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标题: 金融高官美洗脑 新自由主义毁罗斯福新政银行法 马云许家印 [打印本页]
作者: 焦典    时间: 2021-9-19 20:57
标题: 金融高官美洗脑 新自由主义毁罗斯福新政银行法 马云许家印
易纲：要求支付回归本源 断开支付工具和其他金融产品不当连接

2021年09月18日 20:25:51
来源：证券时报




央行行长易纲在中德“金融科技与全球支付领域全景—探索新疆域”视频会议开幕致辞中表示，中国监管当局也在努力平衡好鼓励发展和防范风险的关系。一是坚持金融活动全部纳入金融监管，金融业务必须持牌经营；同时要求支付回归本源，断开支付工具和其他金融产品的不当连接。二是强化反垄断，出台《关于平台经济领域的反垄断》指南，推动大型互联网平台企业开放封闭场景，充分保障消费者支付选择权。三是落实审慎监管要求，完善公司治理，合规开展互联网存贷款、保险、基金等业务。




附全文：

中国人民银行行长易纲在中德“金融科技与全球支付领域全景—探索新疆域”视频会议的开幕致辞


尊敬的魏德曼行长，女士们，先生们：

欢迎大家参加中德央行合办的“金融科技与全球支付领域全景”联合研讨会。正如魏德曼行长所言，此次会议是2019年第二次中德财金高级别对话的成果之一，因疫情原因推迟至今。虽然不能身临美丽的美因河畔，但视频会议的形式使我们可以邀请更多的中德机构参会，扩大会议的受众和影响力。除中方发言嘉宾外，我们还邀请了人民银行有关司局、银行、金融科技公司、支付机构等50多个单位的代表。借此机会，很高兴与大家分享中国金融科技实践和我的一些思考。魏德曼行长刚才在演讲中提到了央行数字货币，数字货币研究所的穆长春所长稍后将分享中国数字人民币的经验。


一、金融科技有效助力普惠金融




近年来，金融科技在中国迅猛发展。人工智能、大数据、云存储、区块链等技术持续推进金融机构的数字化转型，产品和工具应用日益丰富，金融服务的效率和包容性大幅提高。


电子支付特别是移动支付的普及不断提升基本金融服务的覆盖面。对于部分欠发达地区，存在着传统金融机构难以覆盖的“长尾客户”。金融科技公司提供服务的边际成本较低，可为这些客户提供移动支付等金融服务。2015年至2019年，以支付宝、微信支付为代表的非银行移动支付业务复合增长率达75%，移动支付普及率达86%。目前，中国的存款、取款和汇款几乎都实现了实时到账。网上消费蓬勃发展，城乡居民生活更加方便。


金融科技从根本上改善了对小微企业和个体工商户的贷款服务。在数字技术赋能下，金融机构可以实现审批、风控等信贷全流程的数字化、线上化，具有服务速度快、风险控制准、覆盖范围广等特点，减少了对抵押物的依赖，较好满足了小微企业“少、频、急”的融资需求。截至今年7月末，普惠小微贷款支持小微经营主体3800多万户，有效促进了就业，普惠小微贷款同比增长近30%。

金融科技的发展也有效助力乡村振兴战略。运用卫星遥感、电子围栏、区块链等技术可动态监测农林牧渔等农产品的生产经营，推动资金流、物流、商流深度融合，提升农业产业和上下游企业融资可得性，助力农业产业现代化。针对农民“数字足迹”缺失等问题，还可利用数字化手段完善农村信用信息体系，从而有助于扩大信贷覆盖范围。


金融科技的发展为脱贫攻坚作出了巨大贡献。人民银行积极引导金融机构利用人工智能、云计算等数字化手段，分析企业的日常经营、金融风险和信用状况等行为特征，探索精准扶持手段，引导金融资源流向经济社会发展的关键领域和薄弱环节，提升小微企业、民营企业等重点领域的金融服务能力。截至今年7月末，全国扶贫小额信贷累计发放超7100亿元，不良贷款率整体可控。总的来看，全国扶贫小额信贷在有少量财政贴息的情况下，保持了较低的不良贷款率，整体可持续。


金融科技还有力地支持了中国的防疫抗疫。新冠疫情发生以来，无接触式的金融服务成为紧迫需求，金融科技的赋能使得物理的“面对面”转变为虚拟的“面对面”，金融消费者仍能得到一致性和稳定性的金融服务，这对于降低疫情对于小微企业、弱势群体等的不利影响发挥了重大作用。


下一步，我们将继续巩固、推广好数字普惠金融发展的实践经验。中国与德国都是二十国集团（G20）框架下普惠金融全球合作伙伴（Global Partnership for Financial Inclusion, GPFI）的重要成员，未来我们愿与德方在普惠金融的实践与经验方面加强交流。


二、金融科技的发展将对传统银行业带来影响




金融科技在全球范围内兴起，在显著提升银行服务水平和经营效率的同时，从根本上改变了银行业原有的竞争环境。商业银行在服务场景和渠道、客户信息以及资金等方面的传统竞争优势受到挑战。越来越多的金融交易与客户消费或工作生活场景相关联，平台企业掌握大量的客户行为数据，并可据此推导出客户的金融需求和财务状况，各类互联网金融创新产品的快速发展也加速了银行存款的分流。


为应对急剧变化的竞争环境，许多大型银行都已投入大量资金用于金融科技的开发与应用。银行可通过移动互联、生物识别、大数据、人工智能等技术拓宽服务渠道，减少对人工服务的需求，提高金融机构全流程风险管控能力，降低合规等运营成本。


中小银行面临着较大挑战。中小银行自身资源有限，只能依赖大型科技公司提供的技术和平台进行客户维护、信用分析和风险控制，可能导致负债端和资产端的获客能力和产品竞争力减弱。我们应关注对大型科技公司依赖度上升对中小银行经营活动的影响，以及大型科技公司金融科技服务的集中度过高带来的操作风险和网络风险。中国有超过4000家中小银行，金融科技变革将给其金融服务、银行存款等领域带来挑战。


三、不断强化金融科技监管，加强风险防范




中国的金融科技起步较早，在兴起之初，中国的金融管理部门就通过打造审慎包容的监管环境，助推中国金融科技发展。中国在金融科技快速发展的同时，也凸显了一些问题，包括支付机构渗透进入金融领域，提供保险、小额信贷、基金等多种金融产品，提高了金融风险跨产品、跨市场传染的可能性；大型金融科技公司“赢者通吃”的属性可能引发市场垄断、降低创新效率等。


在此背景下，中国监管当局也在努力平衡好鼓励发展和防范风险的关系。一是坚持金融活动全部纳入金融监管，金融业务必须持牌经营；同时要求支付回归本源，断开支付工具和其他金融产品的不当连接。二是强化反垄断，出台《关于平台经济领域的反垄断》指南，推动大型互联网平台企业开放封闭场景，充分保障消费者支付选择权。三是落实审慎监管要求，完善公司治理，合规开展互联网存贷款、保险、基金等业务。


下一步，我们将始终坚持发展和规范并重，支持和促进平台经济守正创新、行稳致远。一方面，激发市场主体活力和科技创新能力，促进平台企业不断提升金融服务，巩固和增强国际竞争力；另一方面，坚持从严监管和公平监管，保障数据产权及个人隐私，维护公平竞争的金融市场秩序。


此外，金融科技与平台经济具有跨界、混业、跨区域经营等特征，需要世界各国监管部门共同应对。未来，我们愿进一步加强与德方在内的各国监管当局在反垄断、数据监管、消费者保护等方面的合作，加强监管协调，与国际社会一道，共同打造开放、包容、安全的金融科技生态环境。


当前，数字经济已成为全球经济复苏和发展的重要驱动力。金融科技应立足于服务实体经济，赋能金融数字化转型升级，提升金融服务质效，助力数字经济发展。同时，我们也应主动应对金融科技带来的风险挑战，努力缩小“数字鸿沟”，建立具有适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。相信今天的研讨会会在如何更好地推动金融与科技融合发展方面涌现出更多有益建议。


最后，预祝大会圆满成功！

谢谢大家！

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央行与德意志联邦银行联合举办“金融科技与全球支付领域全景—探索新疆域”视频会议 2021-09-14 20:15

证券时报e公司讯，9月14日，中国人民银行和德意志联邦银行联合举办“金融科技与全球支付领域全景—探索新疆域”视频会议，来自中、德两国央行及政府部门、商业银行、金融科技企业、支付机构的代表探讨了金融业的数字化、金融业中的新技术、央行数字货币和支付行业前景等议题。人民银行行长易纲和德意志联邦银行行长魏德曼出席开幕式并致辞，人民银行副行长范一飞和德意志联邦银行董事会成员巴尔茨先生出席闭幕式并致辞。



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2021-3-2 15:00 - 焦典 - 焦点时评




作者: 焦典    时间: 2021-9-19 21:09


                               
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  易刚个人履历 1978年至1980年，在北京大学经济系学习； 1980年至1986年，分别在美国哈姆林大学工商管理专业、伊利诺大学经济学专业学习，获经济学博士学位； 1986年至1994年，在美国印第安那大学经济系先后担任助教、副教授，其中1992年获终身教职； 1992年系统地研究了中国的货币供给机制。1993年发表了对中国货币需求函数的研究成果。 1994年回国，与林毅夫等发起组建北京大学中国经济研究中心，任教授、副主任、博士生导师； 1997年至2002年，任中国人民银行货币政策委员会副秘书长； 1991年提出货币化的理论模型，解释为什么中国改革过程中货币增长率远远大于国民生产总值增长率与通货膨胀率之和。 1994年至今参加由世界银行和中国人民银行组织的中国金融规划研究课题，具体负责货币需求以及货币化的研究。1994年论述了金融改革与其他改革的关系。 1995年调研了人民银行一级分行、二级分行在宏观调控中的作用。 1996年提出在现有的条件下搞国营企业的债务重组，很难将债务重组做成“最后的晚餐”。 1996对中国金融资产结构进行了全面分析，讨论了发展货币市场和资本市场的关系和策略。 2002年至2003年，任中国人民银行货币政策委员会秘书长（正司局级）兼货币政策司副司长； 2003年，任中国人民银行货币政策司司长； 2004年7月任中国人民银行行长助理、党委委员。 2006年9月-2007年10月兼任中国人民银行营业管理部主任、党委书记，国家[color=rgb(19, 110, 194) !important]外汇管理局北京外汇管理部主任； 2007年12月任中国人民银行副行长、党委委员。 2009年7月，任中国人民银行党委委员、副行长，国家外汇管理局局长、党组书记。
作者: 焦典    时间: 2021-9-19 21:13

格拉斯-斯蒂格尔法案概述

　　《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act），也称作《1933年银行法》。在1930年代大危机后的美国立法，将投资银行业务和商业银行业务严格地划分开，保证商业银行避免证券业的风险。该法案禁止银行包销和经营公司证券，只能购买由美联储批准的债券。

　　该法案令美国金融业形成了银行、证券分业经营的模式。允许商业银行以信托的名义代客买卖公司股票。商业银行普遍设立信托部，通过信托部和银行控股的方式，参与大公司的人事和资本，大量进入非银行金融业务。

　　1948年，在美国占领当局的影响下，日本金融业也形成了分业经营模式，但是日本银行拥有股票。格拉斯-斯蒂格尔法案也对中国大陆的经济法律有大的影响。我国的商业银行、证券公司和保险公司都是分业管理的模式。

　　随着时间的推移，该法案形成的分业格局使得商业银行利润下滑，非银行的公司集团纷纷侵入商业银行的贷款业务，与金融发展形势不相符合，是银行向其他金融领域拓展的主要障碍。


　　废除之后，商业银行能够从事全能银行的业务。在美国，金融企业的利润占到全部上市公司利润的份额从20年前的5%上升至40%。金融扩张的幅度明显大于其所服务的实体经济，而且随着监管的绊脚石被移走，越来越多的商业银行加入到衍生品的盛宴当中，从而使隐患一步步扩大。这种放松管制的爆发性增长是不可持续的，一旦房地产泡沫破裂，多重委托代理关系的链条便从根本上断裂了，危机便不可避免地发生了。

废除格拉斯-斯蒂格尔法案对美国和国际的影响

废除格拉斯-斯蒂格尔法案对美国的影响

　　1、为商业银行创造一个公平的竞争环境。废除以前，尽管美国国会放松了对分业经营的限制，但是，对商业银行和投资银行而言，放松的程度是不同的。相对来说，投资银行可以经营更多的商业银行传统业务，这使得后者处于一种不利的竞争地位，商业银行近些年来的发展速度远远落后于投资银行。此外，由于外资银行大都属于全能型银行，美国的商业银行在与外资银行的竞争中其发展空间受到了很大限制。格拉斯-斯蒂格尔法案的废除，从根本上为美国商业银行提供了一种公平的竞争环境，美国的银行业将会出现快速发展的局面。

