在新冠疫情持续影响,以及全球货币超发的背景下,今年以来美国房地产价格出现大幅度上涨,很多美国人开始不淡定了,不少地方甚至出现排队抢房、加价抢房 的现象。
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买房靠抢 美国购房者叫苦不迭
勒罗伊和克里斯蒂娜是美国波士顿的一对小夫妻,为了购房,他们四处看房已有三个月时间。周六一大早他们就赶来排队,但仍然只排到了队尾。
今年以来,在美国购房变成了真正的“抢房”。频频上涨的房价正不断刺激着购房者的神经。
科罗拉多州是目前全美最热门的房地产市场之一,在这里,似乎各种类型的房子都能卖出好价钱。福斯特是当地一名房产经纪人,近日,她正尝试替客户出手一处房源,前去验收时,她被眼前的景象吓呆了。
这座房子门面破烂,屋内满是杂物,墙体被涂鸦覆盖。而最让福斯特接受不了的是来自冰箱的臭味。
尽管如此,房屋挂牌出售的当日,还是收到多位买家报价。这所房子最新报价已达62.5万美元,约合人民币405万元,比上线价增加了3.5万美元,目前,买家还在不断地加价。
一套位于旧金山的住宅,挂牌价为450万美元,但仅仅6天后,就以高出要价100万美元的550万美元售出,涨幅超22%。
美国全国房地产经纪人协会最新数据显示:美国5月份现房销售中位价格创下了37.7万美元的历史新高,同比增长26%。上涨幅度是1999年有记录以来的最大的涨幅,也是自2012年3月连续111个月上涨 ;监测的美国183个大都市中,99%的地区房价在今年一季度出现上涨 ,其中89%的地区房价出现两位数上涨。
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美国房屋库存量为二十年来最低
2008年金融危机后,美国房地产价格自2012年开启上涨模式,从去年至今,涨幅更是超过了以往的8年,此轮美国房价大幅飙升的原因是什么呢?
在美国加州,虽然疫情暂时得到控制,但缺乏可用的工人,尤其是建筑工人。
在美国,建筑工人短缺现象长期存在,很多人不愿意从事辛苦的建筑业。而疫情导致工人短缺问题进一步恶化。
工人短缺问题最终传导至新房供应。近期,美国商务部报告显示:全国房屋竣工量连续下降,美国房屋库存量降至20年来最低点,而且下降趋势明显。
一边是市场上供应的房子越来越少,另一边买房的需求不断在增加。美国佛罗里达州被誉为养老“圣地”,如今大批年轻人正涌入当地楼市。玛丽莎就是其中一员,一直以来她和家人的观念都是只租房不买房,因为经历过疫情,看到很多朋友因为一时没了收入被房东赶出,漂泊在外。女儿又接近学龄,他们决定买一处属于自己的房子。
最新数据显示,在众多美国购房者当中,22岁至40岁之间的年轻人已占据最大比重,达37%。 据美国媒体的调查,疫情使得数百万美国人仍然在家工作,美国人的住房观念发生了巨大改变。
房地产这块炽热的奶酪,也吸引了大量机构前来囤房。近日,包括贝莱德在内的200多家投资公司正以高于市价的金额收购住房,甚至一次性买下整个街区的房源。
美国经济学家 理查德·沃尔夫 :现在市场上的投机者、华尔街的大银行、风险投资机构以及股民,正在创纪录地大量购买房产,期望能从中大赚一笔。
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2008年的危机会再次重演吗?
目前,美国房地产的火爆现状不禁让人联想起上一次热潮引发的全球性经济危机,各界对房地产泡沫的担忧情绪增加,美国房地产市场会崩盘吗?2008年的危机会再次重演吗?
