震荡,杠杆资金却在加速买入。最新数据显示,两市融资余额已经达到1.74万亿元,较年初增加了2000多亿。
“我们给融资客的杠杆水平实际上只有1:1,投资者爆仓的可能性还是比较低的。当客户信用账户担保比例小于150%时,我们会提醒投资者信用账户已面临风险。随着近期股市的走高,部分投资者的保证金确实在增加。”深圳某券商平台表示。
据Wind统计,今年以来,融资客买入电力设备、有色金属、基础化工等热门行业金额居前,医药生物、食品饮料等大消费板块也获融资客大额净买入,今年以来的净买入额分别为209亿元和141亿元。
但医药生物和食品饮料两大板块指数今年来均出现了较大幅度调整,部分个股已经腰斩,对于融资买入的资金而言,已处于至暗时刻。不过,在近期大盘的回调过程中,食品饮料、医药生物等防御板块再获资金关注,今日表现尤为强势。
对于今年来医药股的走势,中信建投认为,与市场情绪和估值相关,而非政策大幅超预期。从集采政策看,药品集采已进行至第五批,预计未来三年行业将逐步出清,但药品集采对不同企业经营影响的节奏不同,相对而言,对无菌制剂行业的格局影响会更为明显;高值耗材集采也已进行到第二批,近期将开展关节集采;IVD的集采预计主要在地方展开,不同品种将有不同采购方案。经过前期调整,核心资产的估值已逐步进入到有吸引力的区间。
食品饮料行业方面,渤海证券表示,目前市场仍然担心去年三季度高基数以及不确定性监管风险,另一方面对于白酒行业需求有所顾虑。渤海证券认为,白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长,而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战,但也即将迎来业绩拐点。在细分子品类方面,仍然建议关注估值趋向于合理的高端白酒,以时间换空间。
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2021年09月20日 17:23:42
来源:路透财经早报
图 Greg Nash
美国财长耶伦(Janet Yellen)周日再次呼吁国会提高联邦债务上限,认为美国债务违约将引发一场历史性的金融危机。
耶伦在华尔街日报的一篇评论文章中称,违约引发的危机将加剧持续的新冠疫情造成的损害,使市场陷入混乱,并使美国经济重新陷入衰退,导致数以百万计就业机会丧失,利率持续上升。
“我们将在这场危机中成为一个永久性的弱国,”耶伦称,指出美国的信誉一直是一个战略优势。
耶伦没有为可能发生的违约提供新的时间表,但表示违约将拉高借贷成本并降低资产价格,从而对消费者造成经济损害。
她此前曾表示,可能会在10月出现违约,届时财政部可能用尽现金储备和28.4万亿美元债务限额下的特别借款能力。
“与几乎任何其他国家相比,我们可以以更低的成本借款,违约将危及这种令人羡慕的财政状况。它还会使在美国的生活成本增加,因为更高的借贷成本将落在消费者身上,”耶伦写道。“一旦违约,抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单--所有借款购买的东西都会变得更加昂贵。”
共和党人拒绝支持提高或暂停28.4万亿美元的债务上限。来自路易斯安那州的参议员Bill Cassidy早些时候在NBC的“与媒体见面(Meet the Press)”节目中说,民主党人希望提高借款上限,好为“民主党愿望清单”上数万亿美元的支出筹钱。
耶伦认为,债务上限是为了支应过去的支出义务,并表示提高债务上限一事拖得太久还是会造成损害,她提到2011年的债务上限危机将联邦政府推向了违约的边缘,促使美国信用评级被下调。
“这导致了持续数月的金融市场混乱。在这里,时间就是金钱,可能要按数以十亿美元计算。拖延和违约都是不能容忍的。”
众议院多数党党鞭Jim Clyburn周日表示,民主党人可能不得不在没有共和党支持的情况下通过提高债务上限。
“我认为我们应该做必须要做的事情,并向美国人民传达到底是谁在试图破坏我们希望保持的这个伟大的民主制度,”他告诉CNN。
【导读】 美联储将于9月22-23日召开议息会议。由于美联储主席鲍威尔在8月底的Jackson Hole会议上向市场传递了年内可能Taper的信号,市场普遍关注Taper开启的具体时间以及开启后的节奏。此外,美联储对通胀和加息的态度也是市场关注的焦点。
2021年09月24日 06:30:18
来源:每日经济新闻
每经编辑:李泽东