　　2、增强了金融业的垄断性。废除以后，短期内会在银行、证券、保险各领域内形成激烈的竞争。但是，由于金融业具有一定的自然垄断性，经过一段时间的激烈竞争，大部分中小型金融机构将会被兼并或挤垮，少数大型金融机构则会变得愈益庞大，最终形成集银行、证券、保险等所有功能于一身的超级银行。届时，金融领域的垄断性将远远高于现在的程度，超级银行间的竞争力度将减小。

　　3、降低金融服务成本，扩大金融市场规模。随着超级银行的出现，金融人才、资金设备和金融信息实现共享，从而大大降低金融服务的成本，提高金融服务的效率。随着成本的降低，质量的提高，客户对金融服务的需求量会大大增加，金融市场的规模也将相应扩大。

　　4、提高金融机构的抗风险能力，增加金融领域的稳定性。对商业银行而言，经营证券业务，可以扩大资本资产收益率。此外，还可以改善商业银行的资产结构，扩大资金的使用范围，有效化解资产的非系统风险。这样一来，商业银行的安全性得到提高，金融领域的稳定性也增强了。对投资银行而言，废除以后，大量的商业银行进入证券市场，激烈的竞争会迫使投资银行提高资本资产比率，以减小经营风险，金融领域的稳定性也相应增加了。

废除格拉斯-斯蒂格尔法案对国际的影响

　　1、促进世界各国的金融体制改革。美国是世界上金融业最发达的国家。美国的金融模式经常被发展中国家所效仿。四、五十年代，在美国的示范下，日本、韩国等国先后实行了银行、证券、保险分业经营、分业管理的体制。如今，美国放弃了分业经营模式，在美国的影响下，大量发展中国家也将会逐步放弃分业经营、分业管理的金融体制。

　　2、加剧国际金融业的竞争。随着美国超级银行的出现，美国银行的实力将大大增强。在国际市场上，为了抢占更多的市场份额，获得更多利润，美国银行与世界其他国家的跨国银行之间必将展开激烈的竞争。跨国银行之间的兼并与重组也将不断发生，世界金融市场格局将会发生大的变化。

　　3、在国际金融业引发更大规模的兼并浪潮。不同国家在政治、法律、语言、文化、习俗等方面的差异会对商业银行的跨国经营带来很多障碍，为此，跨国银行一般实施人才本地化战略，而兼并和收购当地金融机构是最简单最常用的一种方式。因此，并购始终是国际金融界的一个主旋律。废除以后，随着美国金融机构在国际金融市场上的进一步扩张，必将引发更大规模的兼并浪潮。

　　4、加快世界各国金融市场的开放，促进了国际金融一体化。随着美国银行实力的增强，美国ZF会进一步向发展中国家施加压力，从而加快这些国家金融市场的开放进程。一旦发展中国家开放了各自的金融市场，尤其是长期资本市场，国际资本就可以通过这些跨国银行在全球范围内自由流动，至此，各国的利率水平和走势将趋于一致，国际金融将实现更高程度的一体化。
作者: 焦典    时间: 2021-9-19 21:44
把欲望装进笼子里：从格拉斯-斯蒂格尔到多德·弗兰克 - 两大基石性法案





















































2017-02-21 20:38 数汇财经
●在金融监管领域，有两大基石性法案：格拉斯-斯蒂格尔法案和多德·弗兰克法案，这两部法案对美国乃至世界金融监管产生深远影响
格拉斯-斯蒂格尔法案

                               
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注：卡特·格拉斯和亨利·B·斯蒂格尔
格拉斯-斯蒂格尔法案（Glass-Steagall Act），亦被称为《1933年银行法》，是一部对美国银行系统进行改革的法律，美国联邦存款保险公司是依此法成立。这部法律的目的在于对投机采取一些控制措施。它是由民主党参议员卡特·格拉斯和众议员亨利·B·斯蒂格尔提出的。其内容比如允许联邦储备系统调节存储账号的利息，被1980年储蓄机构解除管制和货币控制法取消了。禁止银行控股公司拥有其它金融公司的规定被1999年11月12日生效的金融服务法现代化法案取消了。
1999年被取消的规定，实际上取消了承担风险的投资银行与接受存储的商业银行的隔离，使得投资银行家可以成为商业银行的上司，因此造成利益冲突
▌格拉斯-斯蒂格尔法案Glass-Steagall Act出台的背景
美国有两部叫做格拉斯-斯蒂格尔法案的法律，它们都是卡特·格拉斯和亨利·B·斯蒂格尔提出的。格拉斯曾任美国财政部长。斯蒂格尔当时是议会银行和货币委员会主席。
1932年的格拉斯-斯蒂格尔法案的目的在于停止通货紧缩，扩大联邦储蓄系统为更多财产形式如政府公债和商业票据提供再贴现。1933年的银行法案则是对一大部分在1933年初美国商业银行系统崩溃的反应。因为这个法案对美国银行管理有很大的影响，因此一般在文献中提到格拉斯-斯蒂格尔法案的时候指的是这个法案。
二十世纪早期，个人投资者常常成为银行推销股票的受害者。大萧条中美国1/5的银行倒闭。许多人，特别是许多政客，认为二十年代商业银行在证券市场的广泛投机是1929年市场崩溃的一大原因。格拉斯-斯蒂格尔法案是在1930年代大危机后的美国立法，将投资银行业务和商业银行业务严格地划分开，保证商业银行避免证券业的风险。该法案禁止银行包销和经营公司证券，而只能购买由美联储批准的债券。
该法案令美国金融业形成了银行、证券分业经营的模式。
允许商业银行以信托的名义代客买卖公司股票。商业银行普遍设立信托部，通过信托部和银行控股的方式，参与大公司的人事和资本，大量进入非银行金融业务。
▌格拉斯-斯蒂格尔法案Glass-Steagall Act概括
这个法案按照银行不同的业务把他们分开来，它还建立了美国联邦存款保险公司来为银行储蓄保险。后者是对联邦储备法的修改。1950年格拉斯-斯蒂格尔法案的这部分被撤销而改成了联邦存款保险法。
“再贴现”是向银行和其它金融设施提供资本的方法。尤其在19世纪和在20世纪初银行凭顾客的借款单给顾客贷款。借款单上写明贷款人保证在一个未来的特殊日期付一定数量的钱。比如顾客打算借1000美元，在一年后还债，那么他在一张借款单上签名并保证在一年后付1100美元来获得这1000美元的贷款。银行给顾客“打折扣”，没有给顾客借款单上写明的1100美元。那么这多出来的100美元就是银行在这份借款单还没有到期前就给他提供这1000美元的报偿。联邦储备系统可以通过收下这份借款单而向银行提供1050美元的方法来给银行提供资金，联邦储备系统实际上是给这份借款单“再贴现”了。
大多数经济历史学家把美国经济崩溃的原因归罪于1929年华尔街股灾，只有奥地利经济学派认为其原因是对基于黄金的美元丧失信任的外国人大量出售以及美国本国收藏美元的人怕政府放弃金本位而导致的。事实上1933年4月5日罗斯福签署了6102号法令后美元的确脱离了金本位。
▌格拉斯-斯蒂格尔法案Glass-Steagall Act废除
在银行业的游说下，1988年第一次尝试废除《格拉斯—斯蒂格尔法》，未成功。
1999年参议员菲尔·格兰姆和众议员吉姆·利奇提出的法案最终“废除”了格拉斯-斯蒂格尔法案。在参议院主要是遵守共和党的路线这个新法案以54对44票被通过，在众议院以343对86票通过。在参议院和众议院均通过该法案后该法案被移到美国国会会议委员会来协调两院版本中的区分。最后的版本在参议院以90对8，在众议院以362对57（15名议员没有投票）被通过。1999年11月12日比尔·克林顿总统签署该法案。
实际上新法案仅仅废除了格拉斯-斯蒂格尔法案的一部分，即一个公司不能同时控制一个商业银行和一个投资银行。支持者认为这个废除对金融系统的影响很小，甚至可以在金融危机时帮助恢复稳定性。这个废除实现十年后反对者责备它重建了金融工业内的利益冲突，导致了“大到不能倒”的机构的产生，最后导致了房产市场的崩溃以及由它引起的金融危机。
现在美国金融公司可以同时作商业银行，投资，和保险的生意但是还是不准作非金融的生意。
至少从1980年代开始银行工业开始试图废除格拉斯-斯蒂格尔法案。1987年国会研究服务准备了一份报告探讨对格拉斯-斯蒂格尔法案的赞成和反对。
赞成保持格拉斯-斯蒂格尔法案的理由：
1.同一机构同时授予贷款（借款）和使用贷款（投资）所导致的利益冲突可能导致产生这个法案的滥用。
2.金融机构通过控制其他人的钱可以获得巨大的权力，它们的规模必须被控制来保证投资和贷款市场上的竞争。
3.保险活动可能危险，导致巨大损失。这样的损失可能威胁存款的安全。政府必须为存款保险，假如金融机构崩溃的话政府可能必须付巨款。
4.存款机构的负责人应该尽量减小危险，因此他们不应该参与更加投机的业务。
反对保持格拉斯-斯蒂格尔法案的理由：
1.目前存款机构运行在“无控制”的金融市场上，贷款、保险和存款之间的区别不明确。它们不断地向保险公司失去市场，因为对保险公司的限制不那么严格，另外外国没有受到这个法案限制的公司也比较有优势。
2.通过立法以及通过把贷款和投资分到不同的分公司去可以防止利益冲突。
3.存款机构寻求的风险一般都比较小。
4.在世界其它地区没有投资银行和商业银行的区分，它们的运行也都很好。
▌格拉斯-斯蒂格尔法案Glass-Steagall Act废除后果
格拉斯-斯蒂格尔法案的废除使得1999年美国资产最大的银行花旗集团等商业贷款人可以签署和交易抵押贷款证券和债务担保证券等，以及设立结构性投资工具来购买这些证券。组成部分美国国会资产救助计划委员会的五名外来专家之一伊丽莎白·沃伦说废除格拉斯-斯蒂格尔法案是导致2010年代末全球金融危机的原因之一。其他专家则还在讨论格拉斯-斯蒂格尔法案的废除在这场金融危机中起的作用。
除废除格拉斯-斯蒂格尔法案外在近期内引入的其它可能导致金融危机的措施有公平市价会计、巴塞尔协议和可调整利率抵押等
▌格拉斯-斯蒂格尔法案Glass-Steagall Act影响
1948年，在美国占领当局的影响下，日本金融业也形成了分业经营模式，但是日本银行拥有股票。
格拉斯-斯蒂格尔法案也对中国大陆的经济法律有大的影响。大陆的商业银行、证券公司和保险公司都是分开的。
随着时间的推移，该法案形成的分业格局使得商业银行利润下滑，非银行的公司集团纷纷侵入商业银行的贷款业务，与金融发展形势不相符合，是银行向其他金融领域拓展的主要障碍。
▌建议重立
2009年12月中共和党参议员约翰·麦凯恩和民主党参议员玛丽亚·坎特韦尔一同建议重立格拉斯-斯蒂格尔法案，重新分离商业银行和投资银行。在众议院也有重立格拉斯-斯蒂格尔法案部分内容的建议。美国银行等银行强烈反对这个做法。
2010年1月21日总统贝拉克·奥巴马建议银行管理中包括类似格拉斯-斯蒂格尔法案对银行商业和投资的限制。这个建议是以赞成格拉斯-斯蒂格尔法案的部分观点的保罗·沃尔克命名的。不过在2010年5月的一次采访中沃尔克也说他并不建议回到格拉斯-斯蒂格尔法案的状态上或者完全分离投资和商业银行。同月经济学家鲁里埃尔·鲁比尼在采访中认为沃尔克的建议不够，只是一种轻型格拉斯-斯蒂格尔法案，在这个建议下利益冲突依然存在，金融企业依然会“大到不能倒”。他说这个模型是一个灾害，并说：“我们需要彻底执行格拉斯-斯蒂格尔法案时期的商业银行和投资银行的限制。”
2011年马西·卡普蒂尔重立格拉斯-斯蒂格尔法案部分规定的努力。
在欧洲大陆，尤其是在法国、德国和意大利越来越多的智库呼吁使用基于格拉斯-斯蒂格尔法案的国家或欧盟立法来管理银行。
▌多德·弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案

                               
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注：奥巴马签署多德·弗兰克法案
多德·弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案是一部由奥巴马总统于2010年7月21日签署的美国法案。它是第111届美国国会和奥巴马政府进行金融控制改革的结果。
格蕾琴·摩根森认为多德·弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案不够强，不能足够地保护消费者。更重要的是它没有能够缩小巨大的和互相关联的金融机构。
一些智库认为废除格拉斯-斯蒂格尔法案只不过是现象，而不是原因。新自由主义经济出现，加上对凯恩斯主义货币政策的错误理解以及无条件的放松控制标志着克林顿和布什时代（1989年至2009年）。从这一点来看格拉斯-斯蒂格尔法案不够，它“没有提供需要重建金融规则和降低利益冲突的必要条件”。
▌什么是《多德-弗兰克法案》
《多德-弗兰克法案》全称《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act），它是在众议院与参议院分别通过的法案版本基础上整合而成的，分别于2010年6月30日和7月15日获众议院和参议院通过，最后由美国总统签署，被认为是20世纪30年代以来美国改革力度最大、影响最深远的金融监管改革。该法案旨在通过改善金融体系问责制和透明度，以促进美国金融稳定、解决“大而不倒”问题、保护纳税人利益、保护消费者利益。
▌《多德-弗兰克法案》的起因