面对不断攀升的房价,美联储主席鲍威尔常常在发言中淡化房价隐忧。
美联储主席 杰罗姆·鲍威尔 :目前的房地产市场,没有让我对金融稳定性产生担忧,我们没有看到不良贷款,以及不可持续的房价水平。
对此,有专家直接点名批评美联储主席。
美国经济学家 理查德·沃尔夫 :我们对未来一无所知,我不知道,美联储主席也不知道,他没有资格对大家说别担心,这种自信是最危险的。
德意志银行首席分析师吉米·里德称,目前美国房价飙升水平几乎与全球金融危机前无异。当前来看,美国房价已达历史高点,这样的数字将成为一个“巨大的担忧”。
彭博社的报道则更为直接:房地产泡沫已在美国乃至全世界蔓延,市场正在复制着2008年金融危机“前夜”的景象。不过,也有专家给出了相反观点。
美国富国银行高级经济学家 马克·维特纳 :我不认为我们处于房地产泡沫之中,因为2008年那个时期,人们纯粹就是为了炒房,想着房价会走得更高,以此迅速回本;现在很多买房的人资产信用都非常好,我们也看到了越来越多现金购房者。
近些日子以来,“二手房停贷”的消息甚嚣尘上。传出二手房停贷的城市,大多是之前房价高涨的城市,比如重庆、郑州、杭州、西安、合肥等。
不过,一些城商行人士告诉站长,二手房市场停贷的说法言过其实,但各行的房贷额度确实少了,而且放款速度也慢了,两三个月放不出贷款也正常。
01 收紧的信贷
这两天,楼市有个非常明显的讯号——
信贷收紧。
据站长了解,多地二手房贷款确实出现了收紧。虽然窗口依旧开放,但申请条件明显更加严格,而且不再对放款期限做出承诺。
信贷收紧,其实也不算什么稀奇事,银行贷款额度不够了,自然就会提高门槛,谨慎放贷。不过,以往信贷收紧的情况大多出现在年末,不像今年,年中就开始紧了起来。
其实,这跟今年的大环境息息相关——2020年12月31日,央行、银保监会联合印发了《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,根据不同银行的类型,分别设置了“房地产贷款余额占比”和“个人住房贷款余额占比”两个上限,并从2021年1月1日开始实施。
这一监管规定,也被市场视为房地产“限贷令”。“限贷令”的出台,直接导致2021年银行贷款额度比往年明显降低。
再加上高层严查经营贷、消费贷等违规资金流入楼市,让很多表外的房贷资金不得不回归到表内,也在一定程度上增加了大众对房贷数额的需求。
在疫情席卷全球、多国货币放水的大背景下,老百姓对于买房的热情也在空前高涨。近日,央行发布的最新金融统计数据显示,5月住户部门贷款增加了6232亿元,其中,主要由房贷构成的中长期贷款增加了4426亿元。
从总体来看,2021年前5月全国居民中长期贷款增加2.91亿元,与2020年同期相比,增幅达到34.4%。
简单说就是,老百姓买房的意愿更强了,需要的房贷总额更高了,而银行又在针对房贷实施银根收紧,那市场上的贷款额度自然也就不够了。严审贷款人资质、延长放贷时间、上浮房贷利率,都是银行根据实际情况做出的变动。
据贝壳研究院监测,6月72城的房贷平均放款周期达到50天,与5月相比,延长了2天。另外,首套、二套房贷利率均出现上浮,6月72城主流首套房贷利率为5.52%,二套利率为5.77%,分别比5月上浮了5个、4个基点。
以广州为例,自6月25日起,工行广州地区的房贷利率调整为首套为5.55%(LPR+90BP),二套为5.75%(LPR+110BP)——而这已是工行今年第4次上调广州地区的房贷利率。
02 市场的分化
目前,武汉、郑州、合肥、重庆等热点城市,均传出了二手房“停贷”的传闻,一时间沸沸扬扬。就算是没有二手房停贷消息的城市,大多也放缓了二手房贷款的步伐。
在这件事中,大众关注的核心在于二手房信贷收紧是长期行为,还是短期行为?