周四,美国白宫管理和预算办公室(OMB)开始建议联邦各部门为可能出现的疫情以来第一次政府关门做好准备。如果本月底前国会没有通过新的提高或暂停债务上限法案,联邦政府将陷入停摆。
白宫发言人普萨基称,这一警示是例行做法,目前还有7天时间(避免停摆)。她承认联邦政府关门不利于疫情应对,重申白宫正在“尽一切所能”采取措施减轻政府停摆对疫情应对的影响。
图片来源:新华社
国会正在努力通过一项新预算以避免政府关门。美国国会众议院21日晚通过一项临时拨款和债务上限法案,以确保联邦政府有足够资金继续运营到12月3日,同时暂停联邦政府债务上限生效直至2022年12月,即允许美国财政部在这段时期内继续发债。由民主党控制的众议院当晚以220票赞成、211票反对的结果通过了上述法案。
随后该法案将被送交参议院审议,预计将遭到共和党参议员的阻挠。国会众议院议长、民主党人佩洛西周四称,国会将在下周前找到避免政府关门的方法。
据海外网报道,美国财政部长耶伦近日警告称,如果美国国会不迅速提高或暂停执行联邦政府债务上限,联邦政府在新财年(始于10月1日)可能出现债务违约,并会造成广泛的“经济灾难”。
美国财政部上月启动紧急现金储蓄措施,以阻止美国拖欠数万亿美元的联邦债务,但国会休假六周之前未能延长债务上限的暂停期。美国财政部长耶伦对此警告说,此举将使美国“陷入”金融危机。
据俄罗斯卫星通讯社消息,美国财政部长耶伦于周日(19日)在《华尔街日报》的一篇专栏文章中写道:“美国经济学家和财政部的压倒性共识是,如果不提高债务上限,将导致广泛的经济灾难。”耶伦警告称,届时数百万美国人可能会手头拮据,近5000万长者可能会停止领取社保,军队也无饷可支,数百万依赖每月儿童税收抵免的家庭可能会出现延误退税。耶伦强调,“没有正当理由导致这样的结果”。
耶伦发表这篇专栏文章之际,美国国会民主党面临的压力越来越大,白宫方面要求他们在现金用完之前(最快今年10月)投票提高债务上限,以偿还联邦政府现有的债务。当前,民主党正在考虑与共和党化解债务上限僵局,以避免政府关门。
债务上限是美国国会为联邦政府设定的为履行已产生的支付义务而举债的最高额度,触及这条“红线”,意味着美国财政部借款授权用尽。根据美国国会2019年通过的跨党派预算法案,联邦政府债务上限在暂停两年后已于今年8月1日恢复生效。(每日经济新闻综合中国日报、海外网报道)
2021年10月23日 15:58:14
来源:凤凰网财经
凤凰网财经讯 10月22日至24日,2021第三届外滩金融峰会在上海举办,本届峰会聚焦绿色金融、金融开放、资产管理、金融科技四大主题,凤凰网财经全程报道。
美国桥水投资公司创始人、董事长Ray DALIO(瑞·达利欧)表示,当前人类面临的巨大挑战要面临着五大力量的挑战。要搞清楚这些力量,需要研究历史才能了解现在和未来。
第一大力量是当利率达到0%时的各国政府(尤其是美国政府)因资金缺乏,无法支持自身开支和债务偿还,从而导致债务规模急剧扩大,货币发行大量增加,以及税收迅速上升。
从历史上看,类似的事情通常是金融危机的前奏,并通常伴随着储备货币的贬值。当这种情况发生时,美联储发行了大量的货币,这发生在1933年,2008年,以及2020年的美国。在历史上,所有国家都发生过类似的事情,并最终导致货币贬值。
第二大力量是巨大且不断增长的财富鸿沟和价值观鸿沟,导致各国内部发生剧烈冲突,体现为政治立场的极端化以及左派和右派之间的斗争。从历史上看,这种现象常常不是一定会导致革命和内战的出现和国内秩序的改变
第三种巨大力量没有发生在我的有生之年,但之前发生过很多次,也就是一个或多个大国的崛起,并在经济上、技术上和军事上挑战现有的大国,从而挑战现有的世界秩序。在历史上,这样的事件通常,但并非一定会改变世界秩序。
第四种力量是自然因素,最重要的是大流行病、干旱和洪水,这些因素造成的死亡人数要多于战争,是改变国内和世界秩序的巨大力量。
第五大力量就是知识和技术的进步,这种进步不断地提高着人类的生活水平,长期来看这种力量的效果是最为显著的。
以上五大力量正在互相影响,而历史的教训可以帮助我们理解这些力量,通过研究这些力量的运作方式可以看到驱动它们的因果关系。
强劲的收入增长,更强的创新能力和技术发展最终导致这些伟大的帝国在世界贸易中占据最大份额,此外,对于世界上最伟大的帝国而言,在这个时期金融市场和金融中心也将迎来大发展。在荷兰帝国时期,世界金融中心是阿姆斯特丹,在大英帝国时期,世界金融中心是伦敦,在美帝国时期,世界金融中心是纽约。现在,金融中心正在中国上海等地方出现。
2022年01月22日 18:44:30
来源:21世纪经济报道
炒股有风险,入市须谨慎!