                               
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注：Too big to fail.2011年上映剧照
买方业务为投资银行创造了高额的利润。在过去的数十年里，投行在高杠杆的金融衍生品的自营业务上大规模扩张。在这过程中，对杠杆的运用，成为投资银行获利的重要途径。所谓杠杆，可以用总资产与所有者权益的比例来衡量。从会计报表的角度，总资产等于负债加所有者权益。杠杆率越高，说明总资产中负债所占的比例越大。也就是说，一定量的自有资本控制了较大规模的资产，从而为股东带来高收益提供了可能。但是，高杠杆也面临着较大的破产风险，一旦公司经营不慎，较大的杠杆将会放大风险，使得公司破产。
如果不考虑结构性交易工具等表外业务，单纯从资产负债表的角度来看主要投资银行的杠杆，我们可以发现在次贷危机爆发的前8年，高盛、雷曼、摩根士坦利和美林的杠杆率都比较高。高盛前8年的平均值为26倍、美林为21倍、摩根为20倍，而在危机中(2008年9月15日)倒闭的雷曼为26倍(见下图)

                               
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值得指出的是，以上的计算并没有考虑杠杆率更高的表外资产业务，投行大规模地运用表外资产进行自营交易，这直接导致了它们在金融危机中陷入财务困境，并对全球金融体系安全造成了严重威胁。危机宣告了独立投资银行时代的终结。贝尔斯登被摩根大通收购，美林并入美国银行，雷曼倒闭，高盛、摩根士丹利转为银行控股公司。在实施一系列救市措施的同时，人们也在反思金融危机爆发并蔓延的原因。而在这些原因中，监管缺位虽然并不被认为是危机的根源，但也难辞其咎。因此，加强政府对投资银行的监管成为共识。以康涅狄格州参议员克里斯·J．多德(Christopher J．Dodd)和马萨诸塞州众议员巴尼·弗兰克(Barney Frank)命名的《多德-弗兰克法案》被认为是有可能继《格拉斯一斯蒂格尔法案》之后华尔街最深刻的变革。
▌《多德-弗兰克法案》的诞生

                               
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该法案的目的，在于通过改善金融体系的透明性和增强金融机构的责任，终结“太大而不倒闭”的状况以提升美国的金融稳定性，进而结束救市政策以保护美国纳税人的利益，保护美国消费者的利益。
该法案最大的变革是所谓的《沃尔克规则》(Volcker Rule)，限制银行投资于对冲基金和私募股权等自营交易。但是，对于法案的实施是否会对投资银行的盈利模式产生根本性的影响，仍然是一个见仁见智的问题，至少在短期内难以作出判断。一方面，对于法案的实行，各个银行有一段时间的过渡期。限制银行自营业务的规定在法案通过后15个月至2年之内生效，而生效之后银行可以获得2年的宽限期，之后可以申请三次每次1年的延期。除此之外，银行可以对房地产和私募股权等流动性较差的基金申请5年的缓冲期。相比于1933年的《格拉斯一斯蒂格尔法案》所要求的2年之内实现分业经营，《沃尔克法则》要宽松得多。另一方面，对于自营业务的界定，花旗、纳入美国银行的美林等各大机构莫衷一是，但是，毋容置疑的是，投资银行的杠杆率将会降低，风险敞口得到抑制。危机之前那种高杠杆、大量投资于缺乏监管的衍生品的时代已经成为历史。
▌《多德—弗兰克法案》的主要内容及监管改革新特征
美国此次金融监管改革的总体原则是强化监管。针对在危机中美国金融体系和监管所暴露的问题，奥巴马政府借此法案进行了极富针对性的、“大刀阔斧”的改革。《多德—弗兰克法案》的核心理念主要体现在两个方面：一是改变目前超级金融机构“大而不倒”的局面，有效防范系统性风险。二是保护金融市场中的弱势群体，避免金融消费者受到欺诈。围绕系统性风险和消费者金融保护两大核心问题，法案从系统性风险、消费者金融保护、重构原有监管机构和监管职能、提高对“系统重要性”金融机构的监管标准、填补对对冲基金等金融行业的监管空白、对证券化及场外衍生品金融市场进行规范和约束、严格银行资本金监管和业务监管、华尔街高管薪酬监管等几个方面对现有监管规则进行了调整和改革。
（一）进行监管机构和监管功能重组，防范系统性风险
新法案扩充和改革了现有的“多重多头”监管体系。首先，在联邦监管机构层面，增设金融稳定监管委员会、消费者金融保护局、联邦保险办公室等机构来强化联邦层级的监管，一方面提高宏观审慎监管水平，另一方面协调各州监管机构之间的矛盾与冲突，降低金融机构运营成本。其次，除中央银行职能和银行业监管职能外，法案赋予美联储监管大型综合金融保险集团的权力，在分业监管的大背景下作出了混业监管的创新性尝试，使美联储能够对AIG、美国运通、摩根士丹利和美林证券等在危机中出现问题的机构实施更为严格的监管要求，破解“大而不能倒”的难题。
值得注意的是，在《多德—弗兰克法案》中提出设立金融稳定监督委员会，该委员会由财政部牵头，成员还包括其他九家监管机构。该机构的主要职责是防范和识别系统性金融风险，认定可能对金融系统构成威胁的大型综合性金融机构，并向美联储建议对该类金融机构执行更严格的资本、杠杆及其他规定。金融稳定监督委员会的另一个重要职责是进行金融监管协调，以改变现有监管模式的效率和有效性问题，补充并加强了美联储的作用。法案还规定，设立联邦保险办公室负责甄别保险行业内具有系统重要性的保险机构，将其建议给金融稳定监督委员会，由委员会评估是否该将其视为“大而不能倒”的保险机构而施以更严格的监管要求，从而避免系统性风险的发生。
（二）创设消费者保护局，加强对消费者权益的保护
《多德—弗兰克法案》的全名是《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法》，这显示该法案的中心思想是对消费者利益的保护。新法案在美联储体系下设立消费者金融保护局（CFPA）。该机构具有独立的监管权，可以独立制定监管条例并监督实施，署长由总统直接任命。消费者金融保护局对提供信用卡、抵押贷款和其他贷款等金融产品及服务的金融机构实施监管，对金融产品的风险进行测试和防范，以保证消费者在使用住房按揭、信用卡和其他金融产品时，得到清晰、准确和完整的信息，从而杜绝一些信用卡机构和房贷公司的隐性费用、掠夺性条款和欺诈等不公平行为，切实保护消费者利益。该机构可以监管美国各类银行和非银行金融机构，以及所有资产规模在100亿美元以上的信贷机构、支票兑换机构和其他类似的非银行金融机构。新法案设立消费者金融保护局这样一个机构，有助于保护消费者，特别是金融知识较少的个人消费者，体现了从“买者自负”到“卖者有责”的监管理念的改变。
《多德—弗兰克法案》还涉及了优先购买权问题。该法案允许各州自行颁布更严格的消费者保护法，并适用于全国性银行。
（三）强化对“系统重要性机构”的监管，解决“大而不倒”的问题
法案建立新的系统风险监管框架，将所有具有系统重要性的银行和非银行金融机构纳入美联储的监管之下，实施更为严格的资本充足率和其他审慎性监管标准，降低金融机构“大而不倒”问题出现的可能性和对金融系统稳定性的威胁。法案强调，不管这些金融机构是否拥有银行，只要其对金融市场功能的发挥有至关重要的作用，就要受到更高标准的审慎监管。而对于那些对金融体系不会产生重大影响的金融机构，法案认为可以不受监管或受较少监管。对系统重要性金融机构的全面监管还被扩展到母公司及其所有子公司，且包括美国的也包括国外的。这意味着不仅在美国的金融机构将受到监管，在外国的、对美国金融体系具有关联的金融机构也可能受到美国的监管。同时引入“沃尔克规则（Volcker rule）”，限制大型金融机构的自营交易业务。其内容包括：限制银行和控股公司从事自营性交易；限制银行拥有或投资私募股权基金和对冲基金，其投资总额不得超过银行一级资本的3％；为了避免利益冲突，禁止银行做空或做多其销售给客户的金融产品；并分拆银行的高风险掉期交易业务。为防止类似雷曼兄弟和AIG的危机重演，该法案授予联邦储蓄保险公司（FDIC）破产清算权限，在超大金融机构经营失败时，对其采取安全有序的破产程序。对金融危机期间美联储实施的所有应急借款计划进行一次性审计。限制美联储的应急借款权，即不允许美联储向私人公司发放紧急贷款，所有贷款计划均需要获得美国财政部长批准方可实施，并禁止破产公司参与紧急贷款计划。通过向大型金融机构征费建立“清算基金”，用于对濒临破产的金融机构的破产清算，确保相关成本由金融业界而不是纳税人承担。
（四）对证券化及场外衍生品金融市场进行规范和约束
原有监管体系对主要通过场外交易的金融衍生品缺乏透明性与信息要求。针对监管的漏洞，该法案加强了对证券化市场（主要是资产支持证券ABS）、场外交易（OTC）市场以及具有系统重要性的支付、清算和结算体系的全面监管。在证券化方面，要求证券化信贷敞口的信贷风险要与信贷发起人的利益相联系，要提高证券化市场的透明度和标准，加强对信用评级机构的监管，监管部门应减少对信用评级的使用。在场外交易方面，将绝大部分场外金融衍生品交易移到交易所交易，并通过清算中心结算；禁止银行之间或者银行与客户之间进行这种金融衍生品交易；更为重要的是，要求所有具备从美联储贴现窗口获得融资资格的大型商业银行剥离其信用违约掉期（CDS）等高风险衍生产品到特定的子公司（银行可保留常规的利率、外汇、大宗商品等衍生产品）；对从事衍生品交易的公司实施特别的资本比例、保证金、交易记录和职业操守等监管要求。为防止银行机构通过证券化产品转移风险，要求发行人必须将至少5%的风险资产保留在其资产负债表上。
（五）填补对对冲基金、私募基金、信用评级公司等监管的空白
法案消灭了衍生品、对冲基金、私募股权基金、信用评级机构等领域的监管空白，限制金融机构持有大量脱离实体经济的复杂金融产品，避免风险集中爆发。法案要求大型（资产规模超过1000亿美元）的对冲基金、私募股权基金及其他投资顾问机构，在SEC登记，披露交易信息，并接受定期检查。如果此类机构具有特大规模或特别风险，将同时接受美联储的系统风险监管。另外，法案还要求所有资产管理规模超过一定门槛的对冲基金以及其他私人资产池（包括私募股权基金和风险投资基金）的顾问向证券委员会注册，并接受管理。
《多德—弗兰克法案》将完善信用评级行业、加大对投资者的保护力度作为重要内容。该法案通过制定严格的规定，保证投资顾问、金融经纪人和评级公司的透明度和可靠性，强调华尔街经纪人的受托职责。在新法案中，美国证监会的监管职能得到加强。法案要求对冲基金和私募股权基金以投资顾问名义在证券交易委员会登记注册，并要求其提供交易信息以帮助监管机构管控系统性风险。此外，新法案还允许证券交易委员会要求经纪交易商遵循类似于投资顾问的受托责任标准，但并不强制证券交易委员会必须实施这一要求。
（六）严格银行资本金监管和业务监管，控制潜在经营风险
《多德—弗兰克法案》对银行实行更严格的资本充足规定，将根据银行的规模和风险设定新的资本金要求，其中包括禁止拥有子公司的大型银行将信托优先债券作为一级资本；要求资产在150亿美元以上的银行必须达到更高的资本标准；要求大型银行用5年时间把信托优先债券从一级资本中逐步剔除；允许资本规模不足150亿美元的银行将信托优先债券继续作为一级资本。新的金融监管法案确定了美联储在资本监管中的地位，要求美联储对“资本严重不足”进行定义，并设定审慎监督和管理的临界值。只要美联储确定某家金融控股公司资本严重不足，即可强令该公司破产。对银行实施合适的资本金管理是银行业永恒的话题，美国金融监管新法案致力于提高资本质量，明确资本对于风险的覆盖理念。这些措施将为保障银行业务的稳健安全运营提供强有力的支撑。
同时，针对银行的某些具体业务行为进行精细化监管，控制潜在经营风险。对于资产证券化业务，《多德—弗兰克法案》要求对贷款进行打包的银行必须把其中5%的信贷风险保留在自己的资产负债表中。
此外，《多德—弗兰克法案》还将金融高管薪酬纳入监督。规定美联储将对企业高管薪酬进行监督，确保高管薪酬制度不会导致对风险的过度追求。对此，美联储将提供纲领性指导但不制定具体规则，一旦发现薪酬制度导致金融机构过度追求高风险业务，联储将有权加以干预和阻止。
▌《多德—弗兰克法案》对国际金融市场的影响分析
作为针对多德弗兰克法案（以及巴塞尔协议III）的回应，监管部门已经督促银行（尤其是大型银行）融资补充更多资本金，同时要求银行持有更多的流动资产。
除了被多德弗兰克法案直接划分为系统重要性金融机构（SIFIs）的大型银行以外，监管部门也已指定四大非银行机构——美国大都会人寿保险公司（MetLife）、美国国际集团（AIG）、保德信金融集团（Prudential Financial）和通用电气金融服务公司（GE Capital）作为SIFIs，同时指定九大市场清算实体作为系统重要性金融基础设施（FMUs）。
SIFIs面临日益增强的监管，包括愈加严格的压力测试在内，目前，共有32家机构被要求参加美联储的年度综合资本评估，而这一评估已经成为SIFIs资本管理的一条硬性约束。
监管部门正在制定“单一入口点”战略（其中规定有关部门可以冻结公司的全球控股公司的资产，剥夺其投资者的权益，让该公司的子公司继续运营，从而首先让其所有者和债权人而不是储户和商业合作伙伴承担损失），旨在减少因SIFIs倒闭而产生的溢出效应。然而，迄今为止，有关当局已经发现这些超大银行的“生前遗嘱”（预备破产计划）并不适合现实情况。
监管部门正在努力推进更大范围的机构和市场改革，其中包括要求所有标准化的场外合约必须通过受监管的中央交易所（CCPs）进行统一清算，从而有助于降低系统性风险。
综合以上因素，这些变化促使金融体系更具弹性、抗风险能力更强，但仅有这些，金融系统远未安全；同时，改革也无法确保将下一次危机的可能性降至可以接受的低水平；另外，由于多德弗兰克法案限制了美联储和联邦储蓄保险公司在非常时期的权力，下一轮危机一旦出现，其危害将更加难以减轻。我们担心不适当的危机预防工具和弱化的官方机构，将会酝酿另一次金融灾难。
从一开始，多德弗兰克法案就存在关键漏洞，创造出强化不良激励的机制。此外，即使全面实施这一体系，但由于超负荷的繁重监管条例，体系安全性提高的可能性相对较低。同时，鉴于复杂的情况，如果想要全面实施体系方案，我们仍有很长一段路要走，即使如今已经过去了五年时间，截至3月底，在390条必须制定的条例当中，仅有238条已经完成——另有70条尚无提案。