如果是长期行为,二手房信贷收紧则意味着市面上绝大多数的二手房流动性变差,要想买房只能全款支付,如果部分房东开始支撑不住选择降价,甚至可能会引起多米诺骨牌式的效应,房价如山倒。
当然,目前没有信息显示,二手房信贷收紧会是一个长期行为。毕竟,房地产市场牵一发而动全身,就算高层真要动,也不会采取这么激进的方式。
所以站长觉得,别把二手房信贷收紧妖魔化,目前看它还只是银行的应急手段。前文我们也提到了,央行、银保监会在2020年末给各个银行设置了房地产贷款余额占比和个人住房贷款余额占比两个上限,现在已经临近年中,银行即便为了达标,也势必要采取一些手段降房贷占比。
值得注意的是,在本次房贷收紧的过程中,还出现了一个很有意思的点——
一二手房贷的市场分化,已经出现了。
即使是在银行信贷收紧的风声下,大多数城市的新房市场也没有受到影响。
以武汉为例,某国有大行的房贷经理表示:“武汉二手房目前已经没有额度,如果想要申请,估计至少要三四个月才能审批下来。新房的情况就大不相同了,大约一个多月就能批,具体情况视开发商而定。”
面对多变的信贷市场,银行毫不犹豫地选择了新房。在贷款总体“池子”变小的情况下,绝大多数银行都压缩了二手房的贷款份额,从而保证新房房贷不受影响。
有业内人士透露,市场的分化,跟新房、二手房的获客方式有很大关系。一般来说,新房是通过开发商或中介统一办理的,相当于银行的批发业务,有的银行为了省事,甚至会将新房贷款、开发贷款结合起来做。相较之下,二手房是零星获客,成本高,风险要求高,周期长,在信贷额度不够的当下,就没那么招银行喜欢了。
这样一看,二手房购房者属于被割舍掉的群体。
03 结语
在聊到“二手房信贷收紧”的时候,我们必须清楚一件事:究竟是哪些人在买二手房?
三四线的老百姓,大多是不买二手房的,当地的二手房流通程度远远比不上新房。真正会把二手房当成置业首选的,其实就是一二线城市的刚需。对于他们来说,一线、二线城市二手房的学区、交通都不错,价格也比同地段的新房便宜,自然是首选。
但很多人也发现了,各地的调控政策主要针对二手房,例如深圳二手房参考指导价出炉后,就对当地的二手房市场影响巨大。再加上如今二手房房贷也被收紧,两两结合,必然会劝退很多想买二手房的购房者,让他们转而走上“打新”的路。
但是,一二线的新房并没有想象的好买。首先是这些城市的新盘并不多,其次是新房积分摇号制度也让人头大,很多城市买新房早已变成了地狱难度——以杭州为例,最近又出现了万人摇号的新盘,6月下旬推出的滨融府目前报名认筹人数已经超过14000人。
说白了就是,买房越来越难了。
在大城市买房,变得越来越不容易。
有钱不够,需要房票,如今,又多了一个条件,俗称“贷票”。
所谓“贷票”,就是能顺利从银行贷到款的资格。最近,据媒体报道,杭州、广州、南京、武汉、郑州等多个城市出现了二手房停贷现象。
虽然银行并没有公开表示“停贷”,但银行业务员在回复买房者的贷款需求时,大多回复的是:“放贷时间不确定”“可能要排队到明年”“节制接单”,甚至是“不接二手房案子”。
与停贷现象同时或更早发生的,是房贷利率的上涨。
据贝壳研究院数据,6月,其监测的72城,有24个城市首套房贷利率上浮,22个城市二套房利率上浮,没有一个城市下调房贷利率。其中,苏州涨得最猛,首套、二套房贷利率分别较上月上调65个、50个基点,绍兴、杭州的首套、二套房贷利率也提高了30个基点。
这份数据还显示,超六成的城市放款周期延长。最严重的,自然是上面提到的停贷。
为何停贷?房贷是银行各个贷款项目中较为优质的项目,银行主动停贷,显然有它的苦衷,主要原因是“两条红线”。
去年最后一天,中国人民银行、银保监会在官网发布了《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》。这一政策将金融机构分为5档,针对每一档银行,都设置了房地产贷款占比上限和个人住房贷款占比上限。
也就是说,因为“两条红线”政策,银行能够提供给买房者的房贷额度受到了限制。
但市场这边的贷款需求却很旺盛。今年以来,楼市依旧火热,尤其是一二线热点城市。