近期,中国裁判文书网披露的一则判决书显示,广州一69岁老妇加杠杆炒股,中信建投证券授信6600万元的两融额度,跌破平仓线后老人回天无力,强平后尚未清偿中信建投证券逾1000万元。
这究竟是怎么一回事?
7旬独居老人加杠杆炒股
爆仓后倒欠中信建投超千万
涉事老人名叫苏玉甫,1953年生人,独居,膝下无子,每月退休金为10010元。2017年3月22日,她与中信建投签署《融资融券业务合同书》,后者为她提供了6600万元的总授信额度。
图 / 中国裁判文书网
中信建投为何授信6600万元额度?沪上一家券商客户经理告诉界面新闻记者,两融授信一般基于客户的风险承受能力和客户资产来评定,如果客户股票账户资产足够,授信6000多万没问题,授信的比例一般是1:1,最高可以达到1:1.2。
根据双方约定,当苏玉甫账户的维持担保比例低于追保线130%并在最低线110%以上时,账号进入追保状态,应在T+1日之内追加担保物,否则,中信建投有权于T+2日启动强制平仓程序。若维持担保比例低于最低线110%,中信建投有权立即启动强制平仓程序。
截至2018年2月1日,苏玉甫已经使用了3335.5万元的融资额度,但当天其账户的维持担保比例跌至128%,中信建投分别在2月1日和2月2号两度通知苏玉甫,要求转入担保物或偿还融资融券负债,以保证维持担保比例高于145%。
不过,直到当年2月5日,苏玉甫仍未能追加担保物或偿还债务,维持担保比例最终跌破110%,中信建投随即对苏玉甫信用账户内股票进行强制平仓,强平后,苏玉甫部分融资融券债务尚未清偿。根据北京仲裁委员会于2019年5月31日作出的裁决,苏玉甫仍需向中信建投偿还融资本金1026.4万元和逾期利息35万元。
此后,中信建投申请强制执行,但双方陷入拉锯战。
自称患癌,靠养老金维持生活
曾涉嫌转移财产
值得注意的是,苏玉甫曾涉嫌转移财产,但该行为被广东高院撤销。
据判决书,苏玉甫在广州市越秀区拥有一套面积为55.6平米的房产。2018年2月初,该房产以总价141.4万元转让予其妹妹苏英丽,单价为25412.68元/㎡,2月7日完成过户。2月15日,苏英丽支付了首期房款60万元,剩余房款81.4万元采用不计息按月分期方式付款,共163期,每期5000元。
对此,根据苏英丽所述,其并不知道苏玉甫与中信公司之间的业务往来。苏玉甫则表示,自己为了支付治疗费用和维持晚年生活才出售案涉房产,没有恶意转移财产的主观意思表示。
不过,中信建投认为,房产属于学区房,地段优越,案涉房屋所在小区2018年的网上挂牌最低价为50000元/㎡,依法属于明显不合理的低价。苏英丽与苏玉甫是近亲属关系,知晓苏玉甫对中信建投的巨额债务,对苏玉甫以明显不合理低价转让房产的目的及原因应属明知,苏英丽实际上是协助苏玉甫转移财产。
最终,广东高院维持一审判决,撤销苏玉甫将其名房产转让给被告苏英丽的行为,并将房产恢复登记至苏玉甫名下。
图 / 中国裁判文书网
事实上,在法院冻结名下银行存款后,苏玉甫曾向法院申请复议,给出的理由是:其名下的财产只有每月的养老金10010元,而且其已被确诊患有恶性肿瘤,年龄已达66岁,没有工作,没有收入来源,依靠养老金维持基本生活。
对此,申请执行人答辩称,法院所冻结账户中的资金不属于被执行人苏玉甫的“必需生活费用”。苏玉甫在2018年2月转让了一套房产,面积55平米多,价值至少250万元。《广州市民政局广州市财政局关于提高2019年我市最低生活保障及相关社会救助标准的通知》(穗民规字[2019]10号)第一条规定,2019年广州市城乡最低生活保障标准为每人每月1010元。据苏玉甫所述,其每月退休金高达10010元,远超出2019年广州市1010元的最低生活保障标准。即使其需要被冻结账户的资金维持基本生活,也仅能从被冻结资金中给予符合每月最低生活保障标准的资金即可,即每月1010元。至于苏玉甫主张的其患癌,根据其提交的病历资料,其疾病已于2018年治愈,且根据苏玉甫每月退休金和其处置房产情况,其生活应较为优越,并不存在缺乏必需生活费用的情形,其也未提供证据证明已被治愈的疾病需要额外增加生活费用。