作者: 焦典    时间: 2021-9-19 21:49
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作者: 焦典    时间: 2021-9-20 01:21
中国最高检入驻中国证监会
时间:2021-09-19 18:21内容来源:联合早报

中国最高人民检察院驻中国证券监督管理委员会检察室昨天正式“上市”。这也是中国最高检首次在金融系统设立检察室。

综合新华社、中新社报道，驻会检察室将主要承担四大工作职责：一是加强执法司法的协作与制约；二是强化检察机关证券期货犯罪案件办理工作；三是指导地方检察机关证券期货检察专业化建设；四是开展证券期货违法犯罪问题研究、预防和治理工作。

中国证券监督管理委员会党委书记、主席易会满表示，设立驻会检察室，将有利于推动全面提升资本市场执法司法水平，有利于实现行政执法与刑事司法高效衔接。

数据显示，2011年至2020年，检察机关共起诉证券期货犯罪案件552件932人。伴随资本市场不断发展，证券期货违法犯罪呈现出一些新的特点趋势，比如违法犯罪覆盖资本市场各个领域，社会关注的大案频发；黑灰产业链逐步形成，技术性、隐蔽性特征突出；金融风险和社会风险叠加外溢，社会危害持续放大。

报道引述最高检第四检察厅厅长郑新俭说，通过设立驻会检察室，与证监会进一步完善行刑衔接工作机制，可以更好地发挥立案监督职能，强化案件移送和跟踪监督，从刑事立案的源头实现证券犯罪应移尽移。  
作者: 焦典    时间: 2021-9-20 01:23
恒大财富启动实物资产兑付工作
时间:2021-09-19 18:20内容来源:联合早报

中国恒大昨天启动了以实物资产向投资者兑付到期财富产品的工作。

恒大财富昨天在官方微信公号公告称：“根据9月13日恒大集团制定的《恒大财富投资产品兑付方案》，实物资产兑付工作已启动，为确保公平公正公开，如您有实物资产兑付需求，请您联系投资顾问或携带身份证、投资合同到各地接待地点咨询办理。”

彭博社此前引述恒大财富总经理杜亮的话报道，中国有超过7万人购买了恒大的理财产品。财新称，目前到期理财品达到400亿元人民币（83.37亿新元）左右。

为了引导投资者放弃现金兑付方案，恒大正在大幅提高物业出售的折扣力度。住宅、公寓及写字楼、商铺及车位的折价幅度分别达到了28%、46%和52%。

据彭博社早前报道，按照现金兑付方案，投资者可以选择每个季度兑付10％的本息，意味着需要两年半内才能得到全额偿还。 根据周一公布的修订后计划，理财产品投资者还可以选择以理财金额冲抵购房尾款。
作者: 焦典    时间: 2021-9-20 01:27
中国据报在中美金融圆桌会议上 为行业整顿举措辩护
时间:2021-09-19 10:34内容来源:联合早报

中国监管高层据报在与华尔街高管的会谈中为行业整顿举措进行了辩护，同时让高管们放心，收紧监管规定的目的并非扼杀科技公司或民营部门。

彭博社引述一位知情人士透露，中国证监会副主席方星海在会谈上表示，近期行动旨在对旗下平台面向消费者的公司加强监管，并提高数据隐私和国家安全保障。方星海也称，对诸如教育和游戏等行业采取的措施是旨在缓解社会上存在的焦虑情绪。

知情人士说，出席周四（16日）举行的中美金融圆桌会议的人士还有中国央行行长，以及高盛、Citadel及其他华尔街巨头的高管。

方星海在会上表示，中国加强对本国公司监管，不应被解读为与美国或国际金融市场脱钩，中国仍然看重科技。

知情人士称，资产管理机构贝莱德的首席执行官Larry Fink在会上表示，中国需要确保政府长期政策的连贯性，透明度，以建立信任和信心。

知情人士也表示，美方代表团成员提出中国需要为老龄化人口建立金融安全网，以确保他们退休后有经济保障，Fink是提出该意见的成员之一。

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洪水下毛时代兴修的水利设施还剩多少 人民≡江山?外资救济
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洪水来了，毛时代兴修的水利设施还剩多少？ 2021-07-25 15:22:18 来源： 红墙往事 作者：红色卫士 　　导读众所周知，毛时代出品，必定精品！这是我们几十年来的伟大经验。八万多座水库，上百万里沟渠河流 ...
2021-7-25 19:58 - 焦典 - 焦点时评




作者: 焦典    时间: 2021-9-20 01:30
消息：恒大往来银行计提损失准备 计划展延短期贷款
时间:2021-09-19 09:25内容来源:联合早报

四位银行业高管向路透社说，深陷债务漩涡的中国房地产开发商--恒大集团的部分主要往来银行已经为了恒大相关贷款计提损失准备，另一些银行则计划展延短期贷款。

这些首次披露的银行措施，显示出中国的金融机构正在为恒大可能倒闭做准备。恒大负债近3050亿美元，包括贷款、债券、所谓的信托产品以及欠承包商和供应商的钱等。

一名银行高管表示，中国农业银行已经计提部分贷款损失准备，以审慎应对对恒大的地产贷款。

同时，两名消息人士说，恒大另外两大贷款行民生银行和中信银行准备对部分短期贷款进行展期，

根据四名银行界消息人士的说法，中国银行业者持有恒大的贷款曝险已经在过去一年下滑，多数贷款余额都有担保品或有存单作为保证。

以民生为例，该行对恒大的贷款余额在过去12个月从400亿元人民币降至300亿元，一消息人士称，民生银行最近几个月已经停止提供恒大新贷款。

恒大去年公布向银行及其他机构的贷款总额为6934亿元人民币，其中分析师认为占比较大的信托贷款已经较2019年的7823亿元下滑。

据路透社报道，银行业对恒大的曝险相当广泛，根据一份遭外泄的2020年文件，当中显示恒大向超过128家银行及逾121家非银行机构进行借贷；该文件被恒大斥为“凭空捏造”，但许多分析师都认真看待。

一名国有银行消息人士表示，在该份文件外泄之后，中国央行要求所有恒大的主要往来银行检讨其曝险，并逐月评估相关财务风险。

另一方面，东方汇理（Amundi）一位发言人周五向路透社表示，该公司的中国恒大集团敞口目前为2500万美元，不到今年早些时候的10%。东方汇理是欧洲最大的资产管理公司，管理资产规模达2万亿美元。

EMAXX数据显示，东方汇理在3月持有价值约3亿美元的恒大国际市场债券，是当时最大的整体持有者。EMAXX数据根据最新的公开披露提供基金所持债券的细节。

当时恒大的国际债券总计近200亿美元，每一美元面值的债券交易价接近90美分，但此后由于对其财务状况的担忧加剧，本月交易价已跌至25至30美分。
作者: 焦典    时间: 2021-9-20 01:52
恒大要求六高管将提前赎回款项限期返回
时间:2021-09-19 07:25内容来源:联合早报

（北京综合讯）中国恒大财富此前被指出现产品逾期未兑、高管提前兑付等问题。恒大昨天发公告称，已要求六名管理人员必须将提前赎回的所有款项限期返回，并给予他们严厉惩处。

综合澎湃新闻、观察者网等报道，发布在恒大集团官网的公告称，截至5月1日，恒大共计44名高管持有恒大财富58笔投资产品。5月1日至9月7日期间，有六人提前赎回12笔投资产品。

公告称，针对部分管理人员提前赎回恒大财富投资产品一事，集团公司高度重视，并要求恒大财富必须严格按照已公布的兑付方案执行，确保公平公正、一视同仁。同时，要求恒大财富中层以上员工必须坚守岗位，继续做好客户服务工作。

9月初，有投资者称，有到期的恒大财富产品逾期无法兑付。但同时有消息称，恒大集团有高管提前兑付了恒大财富产品。如恒大财富执行董事兼总经理杜亮及其父亲杜某投资的990万元（人民币，下同，206万新元），已提前完成兑付；恒大财富高层唐法俊投资的100万元，也已经完成本息提前兑付。

9月12日晚间，来自中国多地的数百名投资者前往恒大集团总部所在的深圳卓越后海中心，与杜亮对话。杜亮在现场承认，他确实在5月31日赎回恒大财富理财产品，提前兑付是因家里有急事。

恒大财富9月13日为投资者提出了一份兑付方案，主要内容包括现金分期兑付、实物资产兑付和冲抵购房尾款兑付。

恒大集团董事局主席许家印9月10日针对恒大财富兑付事项重申，兑付过程任何人不许搞特殊化，他也代表集团明确承诺恒大财富的投资者“一分钱不能少”，并称目前公司遇到了前所未有的巨大困难，但公司的基本面没有改变。
作者: 焦典    时间: 2021-9-20 02:03
涉恒大图片引发关注，深圳市监局：内容不实，已报案


2021-09-19 22:19:23来源：观察者网

据“深圳市场监管”微信公众号消息，9月17日，网友@江边的牧马人在网上发起话题“#恒大金服隆重上线#和#恒大金服暴雷金额或涉数百亿#”，并发布一张题为“关于恒大互联网金融服务（深圳）有限公司涉嫌非法吸收公众存款案的情况通报”的图片，引发部分网民关注。
经深圳市市场监督管理局核实，该图片内容不实，属伪造信息。

                               
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《中华人民共和国刑法》第二百八十条规定，伪造、变造、买卖或者盗窃、抢夺、毁灭国家机关的公文、证件、印章的，处三年以下有期徒刑、拘役、管制或者剥夺政治权利，并处罚金。
目前，深圳市市场监督管理局已向公安机关报案，并保留依法追究造谣者法律责任的权利。深圳市市场监督管理局提醒广大市民，网络不是法外之地，希望广大市民遵守相关法律法规，不造谣、不信谣、不传谣。


作者: 焦典    时间: 2021-9-21 00:36
分析：恒大命悬一线 国际投资者担心崩盘
时间:2021-09-20 12:26内容来源:联合早报

来源：路透社

负债累累的房地产业巨头中国恒大已经来到生死一线的时刻，近年来持续涌入中国的国际投资者目前正在为这个市场遭遇一轮重挫做准备。

自5月以来，中国恒大的问题一直在滚雪球般地堆积。由于身背2万亿元人民币（3050亿美元）的负债，恒大的资源不断减少，其股票和债券价格跌去了将近80%，本周将有8000万美元的债券需要付息。