据国家统计局数据,1—5月,全国商品房销售面积同比增长36.3%,其中,住宅销售面积增长39.0%。全国商品房销售额增长52.4%,其中住宅销售额增长56.5%。
这么一算就能明白了,房子卖得好,销量一路涨,房贷需求自然也会跟着噌噌噌上涨,但银行这边能放贷的额度又被限制了,所以银行就做了选择,最先向二手房开了刀。
那么,银行为什么首先对二手房停贷?二手房停贷对我们买房以及楼市走向有什么影响?小巴联系了三位大头。
刘德科老师认为,“二手房停贷转嫁的成本,最终会折到房价上”;卢俊老师认为,“二手房停贷将拉长个人买房周期”;张波老师则表示:“二手房停贷并不是停止,只是暂停”。
下面就来看看他们的具体分析。
因为“两条红线”政策,导致银行的放贷额度紧张。银行在放贷上有自己的优先级,因为开发商和银行本身就有合作,所以银行优先选择放贷给新房。
先停谁?二手房,尤其是房龄较长的二手房,就是老破小。银行衡量贷款方抗风险能力的维度很单一,就看房龄和地段。老破小的房龄比较久,行业都知道老破小不值钱(除了学区房),抗风险能力相对更低。
有些人认为,二手房贷款额度紧张有利于楼市调控,我认为这是没法发生的。
局部二手房停贷,短期内可能会导致二手房交易量的下降,中长期看,它会增加购房成本。而所有转嫁的成本,最终都会折到房价上。
还有一个被人忽视的关键问题,二手房除了改善和投资,就是刚需在买,而老破小除了学区房,就是刚需中的刚需在买。那么银行不分青红皂白对二手房停贷,是有违差别化信贷调控精神的。
怎么理解?从中央调控看,实行差别化信贷,也就是必须保证刚需,特别是首套房的贷款。
但目前银行出于自身的业务逻辑考量,选择了对二手房停贷,不管刚需还是炒房,都被限制了。
谁受伤了?还是刚需受伤了。
虽然二手房全面停贷不可能发生,但局部停贷特别是老旧二手房停贷,在今年下半年可能会增多。即便不停贷,贷款时间变长也很正常。
此外,这一轮房贷利率的上升,是由“两条红线”政策引起的。如果以后“两条红线”政策每年实施,房贷利率还会升高,且二手房房贷额度也将会持续性紧张。
从整个楼市调控来看,现在处在持续高压的阶段,不要指望调控会放松。
实际上,调控收紧是每一个普通购房者都能感受到的,但偶尔的调控放松,只有天天研究房产的人才知道,并不是每个购房者能够接收到。所以,对于买房者来说,不必等待调控出现变化再买,有需求就买。
陆续听说不同的城市不同的银行有一些房贷吃紧的现象,本质上是因为今年银行房贷的“两条红线”机制下导致信贷不足的现象,其中四大行更加明显,一些小银行反而会好一点。
目前停贷或者放缓贷款主要集中在二手房方面也是可以理解的,因为一手房是B to C模式,所以一手房贷款停滞,可能会有系统性风险。虽说二手房停贷现象也需要重视,但目前来看还不至于出现系统性的风险。
而二手房是个人对个人,最大的影响无非是成交量下滑,不会产生系统性风险,也不太会出现舆论风险,所以先停二手房贷款是可以理解的行为。
我们观察到一个现象,客户的首付比例越来越高,本质上是因为客户的购买力越来越多地来自置换,就是卖掉房子的钱用来买房子。
所以,二手房停贷影响最大的是个人,二手房流动速度的放缓,导致个人购买周期的拉长。换句话说,如果你正在买房路上,那么你买房的周期会被拉长,如果你是在做置换,那就是双倍的时间。
对于一个城市来说,出现二手房停贷周期,总会有它自己的解决方案。但对于个人来说,如果刚好卡在这个周期里,影响的就是你的一生。
从二手房市场看,置换改善的需求占比不小。目前来看,二手房停贷直接导致二手房交易周期拉长,并同步导致大量改善换房节奏变慢。
当然必须看到,二手房停贷按下的不是“停止键”而是“暂停键”,三季度的二手房贷款依然会回归正常,但到四季度末,房贷从紧的压力有可能卷土重来。
从宏观层面看,中国居民部门杠杆率在2020年上涨较为明显,尤其2020年前三个季度表现更为明显,这一趋势从2020年四季度开始出现下调迹象,2021年一季度居民部门杠杆率下降了约0.1个百分点。
在宏观经济恢复力度较强的市场大环境下,目前中国居民部门的杠杆率仍呈现稳中有降的态势,并且这一趋势在三季度仍将持续。