法院最终驳回复议申请人苏玉甫的复议申请。
图 / 中国裁判文书网
不过,苏玉甫名下暂无其他财产可强制执行,若以养老金和房产抵偿债务,中信建投仍面临较多亏损。截至2020年底,中信建投计提13.19亿元资产减值损失,其中融出资金计提了2802.5万元。
两融纠纷层出不穷
苏玉甫的遭遇并不是个例。
据公开资料,融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出证券的业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易分为融资交易和融券交易两类,客户向证券公司借资金买证券叫融资交易,客户向证券公司借证券卖出证券为融券交易。
苏玉甫被中信建投强制平仓发生在2018年,当年A股市场波动加大,不少投资者加大杠杆博取高收益的举措导致血本无归,相关纠纷与诉讼也不断浮出水面。
例如,裁判文书网2019年就公布了这么一起两融纠纷的判决书:某“80后”股民在出借账户、两融“绕标”后将大笔资金投向某“七连跌”股票导致强制平仓,并欠下国元证券本金高达1007万元。在二审中,该股民认为国元证券知晓并放任、配合他从事绕标行为,存在重大错误。不过,对于其上诉主张,法院并未予以支持。
对此,国海证券也曾表示,受证券市场持续低迷影响,行业融资融券、股票质押式回购等业务规模萎缩,2018年违约事件显著增加。
而从相关案件内容看,主要正是由客户账户被强制平仓后,客户无法偿还融资负债或客户要求赔偿因强平而造成的经济损失。
事实上,在投资者进行融资融券业务之前,证券公司均会进行充分的风险提示:如政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险,以及融资融券特有的投资风险放大等风险。投资者在从事融资融券交易期间,需按照与证券公司签订的合同维持相应的担保比例或清偿债务,否则将面临担保物被证券公司强制平仓的风险等。而在投教工作方面,融资融券业务也是重点区域之一。
在这样的背景下,两融纠纷仍层出不穷的原因,值得深思。
为两融绕标提供便利
中信建投一营业部曾被责令改正
2021年11月,中国证监会网站公布上海监管局对中信建投证券一营业部采取的监管决定。该营业部“因为客户两融绕标等不正当的交易活动提供便利等情形”,被上海监管局采取责令改正的措施。
罚单显示,中信建投证券上海徐汇区太原路证券营业部存在以下问题:一是未能审慎履职,全面了解投资者情况;二是在开展融资融券业务过程中存在为客户两融绕标等不正当的交易活动提供便利的情形;三是营业部存在未严格执行公司制度、经纪人管理不到位、从事期货中间介绍业务的员工不具备期货从业资格、综合管理不足等问题,反映出营业部内部控制不完善。
上海监管局表示,根据《证券期货投资者适当性管理办法》第三十七条、《证券公司融资融券业务管理办法》第四十九条和《证券公司监督管理条例》第七十条第一款的规定,决定对上述营业部采取责令改正的监管措施。营业部应自收到本决定书三个月内完成整改,并向上海监管局提交书面整改报告。
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