接下来会发生什么还不清楚。银行家表示，恒大很可能会还款逾期，就此进入一种悬而不决的状态，当局会介入并出售其部分资产，但情况很容易变得一团糟。

“我们必须看看会发生什么，”前身为安本资本的abrdn新兴企业债主管Sid Dahiya说。该公司持有少量恒大债券。

“他们可能正在私下里进行交易，但我们没有任何明确的消息，也没有先例可以借鉴，所以这是一个未知的领域。”

就在两周多以前，恒大警告称，如果公司筹不到现金，就面临债务违约的风险。从那以后，公司称其努力并未取得任何进展。

分析师说，以更大的角度来看，如果恒大真的倒了，这将结结实实地打破某些中国公司大到不能倒的说法。

当然，这句话应该仍适用于大型国企，但在此之前，今年中国政府已经出手整治阿里巴巴和腾讯等大型科技公司，让中国企业市值缩水了近一万亿美元。

恒大危机的外溢影响，目前大致仅限于中国其他高负债的“高收益”企业也跟着下滑，但香港股市恒生指数上周四创下了10个月的新低，显示灾情有些扩散。

此外，还有一些名号响亮的全球基金卷入其中。EMAXX数据显示，欧洲最大的资产管理公司东方汇理是恒大国际债券的最大整体持有者，尽管东方汇理很可能已在事态急剧恶化之前至少出售了一些。

EMAXX数据显示，东方汇理在恒大一档2025年6月到期的6.25亿美元债券中，持有近9300万美元。瑞银资产管理是这档债券的第二大持有人，持有8500万美元，也是恒大债券第二大总持有人。

早在4月，这些债券的交易价格约为票面价值的90%，现在则接近25%。

“它一直是作为一种高风险高收益的投资来定价的，但今天的价格告诉你的是，政府会完全放手，这让人有些惊讶，”美国基金Aegon的新兴市场债市主管Jeff Grills说。

他补充说这是一个教科书般的例子，投资者被债券提供的10%以上的利率所吸引。

根据恒大去年年底发给中国政府的信件，其债务涉及超过128家银行和120多家其他类型的机构。

两位知情人士表示，一群持有恒大集团债券的投资者已选择投资银行Moelis & Co和律师事务所Kirkland & Ellis作为顾问，为可能发生的一批债券的重组作准备。

其他对这些债券有曝险的基金包括全球最大的资产管理公司贝莱德，以及富达、高盛资产管理公司和品浩(PIMCO)等数十家公司。

包括贝莱德和高盛在内的主要美国金融公司，以及黑石集团等，上周四晚些时候与中国央行及其银行和证券监管机构的官员会面。

不过债务分析师们希望损害不会太广泛。与那些大型投资公司的整体规模相比，这些持仓规模极微。此外，在接近200亿美元的恒大债务中，被列入摩根大通CEMBI指数的只有67.5亿美元，新兴市场的大型企业债买家均参考该指数作为购买标的的依据。

但其他人仍对其发出的更广泛信号保持警惕。

“这是自我增强发展的一部分，破产风险上升引发财务困境成本，这反过来又增加了破产风险。”清华-卡内基全球政策中心的非常驻资深研究员迈克尔-佩蒂斯(Michael Pettis)在推特上说。

“在监管机构介入，并可靠地全面解决破产风险前，情况可能只会更恶化。”

一些经验丰富的新兴市场危机观察家也认为，后续还有更多麻烦。

“解套程序甚至还没有真正开始。”以新兴市场债为重点的对冲基金Greylock Capital的Hans Humes说。
作者: 焦典    时间: 2021-9-21 00:36
于泽远：恒大危机的题外话
时间:2021-09-20 07:25内容来源:联合早报

早点

蓟燕春秋

2016年10月，恒大集团董事局主席许家印亲率高管队参加恒大集团第二届职工篮球赛，与总部员工队进行了一场揭幕赛。高管队最终以45比44击败员工队，许家印得到全场最高的32分，并当选比赛的MVP（最有价值球员）。

能在一场本队得分45分的比赛中独自拿下32分，说明时年58岁的许家印不仅老当益壮，而且篮球技艺也十分了得。只见他在比赛中时而快攻上篮，时而自投自抢，犹入无人之境。终场前，许家印又在篮下“强攻”拿到关键两分，以一分优势锁定胜局。

不过，许家印很清楚他率领的高管队取胜的原因。他在接受主持人采访时表示，本队的战术就是抓住对方的弱点，“因为对方没有守门员。”

当然，对于许家印来说，能以近花甲之年参加篮球比赛，本身就很不容易。只要许家印尽兴，队友和对手都会充分配合，比赛的过程和结果没有悬念。

在篮球上配合“许老大”赢球自然是小菜一碟，但在个人利益与公司利益出现冲突时，许家印的手下是不是还那么自觉，可就是另外一回事了。

五年后的今天，恒大集团陷入负债危机。恒大财富也因资金链困难而暂停理财产品兑付，引发广大投资者恐慌。而更让舆论哗然的是，恒大一些高管早知情况不妙，提前赎回了投资产品，颇有船老大在船沉之前先行跑路的意思。

9月12日，恒大财富管理（深圳）有限公司执行董事兼总经理杜亮和维权投资人对话中承认，自己确实在5月31日提前赎回恒大财富投资产品。杜亮同时提到，恒大董事局主席许家印妻子丁玉梅也在7月提前兑付，但几天之后又重新购入。

一石激起千层浪。在恒大各地的办公地点，投资人维权活动此起彼伏，强化了公众对恒大危机的印象，同时让恒大陷入更大的信任危机。

恒大集团9月18日发布公告称，截至2021年5月1日，恒大高管44人持有恒大财富58笔投资产品；5月1日至9月7日期间，有八人的九笔投资产品到期正常兑付，有九人新认购13笔投资产品，有六人提前赎回12笔投资产品；集团已要求该六名管理人员提前赎回的所有款项必须限期返回，并给予严厉惩处。

恒大此举意在安抚广大投资人。但也有网民质疑，这些恒大高管有义务把本金利息全部返回吗？如果这些提前兑付的高管干脆辞职不干了，恒大又能怎么办？

这件事还没完，网上最近又传出恒大高管的奢靡之风。近几天，一份《恒大集团各级领导客史记录总表》在网络上流传。

在表中，恒大集团总部、地产集团、旅游集团、酒店集团等各路领导日常出行的习惯、爱好、忌口以及零食，都被助理们细心梳理备注，有些堪称“帝王级待遇”。

许家印的备注包括：进入酒店不喜欢人多；人到哪里电梯控到哪里；除了秘书保镖、私人管家其他人员特别是男性不可以接近；恒大冰泉要最新生产批次；需开净化器，但不能有噪音，晚上睡眠时，所有机器上光亮的地方需用黑色胶布贴住；一般自己带雪茄（Cohiba系列、Davidoff系列），需配备雪茄烟缸，雪茄剪和雪茄枪；只吃进口水果，比如日本温室蜜瓜、日本香印青提、晴王西瓜；要吃辽参和鱼，但忌吃上火、辣和海鲜类食物；在KTV唱歌，同时喝皇家礼炮兑苏打水。

作为恒大集团的老大，许家印的要求或许不算出格，但恒大酒店集团一名李姓副总经理享受的待遇比许家印还要高出不少。这名副总的备注包括：护肤用品要用小的餐巾垫着；洗护用品用资生堂水密码；房内配欧舒丹洗漱用品；欢迎水果要精致；喜欢吃青提、枇杷和坚果类小吃；喝蜂蜜水，若有接待喝酒回房后送蜂蜜水；喜欢阳面房间，喜欢820房号（其生日）；离店前需要将其洗衣用包装袋包好，叠好，放在床尾凳上面等等。

恒大地产副总裁许腾鹤的备注包括：中文名保密，登记用Peter Xu；房间摆放最新生产日期的依云饮用水；床头东西及台灯撤走，床头柜各摆三瓶依云水，卫生间用欧舒丹洗漱用品、欧莱雅男士舒润强肤滋润乳、李施德林漱口水、德宝纸、杰士派啫喱，以及飞利浦吹风机、剃须刀、电动牙刷；早餐点餐至房间，先送至秘书房间由秘书送至房间；红酒要奔富407；白酒要飞天茅台（高度）；做spa的技师服务前需沐浴更衣、更换拖鞋等等。

微信公号“鉴茶院”前天发文感慨：明明恒大净负债率高达152%，欠着1.95万亿（人民币，约3900亿新元）的钱，交房随时可能烂尾，几百万业主将无家可归，更要命的是，外头还飘着几千亿的白条商票，无数供应商和农民工兄弟们嗷嗷待哺的等着结账，怎么感觉这些高层一个个的面不红气不喘，反倒关心自己盖得是不是蚕丝被呢？“高管一个个这么摆谱铺张，下面的风气能好得了吗？这公司还会有人把精力集中在善待客户和债主吗？”
作者: 焦典    时间: 2021-9-21 00:39
英媒：恒大业务由政府或国企接管是最后办法
时间:2021-09-20 22:07内容来源:联合早报

英国《金融时报》引述两名不愿透露姓名的恒大集团高管报道说，恒大的业务可能被地方政府和大型国有开发商企业按地区逐个接管，但如此复杂的救援将是“最后的办法”。

报道引述其中一名高层的说法称，银行必须延长恒大的的贷款期，倘若银行停止与恒大合作，恒大将立即倒闭，“（政府）将如何处理这么多未完成的（房地产）项目和这么多散户投资者？”

路透社此前报道说，四名银行业高管透露，中国农业银行已经计提部分贷款损失准备，以审慎应对对恒大的地产贷款。恒大另外两大贷款行民生银行和中信银行，则准备让短期贷款展期。

恒大集团陷入负债危机，近日多个涉及恒大的消息在网络疯传引发关注。

恒大集团昨晚发布公告辟谣称，近日网络流传的《关于召开全国恒大财富投资人大会通知》是伪造的，非集团旗下恒大金融财富管理（深圳）有限公司官方发布，并称将保留进一步追究制造传播谣言者法律责任的权利。

早前还有网友“江边的牧马人”在网上发起话题“恒大金服隆重上线和恒大金服暴雷金额或涉数百亿，并发布一张题为“关于恒大互联网金融服务（深圳）有限公司涉嫌非法吸收公众存款案的情况通报”的图片。

深圳市公安局福田分局昨天发布情况通报称，经该局与深圳市市场监督管理局核实，该图片内容不实，属伪造信息，深圳市市场监督管理局已向公安机关报案，并保留依法追究造谣者法律责任的权利。

恒大系股价今天在港股跌幅居前，中国恒大股价半天跌13.9%，一度跌至2.06港元的低点，为2010年5月以来的最低水平。
作者: 焦典    时间: 2021-9-21 11:09
蚂蚁集团再次整改 © AP Photo / Kin Cheung
俄罗斯卫星通讯社 经济
20:46 2021年09月14日(更新 20:49 2021年09月14日) 缩短网址
作者： 列昂尼德 •科瓦契奇
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中国监管机构可能会要求剥离蚂蚁集团的移动支付和贷款业务。据西方媒体报道，目前包括手机钱包和借贷产品在内的支付宝应用可能将被拆分，贷款产品或被放到另外一个单独的应用中。此外，用户信用评估过程将交由另一国家拥有相当部分的公司完成。

中国富豪资产缩水有多严重？
© REUTERS / DAVID GRAY
中国富豪资产缩水有多严重？

蚂蚁集团的业务重组进程于去年年底开始，几乎是在上海和香港取消 IPO 后立即开始的。随后在IPO过程中公司拟筹资近370亿美元。投资者招股说明书指出，公司收入的很大一部分——约 39%——来自贷款业务。与此同时蚂蚁集团将自己定位为一家科技公司，不受银行业监管。但去年年底中国政府发布了新的规定：如果公司拥有两个或两个以上的财务部门，则必须注册为金融控股公司。要获得许可证，公司必须至少拥有50亿元人民币的注册资本。受到新规影响的还有经营总资产超过5000亿元人民币的商业银行结构的非金融公司，或经营总资产超过1000亿元人民币的非银行金融结构的非金融公司。
显然，从蚂蚁集团业务存在的形式来看，该公司受到新规制约。很快中国监管机构要求将蚂蚁集团的华北和借呗贷款产品作为独立实体分开。最终，类似于信用卡的金融科技“华北”和“借呗”小额贷款产品由专门创建的金融公司重庆蚂蚁消费金融管理。当时就已经很清楚，这些措施将明显影响公司的收入结构。因此以蚂蚁金服即将上市的形式，已经无法再进行配售。该公司需要对其价值进行认真重估。

《金融时报》援引自己消息人士的话称，目前可能有必要为贷款产品创建单独的应用程序。现在这个功能被连接到超级应用支付宝中。通过它，可以付款也可以接受贷款。顺便说一下，贷款决定是在几秒钟内做出的，因为蚂蚁自己的评分系统也廉洁到了该应用程序中。