从中国居民部门杠杆率上升影响因素来看,中长期消费贷款增长依然明显,而其中住房贷款占比最大,预计在“两条红线”的限制下,中长期消费贷款的增长会得到有效控制,中国居民部门的杠杆率也将总体趋稳。
政策的威力正在显现。
自三道红线和贷款集中度政策出台后,房企融资供需两端持续收紧。
据克而瑞不完全统计,2021年上半年100家典型房企的融资额为6090亿元,同比下降34%,环比下降29%,是2018年以来的最低水平。与此同时,企业融资情况不容乐观,仅有36%的房企融资规模有所增加,规模减少的房企中有约30%企业同比降幅超过50%。
部分房企借势扩张
在各种政策持续收紧下,房企融资规模大幅下降,房贷集中度管理成效初显,银行业房地产贷款同比增速创历史新低。从政策调控的稳定性、连续性来看,下半年融资环境将维持收紧态势。
一个值得关注的点是,中型房企融资规模下降最为明显,直接拦腰一刀。
具体来看,四大规模梯队房企融资量均同比下降。克而瑞数据显示,TOP31-50的房企上半年同比减少53.50%至922亿元,TOP11-30规模的房企融资规模下降幅度为23.48%,降幅最小。
对此,一家TOP15房企的财务总告诉《每日经济新闻》记者,房企融资规模下降主要有三个原因,一是去年末人行对商业银行双限(对公、按揭)造成今年贷款和按揭规模收缩,融资体量下降;二是地产风险事件频发,有限资源更加集中头部房企,国央企议价能力提升,平均成本下降;三是今年上半年城投债发行同比去年下降40%,市场流动性充裕,也造成资金成本下行。
上述财务负责人告诉记者,有息负债的下降会直接体现在融资规模上。
TOP30~50房企融资规模减少一半主要是因为降杠杆的需要,由于这类企业在踩线之后停止扩张,降负债抓回款就成了他们的唯一选择。
整个行业面临三道红线的监管,排名靠前的房企面只要没踩红线,面对压降有息负债的压力不大,就不会对融资造成太多的影响。如果财务相对稳健,负债情况不会出现大规模下降。
相比之下,头部存量比较多的,就不加杠杆了,把存货做起来。
而排在TOP10~30的房企,有加杠杆空间的,可能会多拿一些地,而必须降杠杆的一些企业,今年拿地就会少一点,以此来控制负债规模。
在此背景下,房企会根据自身的资产负债表来调整策略。目前,房企普遍采取两条经营策略,一个是以降杠杆为主,另一个是原先杠杆不高,在绿档内的企业则借机冲一把规模,借势扩张。
最典型的是招商蛇口,克而瑞数据显示,截至2021年上半年末,招商蛇口新增货值1890亿元,拿地金额同比增长近95%。
2018~2021年上半年房企季度融资情况 来源:克而瑞
融资成本持续下降
克而瑞数据显示,截至2021年6月,100家典型房企新增债券类融资成本为5.59%,较2020年下降0.48个百分点,其中境外债券融资成本达6.86%,下降0.97个百分点,境内债券融资成本4.40%,较2020年下降0.03个百分点。
上半年融资成本下降的原因是,如招商蛇口、保利等融资成本相对较低的龙头企业发债量较多,其中境外融资成本下降1.66个百分点;同时TOP31-50房企中远洋、越秀发行了数额较大的境外债,使得该梯队房企境外融资成本下降0.73个百分点。
为何融资规模下降,房企融资成本反而降低了?上述财务总告诉记者,从资金角度来说,与银行合作深入的房企,在有息负债控制的情况下,反而会导致融资成本降低,因为房企资金需求量并不大,原先可能有10%~20%左右的资金增量需求,但在三道红线的管控之下,房企获得增量资金的空间有限。
“假设今年A房企的有息负债规模是1000亿元,在不增加规模的前提下,一分钱增量的开发贷都没有,意味着房企需要开发贷的缺口很小,这就导致银行要和头部房企合作,就必须主动降利率,谁的利息少,就和谁家合作。”
各梯队房企融资规模变化 单位:亿元 来源:克而瑞
国企央企优势明显
从企业性质来看,6月民营企业的融资规模较5月相比变化不大,但国有企业的融资规模大幅回升,主要由地方国有企业债券发行增加所致。6月国企融资规模达452.4亿元,较5月环比大幅上升123.1%,占本月总融资规模由5月59.6%上升到78.9%。同时,国企的比重进一步提升。地方国企方面,6月地方国企信用债融资规模上升至334.7亿元,占总融资规模的比例由40.3%上升至58.3%,其中主要是地方性房企发行增加。
在6月的新闻通气会上,银保监会发言人表示,上半年以来,房地产融资已经呈现出“五个持续下降”的特点,房地产贷款增速、房地产贷款集中度、房地产信托规模、理财产品投向房地产非标资产的规模、通过特定目的载体投向房地产领域资金规模均出现持续下降的趋势,资金过度流入房地产市场问题得到改善。
总体而言,监管当局对房地产行业的融资依然保持警惕和收紧态度,对房企来说,加快销售回款,改善企业内部经营管理,提高资金的使用效率,依然是接下来的核心主题。
据花样年发布的声明,公司未支付于周一到期、本金2亿零570万美元的票据,意味着出现债务违约。花样年表示,其总部位于深圳的董事会及公司管理层,“将在此情况下评估对财务状况及现金状况的潜在影响”。
王纬温 重庆特派员
edwinong@sph.com.sg
中国房地产开发商花样年控股集团未能偿还逾2亿美元(2亿7100万新元)到期债券后陷入危机。该公司美元债券昨天急跌创历史新低,信用评级也被大幅下调,被认为是继行业巨头恒大集团深陷债务危机后,中国房地产行业陷入困境和流动性问题的最新迹象。
据花样年发布的声明,公司未支付于周一到期、本金2亿零570万美元的票据,意味着出现债务违约。花样年表示,其总部位于深圳的董事会及公司管理层,“将在此情况下评估对财务状况及现金状况的潜在影响”。
另据物业管理公司碧桂园服务透露,花样年的子公司也未能偿还7亿元人民币(1亿4800万新元)贷款,并很可能出现违约。花样年上月20日才发布声明,称公司运营资金充足,没有流动性问题。
金融数据科技公司路孚特数据显示,花样年明年7月和10月到期的美元债券价格急跌5.3美分至30美分,创历史新低。
花样年违约也波及中资高收益美元债,导致中国房地产公司作为最大发行商的此类债券昨早下挫,每1美元买价平均下跌约4美分。彭博债券指数预期,这将创下至少八年来最大跌幅。
各大信用评级机构纷纷下调花样年信评各大信用评级机构过去两天纷纷下调花样年信评。惠誉国际前天将花样年信评大幅下调四个级距、至属于垃圾级别的“CCC-”后,昨天再将之降至“限制违约”,反映中国房地产行业的压力正在蔓延。
花样年的问题早已有迹可循。在上月彭博中国高收益美元债指数中,花样年是表现最差的债券之一。花旗和瑞士信贷的私人银行部门同月也停止接受其票据作为抵押品。
投资者对市场危机扩散担忧情绪蔓延之际,彭博社分析,由于其规模较小,花样年对大盘的风险预计小于恒大。据公司上半年报告,截至6月底,恒大负债总额为3045亿美元,花样年总负债为129亿美元。相较于恒大高达276亿美元的未偿离岸和本地债券,花样年仅拥有约47亿美元此类债券。
华中科技大学教授陈波接受《联合早报》访问时说,相信花样年面临的问题与恒大相似,即前期利用高杠杆投资房地产,但在碰到官方一轮非常严厉的房地产调控后,出现资金链崩溃。
不愿具名的分析人士受访时披露,官方一个月前开始强力约束境内银行借贷,要求它们将借贷给房地产公司以及个人房地产两者的贷款额度合并,导致银行倾向将剩余额度留作风险更低的个人抵押贷款之用,加剧房地产公司资金短缺。
中原银行首席经济学家王军接受《联合早报》采访时说,房地产企业风险有一定的传染性,可能减弱投资者行业上下游相互间的信任,导致房地产销售整体变得困难。
尽管官方目前对房地产行业整治的大政方针不变,但据王军观察,官方在黄金周前的政策已出现微调,包括央行强调维护房地产市场的平稳健康发展,显示政府不愿见到大起大落,并顾及房地产行业对宏观经济的扰动。
王军说,该基调微调意在向银行金融机构释放信息,避免它们盲目或运动式地对房地产企业抽贷断贷,相信有利于尽快稳定市场。
陈波和王军都预期,在冠病疫情和房地产问题叠加下,中国下半年经济将受冲击。但王军也说,由于官方仍重视稳增长,扩大内需并致力于做好跨周期调节,未来政策空间及回旋余地都较大。“短期不会受到房地产个别事件的冲击,出现很明显的失速或衰退的风险。”
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