阿里巴巴创始人马云
© SPUTNIK / VLADIMIR OSTAPKOVICH
芒格：中国限制马云的做法是正确的

与此同时，信用评分业务似乎也将与移动支付的功能分离，转移到单独的公司。路透社此前曾报道称，中国国有企业将收购蚂蚁集团信用评分业务的控股权。例如，浙江旅游投资集团有限公司和中国其他一些国有企业将在新合资企业中获得总计超过 45% 的股份，而蚂蚁集团将拥有不到 35% 的股份。这样一来，国家将控制阿里巴巴10亿用户的数据流通，公司在此基础上评估客户的信用并为他们提供合适的金融产品。
英国《金融时报》指出，这些措施会明显降低公司业务的吸引力，因为很大一部分利润来自贷款业务。专有的综合评分平台还允许对借款人进行近乎实时的信用评估。所有这些创新都为金融科技业务的快速增长和发展提供了机会。然而，正如中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇所说，监管机构已经意识到，在缺乏监管的情况下，如此快速的增长可能会造成金融混乱。

郭田勇专家说：“支付宝业务的相关情况尚未有消息证实，所以具体细节不得而知。不过从宏观层面来看，当前金融科技发展速度非常快，那么相应地，监管措施也需要有的放矢地跟上科技发展的步伐，避免市场乱象影响经济朝着更加健康有序的方向发展。”
一方面，在当前经济困难的形势下，当中国面临外部经济负压力时，发展国内消费就显得尤为突出。同时尽管中国整体上比许多国家更好地应对了新冠疫情，商务活动恢复得很快，但消费仍然是最薄弱的环节。 8 月非制造业 PMI 仅为 47.5 点，这是自 2020 年初大流行高峰以来的最低数字。即使是零星的、局部的 COVID-19 爆发，对服务业和消费的打击也是非常严重。人们在消费方面变得更加谨慎，并寻求为难以预料的未来的日子储蓄更多的钱。在这种情况下，贷款业务的收紧当然不会成为这个市场发展的额外动力。但是，另一方面，市场混乱会带来更多风险和负面后果。因此监管机构面临着维持平衡的艰巨任务。

郭天勇专家就此评论道：“我认为在这方面还是需要把握好一个平衡，即在加强监管力度的同时，也不能影响机构放贷的积极性。若是由于监管力度过大而导致贷款困难，进而影响企业的商业生产活动，这无疑是不可行的。我相信监管部门能够注意到这方面的问题，找到并把握好其中的平衡点。”
在蚂蚁集团小额信贷部门在全国发放了近10%的消费贷款的情况下，其活动当然不能不受控制。毕竟蚂蚁集团独立做出了发放贷款的决定，但在自己的资产负债表上还剩下贷款总额的百分之几以上。大多数贷款是依靠中小地区银行进行的，这些银行使用技术平台作为寻找客户的手段。但由于信用风险恰恰落在传统银行业，监管机构将信用评估纳入国家控制下就是很自然的了。

目前尚不清楚最终交易会有怎样的结果。但很明显，蚂蚁集团团队的核心会继续存在下去。这意味着蚂蚁员工不会有太大变化，只是现在公司的政策不仅会根据商业利益进行调整，还会根据政府目标进行调整。目前该公司可以依靠与新合作伙伴的相互理解和信任。毕竟他们和蚂蚁集团总部在同一省份。
作者: 焦典    时间: 2021-9-21 18:42
银行财眼丨恒大漩涡里的20家银行

2021年09月21日 10:35:10
来源：银行财眼







凤凰网财经《银行财眼》出品

核心提示：

1、恒大年报中公布了19家主要往来的国内银行，加上曾申请冻结恒大财产的广发银行，这20家银行或受恒大事件影响较大。

2、据报道，恒大已经获得了至少三家银行贷款展期；农业银行已经对恒大部分信贷风险敞口计提了损失准备金。

3、恒大减持盛京银行1.9%的股份。据联合资信评级报告，盛京银行最大单家非同业单一客户（匿名客户）风险暴露程度高，且非同业集团客户风险暴露占一级资本的比重亦处在较高水平，已突破监管限制。截至去年底，盛京银行最大单一、集团非同业客户规模分别接近约900亿元、250亿元。

4、银行对恒大的表外放款或许早已经超过表内。

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凤凰网财经讯 眼看他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了……随着近年来无数的企业暴雷，这句《桃花扇》中的台词已经成为了网友最耳熟能详的句子。可这一次，怕没有人能再以事不关己的心态发出如此感叹。因为这次，摇摇欲坠的摩天大厦是：恒大！

1.97万亿负债总额，其中流动负债占比几近80%，高达1.57万亿，比2020年广东的一般公共预算收入1.29万亿还高20%多。

这之中，包括有息负债约5717.75亿元，其中一年内到期的负债为人民币2400.49亿元；但恒大的银行存款余额仅为1616.27亿元，受限制现金748.55亿元。

这引发了市场的严重担忧，特别是对引发金融风险的担忧。

日前，有消息称，恒大集团已经通知两家银行暂停支付9月21日就到期的贷款利息——对银行说，恒大的财务不会同意签字支付利息。而且要银行等待恒大的新策略和方案。

9月14日，恒大在港交所发布公告就近期事件进行了正式回应。

据公告显示：恒大承认目前确实遇到了前所未有的困难，且为缓解流动性问题采取的相关措施未取得预期效果。

恒大表示，无法保证继续履行有关融资及其他合同下的财务义务。如果公司未能履行担保或其他到期债务的义务，且无法与投资人或债权人达成延期还款或其他替代方案，可能导致现有融资安排下的交叉违约，并可能导致相关债权人要求债务加速到期。这将对本集团业务、前景、财务状况及运营结果造成重大不利影响。

受此影响，恒大继续大跌。9月20日收盘，恒大大跌10.24%，报收2.28港元，市值只剩302.1亿港元。市值仅占负债总额的1.27%。

港股银行股也全线受挫，招商银行大跌9.38%，民生银行跌5.94%，中信银行跌5.08%，农业银行跌4.09%。

·1· 恒大事件主要影响哪些银行？

根据去年那份被恒大辟谣的求援文件显示，截至2020年6月30日末，恒大集团负债涉及128家银行类金融机构和逾121家信托、城投、资管、小贷等非银行机构。

其中，境内银行类金融机构借款余额2163亿元，排名前五的分别为民生银行293亿元、农业银行242亿元、浙商银行113亿元、光大银行105亿元、工商银行103亿元；境内非银行金融机构借款余额3684亿元，排名前五的分别为外经贸信托241亿元、中航信托191亿元、山东信托176亿元、光大兴陇信托164亿元、渤海信托125亿元。

而据恒大2020年年报显示，其主要往来银行包括：民生银行、农业银行、工商银行、农业发展银行、浙商银行、浦发银行、光大银行、建设银行、盛京银行、南洋商业银行（中国）、吉林银行、渤海银行、上海银行、龙江银行、兴业银行、洛阳银行、中信银行、广州农商行、汉口银行、九江银行等20家银行。


                               
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凤凰网财经《银行财眼》据万得数据制表

据凤凰网财经《银行财眼》统计，恒大主要往来的19家国内银行中，有12家2020年净利润超过100亿元，有10家净利润超过200亿元，有8家净利润超过300亿元。

去年那份被辟谣的救援文件中，民生银行的借款余额是293亿元，略低于该行2020年343.09亿元的净利润。依照上半年265.56亿元的净利润来看，今年的净利情况应也足以覆盖相关风险敞口。

该份文件中，农业银行的借款余额242亿元，只占农行去年净利润的 11.2%；工行借款余额103亿元，只占工行去年净利的3.26%；浙商银行113亿元，光大银行105亿元，这两家银行去年的净利润也足以覆盖相关风险敞口。

传闻中贷款余额最高的民生银行就投资者的担忧做出了公开回应。表示，民生银行对恒大的授信业务主要以抵质押和保证方式为主，抵质押物主要包括变现能力较强的土地、房产、在建工程等，目前抵质押物仍足值有效。民生银行对恒大集团及其关联方的经营、财务情况进行持续跟踪和监测，保持与恒大集团的密切沟通。


                               
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同样，浦发银行董秘也就恒大问题向投资者做出了公开回答，表示，浦发与恒大业务合作规模较小，风险可控。

上海银行也在投资者互动平台回应了关于恒大的合作。上海银行董秘表示，“目前公司与恒大集团合作正常，抵质押较为充分。公司将密切关注企业经营情况，强化风险防控。”

·2· 广发银行曾申请冻结恒大项目公司财产

可是，从市场走势来看，抵质押物充足有效似乎并不足以打消投资者的担忧。9月20日，民生银行港股收盘大跌5.94%；9月14日到9月20日的5个工作日间大跌19.94%。A股9月14日到9月17日的4个交易日也跌了3.64%。

而前不久，一则冲上热搜的新闻似乎也印证了抵质押物并不足以保证没有风险。

7月19日，一则涉及中国恒大的民事裁定书引发市场对恒大债务问题的广泛关注——广发银行宜兴支行申请冻结恒大旗下项目公司1.32亿元财产。

根据无锡市中级人民法院的民事裁定书显示，广发银行近日请求冻结被申请人宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元，或查封、扣押其他等值财产。

根据恒大方面的回应，该笔贷款还并没有到期，而且离到期日尚远。“我司江苏省公司旗下项目公司宜兴市恒誉置业有限公司与广发银行宜兴支行项目贷款1.32亿元到期日为2022年3月27日。对于宜兴支行滥用诉讼前保全的行为，我司将依法起诉。”

据悉，本次诉前保全，申请人广发银行宜兴支行是以情况紧急、不立即申请保全将会使其合法权益受到难以弥补的损害为由，向法院提出的。无锡中院最终支持了这一请求。

该事件最终，“双方经过充分沟通已经妥善解决。”但也充分反映了，银行对于恒大未来风险的担忧并没有因为有抵质押物而降低。

不过，据媒体报道，除了7月份和广发银行的财产保全纠纷，中国恒大已经获得了至少三家银行贷款展期。有知情人士表示，民生银行、浙商银行和浦发银行近日通过了中国恒大房地产项目的贷款展期申请。其中一位知情人士称，浙商银行已经将中国恒大两笔应该在7月和8月到期的两笔贷款展期至年底。

另有报道称，农业银行已经对恒大部分信贷风险敞口计提了损失准备金。

·3· 盛京银行隐秘的千亿风险暴露

恒大主要往来的20家银行中，盛京银行是比较特殊的一家，恒大是盛京银行第一大股东。

盛京银行8月17日披露，沈阳国资委下属的东北制药集团有限责任公司、沈阳盛京金控投资集团有限公司，以每股6元的价格，受让恒大集团（南昌）有限公司（下称“恒大南昌”）持有的该行合计1.9%的内资股，交易作价约10亿元。

2021年上半年，盛京银行实现营业收入85.08亿元，同比下降13.5%；实现归母净利润10.3亿元，同比减少17.99亿元，降幅达63.6%是今年上半年A股、H股全部上市银行中，降幅最大的一家银行。

但盛京银行不良贷款率却明显下降，而且该行的房地产贷款质量大幅好转。截至6月底，房地产贷款不良余额约为5.8亿元，不良率0.88%，比去年底大幅减少8.4亿元、下降1.15个百分点，降幅均接近60%。资产质量改善的同时，该行的房地产贷款规模也出现下降。截至6月底，该行房地产行业贷款余额656.5亿元，比去年底减少46亿元左右。

与此同时，盛京银行遭遇了评级下调，7月30日，联合资信将盛京银行的主体信用评级，从AAA降至AA+。

联合资信在评级报告中表示，盛京银行最大单家非同业单一客户（匿名客户）风险暴露程度高，且非同业集团客户风险暴露占一级资本的比重亦处在较高水平，已突破监管限制，需持续关注其大额风险集中暴露情况及相关风险。按照最大单一、集团非同业客户的风险暴露规模与该行一级资本净额的比重测算，截至去年底，盛京银行最大单一、集团非同业客户规模分别接近约900亿元、250亿元。

但这千亿元匿名客户的风险情况如何暂时不得而知。

不过，据媒体报道，盛京银行与直接股东的关联交易很少，且以小额存款、利息支出为主，基本没有贷款方面的业务往来。不过，近两年来，中国恒大子公司恒大地产集团，多次将发行债券募集资金账户开立在盛京银行。根据募集说明书，“19恒大01”发行规模达200亿元，募集资金专户开户行即包括盛京银行北京分行；“20恒大01”募集资金45亿元，资金开户行是盛京银行上海分行。

据盛京银行年报显示，除了存款，该行还对其他关联方发放了大量贷款、进行金融投资、接受担保等。不过，这些“其他关联方”包括哪些企业、单家交易金额是多少、资产质量如何，并没有披露，是否与上述风险暴露客户、前十大客户存在交叉，也有待进一步披露。

·4· 难以估量的表外风险


市场之所以如此担忧恒大事件会引发金融风险，不只是因为其巨额的表内银行贷款。与之相比，更令市场担忧的可能是无法准确估量的表外放款。

据财新报道，过去几年，中信银行对恒大的支持有上千亿的风险敞口，但据2020年中报，中信银行和中信信托在恒大的投放加起来不超过200亿元，说明表外放款可能早就超过了表内数据。

这或许才是市场担忧恒大会重蹈雷曼覆辙的主要原因。

恒大若真的破产对金融机构特别是银行体系的冲击无疑是巨大的。影响最直接的，或许就是年报中，恒大官方公布的主要往来的19家国内银行，还有曾申请冻结恒大财产的广发银行。当然，根据此前流传的文件，受影响的银行不只这20家，凤凰网财经《银行财眼》也将持续关注恒大事件对银行领域的冲击。




作者: 焦典    时间: 2021-9-22 13:21
风暴眼｜拆解恒大2万亿债务路：始于16年与监管背道而驰 许家印十年套现500亿

2021年09月21日 23:01:22
来源：风暴眼







凤凰网《风暴眼》出品

作者：张三丰 文超 朱杨

核心提示：

1 让恒大陷入危机的债务扩张之路，始于2016年；2016年恒大债务规模突破万亿，骤增5000多亿；而正是这一年监管政策开始了去杠杆的调整。短短5年多，恒大负债增长了1.36万亿，增长了两倍还多，而这一切加杠杆的过程，都是面临着监管不断去杠杆的政策进程。恒大的扩张，和房住不炒的政策基调背道而驰。

2 假如我们按照坊间的惯例，以“一恒”作为债务单位，作为拥有33.8万平方公里国土，1100公里海岸线的芬兰，其GDP也不过“一恒”而已。

3 伴随着恒大疯狂的债务扩张，是恒大多元化的融资手段，堪称房地产企业融资的教科书，涉及表内表外各项方式。

4 恒大的困境，并不妨碍许家印大手笔套现。作为持股超70%的大股东，许家印拿走了恒大分红的绝大部分，十年间套现500亿。

                              

风雨飘摇的中的恒大集团，正以各种各样或被动或主动的新闻，冲击着国内外的金融市场。

当亚马逊热带雨林中的一只蝴蝶扇动翅膀，都可能引起几千公里外的一场风暴时，作为一家深陷数万亿债务危机的世界500强企业，恒大引发金融市场深深的忧虑，并不为奇。

过去几周，不断有人谈起恒大会否重演当年的雷曼时刻，投行们给出了不同的预测，全球市场都在屏息以待，时刻关注着这家企业的挣扎和命运，以及可能引发的剧烈风暴。

身在风暴眼中的前首富许家印，在中秋节给人心惶惶的全体员工发了一封“家书”，许家印在信中承认，恒大“遇到了前所未有的巨大困难”，但他坚信“恒大一定能尽快走出至暗时刻”。

然而就在致信的前一天和当天，恒大系股票继续暴跌，从高点来算，中国恒大跌超92%，恒大汽车跌超96%，恒大物业跌近80%，恒腾网络跌近90%。坐拥四家上市公司的恒大巅峰市值高达1.32万亿港币，如今只有1226亿港币，只有当年的一个零头。1.2万亿港币灰飞烟灭。

看起来，资本市场并不相信奇迹。

的确，表内负债高达1.97万亿，表外负债难以统计，但市场估计至少有数千亿甚至上万亿的恒大集团，很难给到投资者足够的信心。

曾经高居世界五百强第122名的恒大何以至此？

凤凰网《风暴眼》梳理数据发现，让恒大深陷危机的巨额负债路，就是一条与监管背道而驰，大相径庭的欲望和贪婪扩张之路；面对权威人士16年的喊话，面对监管一再加码的去杠杆政策，恒大头铁地选择了大张旗鼓对着来的加杠杆，最终导致了在一个周期性行业中不堪一击的局面，大厦摇摇欲坠。

讽刺的是，伴随着恒大违背政策的疯狂负债，作为恒大持股超70%的大股东，许家印十年间通过大笔分红，套现了500亿。

在现代企业制度下，作为有限责任公司，恒大和许家印的责任并不是一体的，恒大的负债或者破产，并不影响许家印的到手财富。

我死以后，哪管它洪水滔天？


                               
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1.97万亿债务扩张路：始于16年和监管背道而驰

2016年是奇妙的一年，事后回望，很多分析人士将其称为这一轮政策去杠杆元年。

当年5月，人民日报发表了《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》雄文，正式拉开了影响至今的一系列政策大幕。

权威人士强调：树不能长到天上去，高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机。针对房地产，权威人士也明确表态：房子是给人住的，这个定位不能偏离，要通过人的城镇化“去库存”，而不应通过加杠杆“去库存”。

遗憾的是，曾经年薪1500万聘请经济学家任泽平充当智囊的许家印，明显是没有深读权威人士的这篇文章。

不但没有听进去，反而选择了背道而驰。

凤凰网《风暴眼》梳理恒大集团历年债务发现，正是在2016年，恒大集团开始了债务暴涨之路，2015年负债6149亿的恒大，2016年债务规模一跃到了1.16万亿，从此开始了万亿债务巨无霸之路，直到2021年中期的1.97万亿。


                               
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短短5年多，恒大负债增长了1.36万亿，增长了两倍还多，而这一切加杠杆的过程，都是面临着监管不断去杠杆的政策进程。

2017年，十九大报告提出，坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位。同年恒大负债增长至1.52万亿。

2018年，两会报告提出坚持调控政策不放松，政治局会议提出解决遏制房价上涨，多个地方出台调控政策。同年恒大负债增长至1.57万亿。

2019年，银保监会表态，防止资金通过影子银行进入房地产市场，坚决遏制房地产金融泡沫化倾向，守住不发生系统性风险的底线。同年恒大负债增长至1.85万亿。

2020年，地产调控三道红线政策出炉；同年恒大负债增长至1.95万亿。

可以说，恒大的债务扩张之路，就是一条与监管政策背道而驰的狂奔之路。监管去杠杆，恒大加杠杆，终于酿就了2021年的债务危机苦果。

凤凰网《风暴眼》梳理发现，恒大当前债务之巨，堪比一国GDP。

以芬兰为例，其2020年GDP总额为1.87万亿元，还比恒大债务略少一点，新西兰、墨西哥等国家的GDP更是远远小于恒大债务。国内来看，恒大的债务已相当于海南省三年的GDP总额。


                               
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假如我们按照坊间的惯例，以“一恒”作为债务单位，作为拥有33.8平方万公里国土，1100公里海岸线的芬兰，其GDP也不过“一恒”而已。

套用恒大那句著名的广告词：可以恒大，何必其他。

何必其他的恒大，自从选择了与监管背道而驰的加杠杆扩张路径后，终于在2020年下半年迎来了致命一击。

2020年8月，房地产监管的三道红线政策出台，按照红档的三条规则：（房企剔除预收款后的资产负债率大于70%；房企的净负债率大于100%；房企的“现金短债比”小于1），恒大当年的三项指标分别为83.43%，152.88%，0.47，全部踩中了三条红线，是明显的处于危险边缘的企业。

监管重压下，面对银行体系有息负债拿不到的困境，恒大不得不宣布计划在2021年6月30日将净负债率降至100%以下，2021年12月31日现金短债比达到1以上，2022年12月31日将资产负债率降至70%以下，全面达到监管要求。看起来恒大似乎在努力扭转船头。

然而国际评级机构并不看好，标普9月16日表示，恒大不断减少的现金和其他偿付途径，表明其流动性看起来已经耗尽，无力偿付的风险极高，最终可能会导致其债务重组。标普认为恒大每年需要偿付的利息逾600亿元。

恒大的债务困境之解，似乎遥遥无期。

恒大的降负债之路能成功吗？ 前景不容乐观

尽管2021年上半年，恒大宣布通过各种手段，净负债率已经降至100%以下，实现了一条红线变绿。但凤凰网《风暴眼》梳理了恒大近年来的负债情况，发现其资产负债率长期保持在80%左右；距离红线变绿依然任重道远。

而从负债结构上来看，其债务情况同样不容乐观。

首先，恒大的流动性负债规模以及增长速度远超非流动负债，流动性压力逐年增大。


                               
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wind数据显示，2018-2020年及2021年上半年，恒大的流动负债分别为1.16万亿元、1.35万亿元、1.51万亿元和1.57万亿元，而同期非流动负债仅为0.41万亿元、0.5万亿元、0.44万亿元和0.39万亿元。

其次，细分流动负债来看，短期借款逐年降低，融资环境在逐年恶化。

2018-2020年及2021年上半年，恒大的短期借款分别为3182.85亿元、3721.69亿元、3354.77亿元、2400.19亿元，而应付账款以及其他应付款则分别为5543.13亿元、7176.18亿元、8291.74亿元、9511.33亿元。

数据显示，从银行或其他金融机构借入的偿还期在一年以内的各种借款逐年减少，而应付账款以及其他应付款则逐年增加。

换言之，恒大可能已经无法从金融机构获得支持，只能凭借强势地位占有上下游的资金，由工程方或上下游企业垫付款项。

更危险的是，恒大除了表内债务之外，还有“深不见底”的表外债务，市场机构预估有1万亿。而表外债务和上下游企业占款，是市场最担心引发蔓延风险，重演雷曼时刻的链路所在。

恒大的负债在大幅上涨的同时，资产端质量也向不乐观的方向发展。

今年上半年，恒大现金及现金等价物由年初的1587.52亿元跌至867.72亿元，近乎“腰斩”。

显然，即便加上受限的749亿元货币资金，恒大也无法覆盖有息负债。

凤凰网《风暴眼》发现，截至2021年6月30日，恒大仅借款的平均年利率就达到了9.02%。

此前，有消息称恒大的负债利率或已达到10%以上，以有息负债额计算，恒大每天偿还3个亿的利息。根据年报数据来看，加上其他渠道的融资，该消息大概率所言非虚。

拆解恒大债务手段：表内，表外，永续债，商票，abs，p2p

翻开恒大的债务扩张历史，凤凰网《风暴眼》梳理发现，这就是一部经典的房企债务融资教科书，涉及表内表外各种方式，叹为观止。

1、银行借贷

恒大的表内负债很大部分来自于银行借贷，这也是房企的主要手段。根据去年那份被恒大辟谣的求援文件显示，截至2020年6月30日末，恒大集团负债涉及128家银行类金融机构和逾121家信托、城投、资管、小贷等非银行机构，其中境内银行类金融机构借款余额2163亿元。

而据恒大2020年年报显示，其主要往来银行包括：民生银行、农业银行、工商银行、农业发展银行、浙商银行、上海浦东发展银行、光大银行、建设银行、盛京银行、南洋商业银行（中国）、吉林银行、渤海银行、上海银行、龙江银行、兴业银行、洛阳银行、中信银行、广州农商行、汉口银行、九江银行等20家银行。

由于三道红线后，恒大融资环境早已发生变化，在金融体系的融资额在持续下降，所以业内分析认为本次危机对金融体系或冲击有限，多家银行也都表态称风险可控。

但在H股上市的盛京银行，因为恒大是其第一大股东，所受影响可能最大。

2021年上半年，盛京银行实现营业收入85.08亿元，同比下降13.5%；实现归母净利润10.3亿元，同比减少17.99亿元，降幅达63.6%，是今年上半年A股、H股全部上市银行中，降幅最大的一家银行。

2、应付账款以及应付票据（商业承兑汇票）

2020年，随着“三道红线”政策出台，房企纷纷开始调整债务结构，优化杠杆指标，以符合监管要求。其中之一就是将有息负债挪入应付账款及票据、其他应付款等无息负债科目，进而减少表内有息负债。

由于恒大融资环境的恶化，于是签发大量商票就成了重要融资手段。2020年末，中国商票承兑余额2.29万亿元，比上年增长25%。恒大是商业承兑汇票签发量最高的公司，商票余额2053亿元，规模占全国的十分之一。

这种模式最可怜的当属恒大的供应商，恒大凭借巨额欠款以及行业地位，“绑架”了供应商，“逼迫”供应商不得不接受恒大提出的条件，延迟结算甚至购买恒大的相关产品。

但同时，应付票据因期限较短，短期偿付压力较大，最终进一步恶化了恒大本已脆弱的资金链，进一步加剧了流动性危机。

近日，包括永高股份，宝胜股份，三棵树，广田集团，世联行在内的多家上市公司发布公告，称持有恒大逾期未兑付承兑汇票，据凤凰网《风暴眼》不完全统计，金额已近20亿元。

3、永续债

永续债曾经是恒大重要的融资手段之一，其好处是不计入负债，而计入权益，借钱而不提高负债率，自然有利于粉饰报表。

2016年，恒大永续债规模一度高达1129亿，但永续债降低了负债率却也同时降低了股东利润。为平衡股东利益，恒大2017年开始赎回永续债，到2018年，恒大的永续债基本全部还清。

4、战略投资

2017年，深深房发布重组公告之后，恒大地产借壳回a似乎只有一步之遥。这个稳赚不赔的生意让各路资金闻风而动，原本300亿的战略投资，被扩充到了1300亿元。


                               
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战略投资的条件是恒大必须在2021年1月31日之前完成借壳上市。如果上市不成功，恒大有两个选择：要么回购1300亿，再送大约130亿元分红；要么给战略投资者，免费送18.27%的股权。

对于战略投资者来说，这原本是稳赚不赔的投资。但恒大地产借壳上市，最大的不确定性因素，就是与“房住不炒”的大政策背道而驰。

2021年1月的上市对赌期大限到期后，恒大未能如愿借壳上市，战略投资者被埋。

据《大江湖解局》统计，这场战略投资的豪赌，除山东高速、华达置业、豪仁物业、鸿达投资、宇民投资和中融鼎兴逃出生天之外，像苏宁、华建控股、宝信投资、键诚投资、中信聚恒、美投步阳、麒祥投资、四川鼎祥、广田投资等等悉数被埋，亏损惨重。

5、表外融资（P2P、ABS、关联交易）

房企表外融资方式众多，通过非表公司融资，明股实债融资，发行ABS、选择性并表等手段，粉饰了财务指标，但同时也加大了企业的财务风险。

恒大财富作为恒大集团表外融资的平台之一，影响最为恶劣。据统计恒大财富未兑付规模高达400亿元，涉及投资人接近10万人。

据媒体报道，恒大鼓励员工销售恒大财富的理财产品，导致大量员工及其家人、亲戚、朋友被迫投资。恒大集团的大部分员工都被指派了“投资任务”，领导要买1000万，次一级的要买600万，中层领导48万，普通员工18万。

9月8日，恒大陆续给员工和前员工们发消息：恒大财富理财产品9月8日停止兑付。消息一出，瞬间炸锅。

“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有！”针对恒大财富停止兑付，许家印如此强调，兑付过程中，一定做到公平公正，不允许任何人搞特殊化。

言犹在耳，然而恒大却被曝出众多高管的理财投资款，在恒大财富爆出停止兑付之前，均已全部提前兑付完毕。

为了平复投资者情绪，恒大集团官方网站公告称，针对部分管理人员提前赎回恒大财富投资产品一事，集团公司高度重视，已要求该6名管理人员提前赎回的所有款项必须限期返回，并给予严厉惩处。同时也宣布启动实物资产兑付方案。根据此前公布的兑付方案，恒大财富将提供现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付三种方案。投资者可以在三种方案中选择其一，或者组合任意两种及三种方案兑付。

虽然给出了兑付方案，但恒大财富十多万投资者的投资款项如何平稳解决，依然有待观察。

种种融资手段的运用，导致恒大债务规模连年增长，一路逼近2万亿的表内规模。而庞大表外负债规模尚无法完整清晰统计。

高杠杆是悬在恒大头上的达摩克利斯之剑，是恒大跃入世界500强的不二法门，也是最终导致恒大陷入流动性危机的根源。

钱去哪了？许家印家族分红套现500亿

疯狂的负债扩张，五花八门的辗转挪腾背后，恒大的钱，究竟去了哪里？

除了用在地产主业逆势扩张外，恒大这些年在多元化道路上也是一路狂奔，撒钱无数。

恒大集团的官网上，并排呈现着恒大的多项业务：恒大地产，恒大汽车，恒大物业，恒腾网络，房车宝，恒大童世界，恒大健康，恒大高科技，恒大冰泉，其他产业。

除了地产物业健康这些业务，恒大汽车，房车宝，恒腾网络，恒大高科技等业务，都是在2016年政策去杠杆以后恒大的多元化尝试。

然而重金投入的多元化显然并未成功，反而让恒大在债务泥潭里更加泥足深陷。

无论是健康还是新能源车，高科技还是房车宝，都没能成为新的增长渠道。

2021年上半年，恒大汽车亏损继续扩大，实现净亏损达47.87亿元，去年同期亏损22.74亿元，前后投入超3000亿，一辆汽车还没出来就亏损如此之大，也算是商业“奇迹”。

然而业务不成，并不影响许家印生财有道。


                               
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2009年至今，恒大集团累计净利润为1733.88亿元，但公司几乎年年大比例分红，分红总额接近700亿元。大手笔分红背后，是一套不言自明的潜规则：从持股比例来看，分红大部分被许家印以及其重要股东“朋友们”们揣进口袋，这部分金额接近540亿元。仅2011年起，许家印就通过分红套现了499.81亿。


                               
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即便在2020年，债务危机苗头已经显现，恒大依然没有停止大手笔分红。简言之，相当于借债分红。

非常有意思的是，许家印在恒大领取的年薪仅25万左右，就是一个普通中产的年薪，然而并不影响他通过分红获得了500亿。与之相比，恒大总裁夏海钧年薪一度高达2.9亿，又怎么赶得上许家印的分红500亿呢？

粗略计算，即便夏总保持2.9亿的年薪不变，也需要172年才赶得上。

许家印作为武汉科技大学的管理学教授，用自己的案例给坊间的打工人们上了一堂生动的资本课。

63岁的许家印知不知道天命？

1958年出生的许家印教授，曾经因为内部刊物一篇《许家印主席考察江苏会见省委书记省长达成进一步深化合作扩大投资共识》的报道，驰名天下，也卷入舆论漩涡。

这个出生于河南周口的穷困小子，白手起家，抓住时代的机遇，投身中国房地产市场化的历史大潮，将恒大打造成世界500强企业，从农村小子登顶亚洲首富，不可谓没有过人之处。

然而到了知天命之年，一手执掌的恒大帝国却又陷入了四面楚歌八方风雨的困境，生死成败，尚未可知。

命运的扑朔迷离，一波三折，许家印的发迹和起伏，让人忍不住慨叹一句：时来天地皆同力，运去英雄不自由。

然而所谓的“运”，到底是什么？是时代的红利？是政策的变动？是市场的变化？还是对商业规律的尊重和敬畏？

2016年，权威人士警告说：最危险的，是不切实际地追求“两全其美”，盼着甘蔗两头甜，不敢果断做抉择。

可惜，这句话许家印也没有听进去，恒大和许家印明显是一直幻想着甘蔗两头甜：一方面追求规模的扩张，不停加杠杆，超万科，超碧桂园，登顶世界第一大房地产企业，登顶首富；另外一方面，毫无节制地四面开花各地撒钱，进行多元化发展，健康产业，旅游产业，以及投资超3000亿却一辆车未见的新能源汽车。

据说许家印曾经后悔感叹说，自己应该在2017年应该去杠杆，减负债，不搞多元化，要不然恒大也不会成了今天这样。

如果这句后悔是真的，如果恒大这几年没有选择和监管政策背道而驰，我们今天也许就能看到一个不一样的恒大了。

然而历史没有如果。黑格尔说，人类从历史中学到的唯一教训，就是人类不会从历史中吸取任何教训。

没有从历史中学到教训的许家印，终究还是选择了与监管政策背道而驰，最终在知天命的时候陷入了命运的僵局。

当勇于抉择降负债的万达已经轻装上阵，当始终坚持危机意识的万科恒稳如一，秋风瑟瑟的八月十五，发完了内部信的许家印，这时在想什么？


                               
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对了，2016年，权威人士还说，对那些确实无法救的企业，该关闭的就坚决关闭，该破产的要依法破产，不要动辄搞“债转股”，不要搞“拉郎配”式重组，那样成本太高，自欺欺人，早晚是个大包袱。

参考资料：

1、银行财眼 | 恒大漩涡里的20家银行，凤凰网财经

2、《解构恒大千亿永续债》，野马财经

3、《恒大境外发行18亿美元债，13.75%利率创新高》，21世纪经济报道

4、揭密：恒大1300亿战略投资者，有人“逃出生天”，有人非死即伤！，大江湖解局



链接







作者: 焦典    时间: 2021-9-23 22:38
美媒：中国要求地方政府为恒大倒闭做好准备
时间:2021-09-23 22:17内容来源:联合早报

《华尔街日报》今天引述知情官员透露，中国有关部门正要求地方政府为中国恒大可能倒闭做好准备，这表明中国政府不愿救助这家债负沉重的房地产开发商，同时在为该公司的困境可能造成的经济和社会影响做准备。

据报道，这些官员称，这些行动是为可能到来的暴风雨做好准备，并称地方政府机构和国有企业接到指示，如果中国恒大无法有序管理其事务，到最后一刻方可介入。

他们表示，地方政府的任务是防止发生动荡，减轻对购房者和整体经济的连锁反应，比如限制失业；随着中国恒大的情况恶化，发生这些状况的可能性已经上升。

恒大在未来几周将面临一系列债券兑付，包括受到密切关注的一笔离岸债券。

据上述人士说，地方政府已接到指令，组织会计师和法律专家小组，审查恒大在各地区业务的财务状况，与当地国有和民营房地产开发商谈话，准备接管当地的房地产项目，并成立执法小组，监测公众的愤怒情绪和所谓的“群体性事件”。
作者: 焦典    时间: 2021-9-23 23:51
知情人士：恒大汽车没能及时发放员工薪水
时间:2021-09-23 22:17内容来源:联合早报

彭博社引述知情人士透露，中国恒大集团的电动汽车子公司没能向其部分员工支付薪资，也没能向一些供应商按时支付工厂设备款项。这些迹象表明，中国恒大的债务困境正在对其核心业务以外的部门产生影响。

据报道，知情人士称，考虑到上海和广州工厂的电动汽车试生产已经延期，现金流困难意味着中国恒大新能源汽车集团明年可能无法实现量产的目标。

知情人士也说，恒大汽车大多数员工的薪资是在每个月的月初，以及当月20日发放的，但一些中层管理人员尚未收到9月的第二笔薪水。

此外，由于未收到恒大汽车支付的工厂设备款项，一些设备供应商早在7月份就开始从恒大汽车上海和广州工厂撤出现场员工。
作者: 焦典    时间: 2021-9-24 11:39
美媒：中国要求地方政府为恒大可能崩盘做准备
时间:2021-09-24 09:05内容来源:联合早报

彭博社昨天引述一名知情人士报道，中国金融监管机构在最近的一次会议上要求恒大与境内外投资者积极沟通，避免美元债券违约事件的发生，但未就此给出具体方案；另一方面，《华尔街日报》指地方政府被令为恒大的可能崩塌做好准备。

（纽约／上海／香港综合讯）美国媒体报道称，针对中国第二大房地产开发商恒大的债务危机，官方两头出击，一方面要求该公司专注于保障在建楼盘的开工建设，同时避免近期美元债券发生违约，另一方面则指示地方政府为恒大的可能崩塌做好准备。

彭博社昨天（9月23日）引述一名知情人士报道，中国金融监管机构在最近的一次会议上要求恒大与境内外投资者积极沟通，避免美元债券违约事件的发生，但未就此给出具体方案；当局也要求其尽力保证恒大财富能有序完成个人投资者的兑付。

《华尔街日报》则引述熟悉讨论情况的官员说，地方政府已被令召集会计师和法律专家，检查恒大在各自地区的业务财务状况。

恒大发言人拒对两篇报道发表评论

《华尔街日报》还说，地方政府还被令与当地国有和私营房地产开发商谈判，准备接管项目并成立执法小组，以监测民愤和所谓的群众性事件。

恒大的发言人拒绝对这两篇报道发表评论。美国股指期货在彭博的报道发出后一度上涨0.8%，但涨幅后来收窄至0.6%。

综合《每日经济新闻》与路透社报道，恒大前天深夜11时还召开了内部会议，董事局主席许家印在会上对4000多名各级领导再次信心喊话，要求全集团把一切精力都投入到复工复产保交楼上，并落实好恒大财富投资者的兑付工作。

恒大旗下地产集团如期支付利息

许家印说，保质保量顺利交楼是公司必须履行的义务，是公司一定要承担的责任，只有全力复工复产、恢复销售、恢复经营，才能保障业主权益，才能确保财富投资者的顺利兑付，才能逐步解决上下游合作伙伴的商票兑付，才能陆续不断归还金融机构的借款。

他也称恒大财富投资者的兑付工作是“全集团上下必须共同面对的头等大事”。

在投资者对恒大可能出现债券付息违约的忧虑之下，恒大集团旗下恒大地产集团前天发布公告称，所发公司债“20恒大04”将在昨天如期支付利息，这令市场紧张情绪暂时得到缓解。

中国恒大ADR美股周三盘中一度触及11.06美元（14.9新元）的价格，与前一天收盘价相比暴涨47.47%，截至收盘，涨幅回落至33.33%左右。

多家上市银行包括浙商银行、兴业银行等前天回应与恒大的业务往来时，强调风险可控，有足额的抵质押物。

香港华人置业 拟出售全部或部分股份

但市场对恒大流动性危机的担忧仍在蔓延。中国恒大集团主要股东之一的香港华人置业昨天发表公告称，公司董事对中国恒大集团的近期发展持审慎关注态度，并表示该公司已透过公开市场出售约0.82%中国恒大股份，并就拟出售全部或部分余下约5.66%的股份取得董事会授权，有效期为一年。这批股份市值约为17亿港元（2.9亿新元）。



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